Cinco Mercados Emergentes Excessivamente Dependentes de Investimento Estrangeiro
Neste artigo, examinaremos mais de perto os Cinco Frágeis e para onde essas economias podem se dirigir nos próximos anos.
Quais são os cinco frágeis?
Fragile Five é um termo cunhado em agosto de 2013 por um analista financeiro do Morgan Stanley para representar economias emergentes que se tornaram dependentes demais de investimentos estrangeiros não confiáveis para financiar suas ambições de crescimento. A sigla segue uma longa linha de acrônimos de analistas que foram capturados ao longo dos anos, incluindo os acrônimos BRICS e MINTS de Jim O'Neill.
À medida que o capital flui dos mercados emergentes para os mercados desenvolvidos, muitas de suas moedas experimentaram fraqueza significativa e dificultaram o financiamento de déficits em conta corrente. A falta de novos investimentos também tornou impossível financiar muitos projetos de crescimento, o que contribuiu para uma desaceleração em suas respectivas economias. Isso criou um problema potencial para algumas economias vulneráveis.
Os cinco membros dos Cinco Frágeis incluem:
Fluxos de Capital em 2013 e 2014
O termo Fragile Five foi cunhado em resposta à recuperação econômica global entre 2011 e 2014.
Depois que muitas economias desenvolvidas se contraíram em 2008, as economias de mercado emergentes atraíram uma grande quantidade de capital de investimento devido a suas taxas de crescimento relativamente fortes. Esse capital foi empregado em várias partes da economia para aumentar as taxas de crescimento. Por exemplo, foram adotados novos projetos de infraestrutura que empregavam vários cidadãos e empresas na região.
A recuperação subsequente nos mercados desenvolvidos atraiu muito deste capital para casa e resultou em menos investimento estrangeiro direto nos mercados emergentes. Economias desenvolvidas, como a dos Estados Unidos, apresentaram fortes retornos ao longo de 2013. O Federal Reserve dos EUA também decidiu diminuir o programa de compra de títulos e elevar as taxas de juros, o que resultou em uma moeda mais forte em relação a moedas de mercados emergentes. Essa dinâmica levou um número crescente de investidores a vender moedas de mercados emergentes e passar para USD.
Desde então, o termo foi expandido para o Troubled Ten, uma vez que o cronograma de subida das taxas de juros dos Estados Unidos causou preocupação entre a desaceleração dos mercados emergentes.
Frágeis Cinco Rachaduras Aparecem
No início de 2014, a Argentina reavaliou sua moeda nitidamente em resposta a políticas internas insustentáveis e a altas taxas de inflação . O país vendeu mais de 8% de suas reservas internacionais durante janeiro de 2014, levando o capital do banco central a atingir seus níveis mais baixos desde outubro de 2006. Embora a Argentina não seja membro dos Cinco Frágeis, seu declínio levou o mercado emergente a vender ocorreu logo após a queda. Como os investidores começaram a vender moedas de mercados emergentes e se mudar para dólares americanos, parcialmente em resposta ao afundamento da Reserva Federal dos EUA, as moedas de mercados emergentes começaram a perder valor e o capital de investimento começou a sair.
Frágil Cinco mercados como a Turquia responderam elevando dramaticamente suas taxas de juros em uma reunião de política emergencial da meia-noite, a fim de defender sua moeda, mas o movimento fez pouco para acalmar a questão. Frágeis Cinco países como a Turquia confiaram no investimento estrangeiro para reabastecer seus déficits em conta corrente. O aumento das taxas de juros também pode ter vários efeitos negativos sobre as economias de mercado emergentes suscetíveis. Por exemplo, taxas de juros mais altas elevam o ônus da dívida para empréstimos e podem levar a uma contração nas margens dos bancos comerciais. Essas dinâmicas poderiam deprimir ainda mais o crescimento econômico, removendo capital.
Onde os cinco frágeis são conduzidos
O Fragile Five surgiu em 2013 e sofreu um choque em 2014. Em 2015, esses mercados experimentaram declínios contínuos à medida que o capital flui dos mercados emergentes para os mercados desenvolvidos.
Os analistas do Morgan Stanley expandiram o Fragile Five para o Troubled Ten em meados de 2015, em resposta ao movimento de vendas além desses cinco países e a outros mercados emergentes importantes.
As economias do Troubled Ten incluem:
Diversos membros dos Cinco Frágeis foram omitidos desta lista, já que suas economias já sofreram perdas ou ganharam tração. Por exemplo, a economia da Índia permaneceu bastante robusta, apesar do colapso global nos mercados emergentes ao longo de 2014 e 2015. Os quatro países restantes foram os piores desempenhos entre agosto de 2013 e agosto de 2015.
Principais pontos de destino
- Fragile Five é um termo cunhado em agosto de 2013 por um analista de pesquisa do Morgan Stanley para representar economias emergentes que se tornaram dependentes demais de investimentos estrangeiros não confiáveis para financiar suas ambições de crescimento.
- Os Cinco Frágeis incluem Turquia, Brasil, Índia, África do Sul e Indonésia.
- O Fragile Five entrou em foco em 2013 e 2014, na medida em que as economias de mercado emergentes, que dependiam de investimentos estrangeiros para cobrir os déficits em conta corrente e o crescimento financeiro, começaram a ver saídas de capital como resultado de melhorias nas economias desenvolvidas.