Um olhar sobre as causas, custos e pesando as chances de que isso aconteça novamente
Isso levou à Grande Recessão . Foi quando os preços da habitação caíram 31,8% , mais do que durante a Depressão. Dois anos após o término da recessão, o desemprego ainda estava acima de 9% . Isso não está contando os trabalhadores desencorajados que desistiram de procurar trabalho.
Causas
O primeiro sinal de que a economia estava com problemas ocorreu em 2006. Foi quando os preços da habitação começaram a cair. Inicialmente, os corretores de imóveis aplaudiram. Eles achavam que o mercado imobiliário superaquecido voltaria a um nível mais sustentável.
Corretores de imóveis não perceberam que havia muitos proprietários com créditos questionáveis. Os bancos permitiram que as pessoas contratassem empréstimos a 100% ou mais do valor de suas novas casas. Muitos culpam a Lei de Reinvestimento Comunitário . Impulsionou os bancos a fazer investimentos nas áreas subprime, mas essa não foi a causa subjacente.
O Gramm-Rudman Act foi o verdadeiro vilão. Permitiu que os bancos se envolvessem na negociação de derivativos lucrativos que vendiam aos investidores. Esses títulos lastreados em hipotecas precisavam de empréstimos residenciais como garantia. Os derivativos criaram uma demanda insaciável por mais e mais hipotecas.
O Federal Reserve acreditava que a crise das hipotecas subprime permaneceria confinada ao setor imobiliário.
As autoridades do Fed não sabiam até onde o dano se espalharia. Eles não entenderam as causas reais da crise das hipotecas subprime até mais tarde.
Os fundos de hedge e outras instituições financeiras em todo o mundo possuíam os títulos lastreados em hipotecas. Os títulos também estavam em fundos mútuos , ativos corporativos e fundos de pensão .
Os bancos cortaram as hipotecas originais e as revenderam em tranches . Isso tornava os derivativos impossíveis de precificar.
Por que os fundos de pensão indigestos compram ativos tão arriscados? Eles achavam que um produto de seguro chamado swaps de default de crédito os protegia. Uma companhia de seguros tradicional conhecida como AIG vendeu esses swaps. Quando os derivativos perderam valor, a AIG não tinha fluxo de caixa suficiente para honrar todos os swaps.
Os bancos entraram em pânico quando perceberam que teriam que absorver as perdas. Eles pararam de emprestar um ao outro. Eles não queriam outros bancos dando-lhes hipotecas sem valor como garantia. Ninguém queria ficar preso segurando a bolsa. Como resultado, os custos de empréstimos interbancários (conhecidos como Libor ) subiram. Esta desconfiança dentro da comunidade bancária foi a principal causa da crise financeira de 2008 ,
Custos
Em 2007, o Federal Reserve começou a bombear liquidez para o sistema bancário através do Term Auction Facility . Olhando para trás, é difícil ver como eles perderam as primeiras pistas em 2007 .
As ações do Fed não foram suficientes. Em março de 2008, os investidores foram atrás do banco de investimentos Bear Stearns . Rumores circulavam dizendo que ele tinha muitos dos ativos tóxicos . Urso se aproximou do JP Morgan Chase para salvá-lo. O Fed teve que adoçar o acordo com uma garantia de US $ 30 bilhões.
Wall Street achou que o pânico acabara.
Em vez disso, a situação se deteriorou durante o verão de 2008. O Congresso autorizou o Departamento do Tesouro a resgatar as empresas hipotecárias Fannie Mae e Freddie Mac . O Fed usou US $ 85 bilhões para socorrer a AIG. Em outubro, esse valor subiu para US $ 150 bilhões.
Em 19 de setembro de 2008, a crise criou uma corrida aos fundos do mercado monetário ultra-seguros . É aí que a maioria das empresas coloca qualquer excesso de caixa que possa ter acumulado até o final do dia. Eles podem ganhar um pouco de interesse durante a noite. Os bancos usam esses fundos para fazer empréstimos de curto prazo. Durante a corrida, as empresas movimentaram um recorde de US $ 140 bilhões de suas contas no mercado monetário para títulos do Tesouro ainda mais seguros. Se essas contas falissem, as atividades de negócios e a economia parariam.
O secretário do Tesouro, Henry Paulson, conversou com o presidente do Fed, Ben Bernanke .
Eles enviaram ao Congresso um pacote de resgate de 700 bilhões de dólares. Sua resposta rápida convenceu as empresas a manter seu dinheiro nas contas do mercado monetário.
Os republicanos bloquearam a conta por duas semanas. Eles não queriam salvar bancos. Eles não aprovaram a conta até que os mercados globais de ações quase entraram em colapso. Foi um dos 33 eventos críticos no cronograma da crise financeira de 2008 .
Mas o pacote de resgate nunca custou ao contribuinte os US $ 700 bilhões. O Departamento do Tesouro usou apenas US $ 350 bilhões para comprar ações de bancos e empresas automotivas quando os preços estavam baixos. Em 2010, os bancos devolveram US $ 194 bilhões ao fundo TARP .
Os outros US $ 350 bilhões foram para o presidente Obama , que nunca o usou. Em vez disso, ele lançou o pacote de estímulo econômico de US $ 787 bilhões. Isso colocou dinheiro diretamente na economia, em vez dos bancos. Foi o suficiente para acabar com a crise financeira em julho de 2009 .
Como isso poderia acontecer novamente
Muitos legisladores culpam Fannie e Freddie por toda a crise. Para eles, a solução é fechar ou privatizar as duas agências . Mas se eles fossem fechados, o mercado imobiliário entraria em colapso. Isso porque eles garantem 90% de todas as hipotecas. Além disso, a securitização (agregação e revenda de empréstimos) se espalhou para mais do que apenas moradias.
O governo deve intervir para regular. O Congresso aprovou a Lei de Reforma de Dodd-Frank Wall Street para evitar que os bancos assumissem riscos excessivos. Ele permite que o Fed reduza o tamanho do banco para aqueles que se tornam grandes demais para falhar .
Mas deixou muitas das medidas até os reguladores federais para resolver os detalhes. Enquanto isso, os bancos continuam ficando maiores e estão pressionando para se livrar até mesmo deste regulamento. A crise financeira de 2008 provou que os bancos não podiam se regular. Sem a supervisão do governo, como Dodd-Frank, eles poderiam criar outra crise global.