Uma Breve Visão Geral dos Recibos Depositários
O que são certificados de depósito?
Os recibos depositários são simplesmente instrumentos financeiros negociados em uma bolsa local que representam títulos negociados em bolsa de uma empresa estrangeira.
Os certificados de depósito são emitidos por bancos de investimento em um processo que envolve a compra de ações em uma empresa estrangeira, agrupando-os em pacotes (geralmente 10 ações por pacote) e emitindo cada pacote como recibo de depósito em uma bolsa de valores local. As ações emitidas na bolsa de valores são precificadas em moeda local e pagam dividendos em moeda local, o que simplifica o processo para investidores domésticos que desejam comprar ações em ações estrangeiras.
Os preços dos recibos depositários são baseados no valor das ações subjacentes, mas são negociados e liquidados de forma independente. Por exemplo, a Roche Holdings Ltd. (VTX: ROG) na SIX Swiss Exchange não terá a mesma avaliação que a ADR da Roche Holdings Ltd. (OTC: RHHBY). Os negociadores podem até encontrar oportunidades de arbitragem entre as ações, onde podem simultaneamente comprar uma ação estrangeira e vender uma ADR por um lucro marginal.
Tipos de recibos de depósito
Os recibos de depósito funcionam da mesma forma, independentemente de sua região, com exceção da bolsa de valores e da moeda subjacente.
Dito isto, há diferentes termos usados pelos investidores para recibos de depósito em diferentes regiões, que são importantes saber.
American Depositary Receipts (ADRs) podem ser os mais familiares para os investidores internacionais dos EUA. Um ADR representa um número definido de ações de uma ação estrangeira e negocia nas bolsas de valores dos EUA, como a Bolsa de Nova York (NYSE) ou a NASDAQ.
Os Recibos Depositários Europeus (EDRs) fornecem aos investidores europeus ações negociadas localmente em empresas não europeias. Embora os EDRs possam ser emitidos em qualquer moeda europeia, a moeda mais comum é o euro, uma vez que é o mais amplamente utilizado na região.
Global Depositary Receipts (GDRs) são a forma generalizada de um ADR ou EDR. Em outras palavras, eles representam recibos depositários não americanos e não europeus. Eles são mais comumente usados pelos mercados desenvolvidos para investir em mercados de fronteira ou emergentes .
Troca de Recibo de Depositário
Os emissores mais populares dos GDRs incluem o JPMorgan, o Citigroup, o Deutsche Bank e o Bank of New York Mellon, mas há inúmeros bancos que emitem esses tipos de títulos em todo o mundo. Esses bancos geram receita quando os ADRs são vendidos no mercado ao cobrar uma comissão sobre o negócio - como qualquer outra transação. Os bancos também podem cobrar taxas sobre dividendos emitidos e repassar quaisquer despesas relacionadas a conversões de moeda.
Esses ADRs estão listados em bolsas de valores como a Bolsa de Valores de Frankfurt, a Bolsa de Valores de Luxemburgo e a Bolsa de Valores de Londres. Nessas bolsas, os ADRs são negociados no International Order Book - ou IOB - que serve como um livro de ordens eletrônico para valores mobiliários internacionais.
Os investidores que negociam ADRs, EDRs ou GDRs também devem estar cientes de vários fatores de risco exclusivos que podem influenciar sua lucratividade:
- Risco de Moeda : Depositary Receipts deve ser convertido para a moeda local em algum momento, o que significa que a dinâmica da moeda pode fazer uma grande diferença na precificação e no rendimento de dividendos. Os investidores devem manter esses fatores em mente.
- Risco Político : Depositary Os recibos representam a propriedade de ações internacionais, o que significa que podem estar sujeitos a fatores de risco internacionais, como riscos políticos, especialmente porque eles geralmente têm como alvo mercados emergentes.
- Risco de liquidez : Depositary Receipts não podem ser negociados com a mesma frequência que as ações estrangeiras, o que significa que os investidores podem ter dificuldade em comprar ou vender a um preço justo, especialmente quando o mercado está se movendo muito abaixo.
The Bottom Line
A maioria dos investidores internacionais está familiarizada com os American Depositary Receipts (ADRs), que facilitam a compra de empresas estrangeiras nas bolsas norte-americanas. Porém, existem vários outros tipos de recibos depositários que os investidores podem encontrar, incluindo os Recibos Depositários Europeus (EDRs) e Global Depositary Receipts (GDRs). É importante que os investidores internacionais entendam esses termos para entender completamente as melhores formas de comprar e vender ações, bem como os fatores de risco exclusivos que podem estar envolvidos no processo.