Por que é o mais importante
A taxa de notas de 10 anos do Tesouro é o rendimento ou a taxa de retorno que você recebe ao investir nesta nota. O rendimento é importante porque é o benchmark que orienta outras taxas de juros . A principal exceção são as hipotecas de taxa ajustável , que seguem a taxa dos fundos federais .
Mas até mesmo o Federal Reserve observa o rendimento do Tesouro de 10 anos antes de tomar a decisão de alterar a taxa dos fundos federais . Isso porque a nota do Tesouro de 10 anos, como todas as outras Treasurys, é vendida em um leilão. Portanto, o rendimento indica a confiança que os investidores têm no crescimento econômico .
Nota do Tesouro de 10 anos
O Departamento do Tesouro dos EUA faz o leilão da nota do Tesouro de 10 anos. A nota é o instrumento de dívida mais popular do mundo. Isso porque é apoiado pela garantia da economia dos EUA. Em comparação com a dívida soberana da maioria dos outros países, há pouco risco de inadimplência da dívida dos EUA .
Isso é verdade, embora a atual dívida dos EUA seja de mais de 100% da dívida em relação ao PIB . Isso significa que levaria uma produção inteira da economia americana por ano para saldar sua dívida. Os investidores normalmente se preocupam com a capacidade de pagamento de um país quando o índice é superior a 77%.
Esse é o ponto de inflexão, de acordo com o Banco Mundial. Não é um problema quando dura apenas um ano ou dois, mas pode deprimir o crescimento se durar décadas.
Como os Estados Unidos sempre podem imprimir mais dólares, não há praticamente nenhuma razão para que ele precise ser padronizado. A única maneira de fazê-lo é se o Congresso não elevar o teto da dívida .
Isso proibiria o Tesouro dos EUA de emitir novas notas do Tesouro.
Como funcionam as taxas do Tesouro
Uma baixa taxa na nota do Tesouro de 10 anos significa que há muita demanda por ela. Isso parece contra-intuitivo. As pessoas não prefeririam uma nota com uma taxa alta? Mas os Treasurys são inicialmente vendidos em leilão pelo Departamento do Tesouro, que define um valor nominal fixo e uma taxa de juros. É fácil confundir a taxa de juros fixa com o rendimento do Tesouro. É ainda mais fácil porque a maioria das pessoas se refere ao rendimento como a taxa do Tesouro. Quando as pessoas dizem "a taxa de 10 anos do Tesouro", elas não significam a taxa de juros fixa paga ao longo da vida da nota. Eles significam o rendimento.
Os produtos de tesouraria são vendidos pelo maior lance no leilão inicial ou no mercado secundário. Quando há muita demanda, os investidores oferecem um lance igual ou superior ao valor de face. Nesse caso, o rendimento é baixo porque eles terão um retorno menor do investimento. Vale a pena para eles, porque sabem que seu investimento é seguro. Eles estão dispostos a aceitar um baixo rendimento em troca de menor risco. É por isso que você verá as taxas do Tesouro cair durante a fase de recessão do ciclo de negócios . Isso é o que você quer ver porque isso fará com que as taxas de empréstimos bancários e todas as outras taxas de juros caiam.
Ele fornece maior liquidez quando a economia precisa.
Quando há um mercado em alta ou a economia está na fase de expansão do ciclo de negócios, há muitos outros investimentos. Os investidores estão procurando mais retorno do que uma nota do Tesouro de 10 anos dará. Portanto, não há muita demanda. Os licitantes só estão dispostos a pagar menos do que o valor nominal. Nesse caso, o rendimento é maior. Treasurys são vendidos com desconto, portanto, há um retorno maior sobre o investimento. Em suma, as taxas do Tesouro sempre se movem na direção oposta aos preços dos títulos do Tesouro.
Os rendimentos do Tesouro mudam todos os dias. Isso porque eles são revendidos no mercado secundário. Dificilmente alguém os mantém para o termo completo. Se os preços dos títulos caírem, isso significa que também tem demanda por títulos do Tesouro. Isso leva a rendimentos como os investidores exigem mais retorno para seus investimentos.
