Siga a linha do tempo dos eventos como eles aconteceram
A crise das hipotecas subprime ocorreu quando os bancos venderam hipotecas demais para alimentar a demanda por títulos lastreados em hipotecas . Quando os preços das casas caíram em 2006, isso desencadeou a inadimplência . O risco se espalhou em fundos mútuos , fundos de pensão e corporações que possuíam esses derivativos . Isso levou à crise bancária de 2007 , à crise financeira de 2008 e à pior recessão desde a Grande Depressão .
Aqui está o cronograma dos primeiros sinais de alerta em 2003 para o colapso do mercado imobiliário no final de 2006. Continue lendo para entender a relação entre as taxas de juros , imóveis e o resto da economia.
01 21 de fevereiro de 2003: Buffett adverte sobre armas financeiras de destruição em massa
02 de junho de 2004 a junho de 2006: a Fed elevou as taxas de juros
Desastrosamente, isso aumentou os pagamentos mensais para aqueles que tinham apenas empréstimos de juros e outros empréstimos subprime baseados na taxa de juros do Fed. Muitos proprietários de imóveis que não podiam pagar as hipotecas convencionais recebiam empréstimos apenas de juros . Eles forneceram pagamentos mensais mais baixos. À medida que os preços dos imóveis caíram, muitos acharam que suas casas não valiam mais o que pagavam por eles. Ao mesmo tempo, as taxas de juros subiram junto com a taxa dos fed funds. Como resultado, esses proprietários não podiam pagar suas hipotecas nem vender suas casas para obter lucro. Sua única opção era a inadimplência. À medida que as taxas subiram, a demanda diminuiu. Em março de 2005, as vendas de novas casas atingiram 127.000. (Fonte: “ Vendas Residenciais Históricas , Censo dos EUA.)
03 25-27 de agosto de 2005: Economista do FMI avisa os banqueiros centrais do mundo
Ele alertou: "O mercado interbancário pode congelar, e pode-se ter uma crise financeira completa", semelhante à crise do LTCM . A audiência zombou dos avisos de Rajan, com o ex-secretário do Tesouro, Larry Summers, até mesmo chamando-o de ludita. (Fonte: "O economista Raghuram Rajan arriscou reputação para prever crises de crédito", Economic Times, 9 de junho de 2010.)
04 22 de dezembro de 2005: Inversão de curva de rendimento
Em 22 de dezembro de 2005, a curva de juros dos títulos do Tesouro dos EUA foi invertida. O Fed estava elevando a taxa dos fundos do Fed, empurrando o rendimento de títulos do Tesouro de 2 anos para 4,40%. Mas os rendimentos dos títulos de longo prazo não estavam subindo tão rápido. A nota de 7 anos do Tesouro rendeu apenas 4,39%. Isso significava que os investidores estavam investindo mais fortemente no longo prazo. A maior demanda diminuiu os retornos. Por quê? Eles acreditavam que uma recessão poderia ocorrer em dois anos. Eles queriam um retorno maior na fatura de 2 anos do que na nota de 7 anos para compensar o difícil ambiente de investimento que esperavam que ocorresse em 2007. Seu timing era perfeito.
Em 30 de dezembro de 2005, a inversão foi pior. A conta do Tesouro de 2 anos retornou 4,41%, mas o rendimento da nota de 7 anos caiu para 4,36%. O rendimento da nota do Tesouro de 10 anos caiu para 4,39%.
Em 31 de janeiro de 2006, o rendimento da nota de 2 anos subiu para 4,54%, ultrapassando o rendimento de 4,49% em 10 anos. Flutuou nos seis meses seguintes, enviando sinais mistos.
Em junho de 2006, a taxa dos fundos do Fed era de 5,75%, elevando as taxas de curto prazo. Em 17 de julho de 2006, a curva de rendimento seriamente invertida. A nota de 10 anos rendeu 5,06 por cento, menos do que a conta de 3 meses em 5,11 por cento.
05 25 de setembro de 2006: Os preços dos imóveis caem pela primeira vez em 11 anos
Os preços caíram porque o estoque não vendido foi de 3,9 milhões, 38% superior ao ano anterior. No atual ritmo de vendas de 6,3 milhões por ano, seriam necessários 7,5 meses para vender esse estoque. Isso foi quase o dobro da oferta de quatro meses em 2004. A maioria dos economistas achava que isso apenas significava que o mercado imobiliário estava se recuperando. Isso porque as taxas de juros estavam razoavelmente baixas, em 6,4% para uma hipoteca de taxa fixa de 30 anos. (Fonte: “Preços residenciais: primeira queda em 11 anos”, CNN, 25 de setembro de 2006.)
06 de novembro de 2006: novas permissões de moradia caem 28%
As novas autorizações de residência são geralmente emitidas cerca de seis meses antes do término da construção e o fechamento da hipoteca. Isso significa que as licenças são um indicador importante de fechamento de novas casas. Uma queda nas permissões significa que os novos fechamentos residenciais continuarão em queda nos próximos nove meses. Ninguém na época percebeu até que ponto as hipotecas subprime chegaram ao mercado de ações e à economia em geral.
Naquela época, a maioria dos economistas achava que, enquanto o Federal Reserve baixasse as taxas de juros no verão, o declínio da moradia se reverteria. O que eles não perceberam foi a enorme magnitude do mercado de hipotecas subprime. Criara uma "tempestade perfeita" de eventos ruins.
07 Leitura Básica: Uma obrigação se você for o menos confuso até agora
Os títulos lastreados em hipotecas reembalam as hipotecas subprime em investimentos. Isso permitiu que eles fossem vendidos aos investidores. Ajudou a espalhar o câncer de hipotecas subprime em toda a comunidade financeira global.
As hipotecas subprime reembaladas foram vendidas a investidores através do mercado secundário . Sem isso, os bancos teriam que manter todas as hipotecas em seus livros - e talvez tivessem sido mais cuidadosos com quem eles fizeram empréstimos.
As taxas de juros governam o mercado imobiliário, assim como toda a comunidade financeira. Para mais, veja Como as taxas de juros são determinadas , a relação entre as notas do Tesouro e as taxas hipotecárias , as notas da Reserva Federal e do Tesouro .
Antes da crise, os imóveis representavam quase 10% da economia. Quando o mercado entrou em colapso, deu uma mordida no produto interno bruto . Embora muitos economistas tenham dito que a desaceleração do mercado imobiliário seria contida, isso era apenas uma ilusão.