Como um aumento da taxa do fed poderia impactar mercados globais

Aumento das taxas de juros e o impacto nos mercados internacionais

O Federal Reserve dos EUA deixou claro que aumentaria as taxas de juros em 2015, enquanto a economia continuar melhorando. Antecipando-se ao aumento das taxas de juros , o dólar americano valorizou e pressionou os balanços de bancos, empresas e famílias que tomam empréstimos em dólares e gastam em outras moedas, ao mesmo tempo em que exercem pressão sobre os regimes cambiais vinculados ao dólar. que fazem negócios em outras moedas.

Spillover de mercados emergentes

Os mercados emergentes receberam cerca de US $ 4,5 trilhões em ingressos brutos de capital entre 2009 e 2012 - representando cerca de metade dos fluxos globais de capital - graças ao ambiente de baixas taxas de juros nos países desenvolvidos após a crise econômica global de 2008 . Juntamente com o influxo de capital, os preços de ações e títulos subiram mais alto, enquanto as moedas valorizaram, à medida que se tornou mais barato tomar empréstimos e os investidores buscaram rendimento fora das fronteiras dos países desenvolvidos.

À medida que os EUA normalizam as taxas de juros, as economias emergentes começaram a experimentar saídas de capital. Os investidores receberam um gostinho dessas saídas em maio e junho de 2013 com o chamado episódio de “taper tantrum”, em que os mercados emergentes sofreram com saídas de capital indiscriminadas que amorteceram sua economia. A má notícia é que o timing e o ritmo desses aumentos das taxas de juros poderiam pegar o mercado de surpresa.

Depois que o Federal Reserve aumentou sua retórica, durante o primeiro semestre de 2015, as ações, títulos e moedas dos mercados emergentes começaram a cair novamente em valor. Alguns especialistas temem que o aperto do banco central possa precipitar uma crise financeira nos mercados emergentes, muito parecida com os que ocorreram em 1982 e 1994.

Países como os Cinco Frágeis podem ser especialmente suscetíveis a esses tipos de crises, uma vez que não conseguiram fortalecer seus orçamentos domésticos.

Mercados Desenvolvidos Divergentes

Os mercados emergentes não são os únicos países afetados pelas crescentes taxas de juros do Federal Reserve. Economias européias e japonesas se beneficiarão da desvalorização do euro e do iene, mas o reequilíbrio de carteiras poderia tirar alguns desses benefícios. Com o retorno do capital para os EUA após um potencial aumento da taxa, os países da Zona do Euro podem experimentar custos mais altos de empréstimos que podem impactar as taxas de crescimento econômico.

Dito isso, a política monetária frouxa do Banco do Japão e do Banco Central Europeu poderia ajudar a compensar o impacto do aperto do Federal Reserve nos fluxos de mercados emergentes. Essas compensações não são tão eficazes quanto as baixas taxas de juros nos EUA, no entanto, dado que muitos mercados emergentes têm dívidas em dólar em vez de dívidas em euros, o que os torna muito mais suscetíveis a movimentos do dólar do que o euro ou outros países europeus. moedas.

É importante notar também que o Banco da Inglaterra indicou que iria pôr fim ao seu programa de flexibilização quantitativa e elevar as taxas de juros em maio de 2016. Embora o movimento não seja tão significativo quanto os EUA ou a UE

decisões, ainda poderia influenciar a região, sugando os fluxos internacionais de capital.

Principais pontos de destino

• O Federal Reserve prevê um aumento da taxa em 2015, o que tem sido uma grande causa de preocupação tanto no mercado interno quanto no internacional.
• Alguns especialistas estão preocupados com o fato de os mercados emergentes poderem sofrer mais com um aumento das taxas, uma vez que retirariam capital de suas economias - um efeito conhecido como a “crise de cócegas” que já foi observada em 2013.
• Os mercados desenvolvidos poderiam experimentar menor demanda por sua dívida soberana, o que poderia resultar em um financiamento mais caro para o alívio quantitativo e outros programas de estímulo.