Por exemplo, suponha que um investidor norte-americano compre uma ação alemã por 100 euros.
Ao manter este estoque, a taxa de câmbio do euro cai de 1,5 para 1,3 euros por dólar dos EUA. Se o investidor vender as ações por 100 euros, ele perceberá uma perda de 13% na conversão dos lucros de euros para dólares americanos.
No entanto, se esse investidor protegesse a sua posição vendendo em simultâneo o euro a descoberto , então o lucro da redução do euro compensaria a perda de 13% na conversão. Neste artigo, vamos dar uma olhada em como os investidores podem gerenciar o risco cambial para proteger sua carteira e melhorar seus retornos ajustados ao risco.
Como gerenciar o risco cambial
Os investidores internacionais têm várias opções quando se trata de administrar o risco cambial, incluindo o uso de ferramentas como futuros , opções e fundos de moeda cobertos. Mas, esses instrumentos costumam ser caros e complicados de usar para investidores individuais. Uma alternativa simples, flexível e líquida para se proteger contra o risco cambial são os fundos negociados em bolsa (ETFs) com foco em moeda .
Existem várias grandes instituições financeiras que oferecem vários tipos de ETFs com foco em moeda. Os dois provedores mais populares são CurrencyShares e WisdomTree, que oferecem uma ampla variedade de ETFs cobrindo várias moedas diferentes em todo o mundo. Essas moedas incluem destinos populares de investimentos internacionais, desde o Canadá até mercados emergentes como China e Brasil.
Os investidores podem simplesmente comprar opções de venda desses ETFs para lucrar com qualquer redução no valor da moeda, o que pode compensar quaisquer perdas na conversão. Outra opção é a compra de ETFs com hedge cambial, que têm hedges embutidos contra flutuações cambiais em relação ao dólar dos EUA. Estes fundos denominados smart beta fornecem a opção mais fácil para os investidores, assumindo que uma opção de cobertura cambial está disponível para o índice em que pretendem investir.
Determinando se um hedge é necessário
Criar um hedge contra o risco cambial pode ser muito caro. Por definição, os investidores precisam compensar todas as unidades de moeda estrangeira com um dólar dos EUA, a fim de serem totalmente cobertas. Alguns desses custos podem ser reduzidos usando opções de ações em vez de capital, mas o custo ainda pode ser proibitivo para investidores individuais com pequenos investimentos. Como resultado, os investidores devem primeiro ver se um hedge é mesmo necessário. Aqui estão algumas perguntas comuns a serem feitas antes da cobertura:
- O custo do hedge representa uma quantia desproporcional do investimento total? Em outras palavras, o custo supera o risco de queda da moeda?
- Há quanto tempo você está segurando a segurança estrangeira? No curto prazo, as moedas tendem a flutuar relativamente pouco, o que significa que o custo do hedge pode não valer o benefício marginal.
- Você acha que há um risco significativo de queda da moeda? Durante tempos econômicos estáveis, as moedas tendem a negociar com volatilidade relativamente baixa, tornando as coberturas um tanto desnecessárias.
Criando um hedge contra risco cambial
Se uma cobertura parece razoável, o próximo passo é encontrar o ETF apropriado para usar. Uma lista completa de ETFs de moedas pode ser encontrada nos sites CurrencyShares e / ou WisdomTree. Enquanto isso, vários outros ETFs podem oferecer produtos mais especializados que podem ou não ser adequados, dependendo da situação do investidor. Aqui estão alguns ETFs de moedas comuns:
- CurrencyShares Canadian Dollar Trust (NYSE: FXC)
- CurrencyShares Australian Dollar Trust (NYSE: FXA)
- Fundo de Yuan Chinês WisdomTree Dreyfus (NYSE: CYB)
- Fundo Real Brasileiro WisdomTree Dreyfus (NYSE: BZF)
Aqui estão os passos para se proteger contra o risco cambial com um ETF:
- Identifique o ETF . Comece pesquisando CurrencyShares, WisdomTree e outros provedores de ETF por um ETF em moeda que corresponda ao investimento estrangeiro. Se vários estiverem disponíveis, os investidores devem procurar ETFs com as menores despesas e taxas.
- Determine a direção . Hedges sempre tomam a direção oposta como o investimento estrangeiro. Então, se um investidor é uma ação canadense há muito tempo, ele deve ter um ETF em dólar canadense. Por outro lado, se um investidor é curto um estoque chinês, eles devem ser um longo ETF chinês Yuan.
- Calcular o valor . Os investidores podem parcialmente ou completamente proteger seu investimento estrangeiro contra o risco cambial. Para cobrir completamente, os investidores devem comprar o mesmo valor em dólares na moeda ETF. Ou, eles poderiam comprar opções com direitos para o mesmo valor em dólar.
- Gerenciar o comércio . Uma vez que o comércio é feito, os investidores devem monitorar a situação de perto para a duração do comércio. Se uma moeda se tornar mais estável, pode ser prudente vender parte da cobertura, enquanto uma situação desestabilizadora pode garantir mais proteção.
Principais pontos de destino
- O risco cambial é uma forma de risco que se origina de alterações na avaliação relativa de moedas, o que pode influenciar os retornos globais de um investimento.
- A maneira mais fácil para os investidores individuais poderem proteger-se contra o risco cambial é através do uso de ETFs focados em moeda, que podem compensar as flutuações cambiais relativas ao dólar dos EUA.