Como isso afeta você
À medida que os rendimentos da nota do Tesouro de 10 anos aumentam, também aumentam as taxas de juros dos empréstimos de 10 a 15 anos, como as hipotecas de taxa fixa de 15 anos. Isso porque os investidores que compram títulos estão procurando a melhor taxa com o menor retorno. Se a taxa da nota do Tesouro cair, então as taxas sobre outros investimentos menos seguros também podem cair e permanecer competitivas.
Mas as hipotecas e outras taxas de empréstimo serão sempre mais altas do que as Treasurys. Eles devem compensar os investidores pelo maior risco de inadimplência. Mesmo quando os rendimentos do Tesouro a 10 anos caíssem para zero, as taxas de juros das hipotecas seriam alguns pontos mais altas. Os credores devem cobrir seus custos de processamento.
Como isso afeta você? Isso custa menos para comprar uma casa. Você tem que pagar ao banco menos juros para emprestar a mesma quantia. À medida que as compras domésticas se tornam menos caras, a demanda aumenta. À medida que o mercado imobiliário se fortalece, isso afeta positivamente a economia. Aumenta o crescimento do PIB , o que gera mais empregos.
Tendências recentes e baixas recordes
Normalmente, quanto maior o período de tempo em um produto do Tesouro, maior o rendimento. Os investidores exigem um retorno maior para manter seu dinheiro preso por um período maior. Isso é chamado de curva de juros .
Em 1 de junho de 2012, a taxa do Tesouro de 10 anos caiu para seu ponto mais baixo desde o início do século XIX. Atingiu uma baixa intra-dia de 1,442 por cento. Os investidores preocupados com a crise da dívida da zona do euro e um relatório de empregos pobres. Em 25 de julho de 2012, fechou em 1,43, o ponto mais baixo em 200 anos.
Em 1º de julho de 2016, bateu esse recorde. O rendimento atingiu uma baixa intra-dia de 1,385 por cento. Em 13 de julho, fechou em 1,32 por cento, estabelecendo uma nova baixa. Os investidores estavam preocupados com o voto da Grã-Bretanha em deixar a União Européia .
O rendimento se recuperou em 2017. Primeiro, a vitória de Donald Trump nas eleições presidenciais de 2016 a elevou para 2,60%. Desde então, caiu um pouco, para 2,48% em 21 de dezembro de 2017.
A nota de 10 anos e a curva de rendimento do tesouro
Você pode aprender muito sobre onde a economia está no ciclo de negócios observando a curva de juros do Tesouro . A curva é uma comparação dos rendimentos de tudo, desde a fatura do Tesouro de um mês até a obrigação do Tesouro de 30 anos. A nota de 10 anos está em algum lugar no meio, então dá uma indicação de quanto retorno os investidores precisam para amarrar seu dinheiro por dez anos. Se eles acharem que a economia vai melhorar na próxima década, precisarão de um rendimento maior para manter seu dinheiro arrumado. Quando há muita incerteza, eles não precisam de muito retorno para manter seu dinheiro seguro.
Normalmente, os investidores não precisam de muito retorno para manter seu dinheiro amarrado por apenas curtos períodos de tempo, e precisam de muito mais para mantê-lo amarrado por mais tempo. Por exemplo, em 21 de dezembro de 2017, a curva de juros era:
- 1,35 por cento na conta do Tesouro de três meses,
- 1,73 por cento na nota do Tesouro de um ano,
- 2,48 por cento na nota do Tesouro de 10 anos,
- 2,84% sobre o título do Tesouro de 30 anos.
Essa é uma curva de rendimento normal, embora seja um pouco plana. Os investidores precisaram de 1,49 ponto percentual a mais para manter seu dinheiro amarrado por 30 anos em comparação com três meses. Isso significa que eles pensam que a economia crescerá mais no futuro do que está crescendo agora.
Por outro lado, quando os investidores exigem mais retorno no curto prazo do que no longo prazo, isso é conhecido como uma curva de rendimentos invertida . Isso significa que eles acham que a economia está caminhando para uma recessão . (Fonte: "Taxa de curva de rendimento diário do Tesouro", Departamento do Tesouro dos EUA).