Será que os Estados Unidos perderão suas dívidas?
A América nunca deixou de pagar sua dívida.
As conseqüências são impensadamente terríveis. Mas esta foi a segunda vez em dois anos que os Republicanos da Câmara resistiram a aumentar o teto da dívida. Portanto, as conseqüências de um default da dívida podem tornar-se reais demais em um futuro muito próximo.
O que é um padrão de dívida?
Existem dois cenários em que os Estados Unidos deixariam de pagar sua dívida. Isso aconteceria primeiro se o Congresso não aumentasse o teto da dívida. O ex-secretário do Tesouro, Tim Geithner , em uma carta de 2011 ao Congresso, descreveu o que aconteceria:
- As taxas de juros subiriam, já que "os títulos do Tesouro representam a taxa de empréstimo de referência" para todos os outros títulos. Isso significa aumento de custos para corporações, governos estaduais e locais, hipotecas e empréstimos ao consumidor .
- O dólar cairia, à medida que os investidores estrangeiros fugissem do "status de porto seguro" dos Treasuries. O dólar perderia seu status de moeda mundial global . Isso teria os mais desastrosos efeitos a longo prazo.
- O governo dos EUA não seria capaz de pagar salários ou benefícios para funcionários federais ou militares e aposentados. Pagamentos de benefícios do Seguro Social, Medicare e Medicaid parariam, assim como pagamentos de empréstimos estudantis, reembolsos de impostos e pagamentos para manter as instalações do governo abertas. Isso seria muito pior do que uma paralisação do governo, que afeta apenas os programas discricionários não essenciais.
O segundo cenário ocorreria se o governo dos EUA simplesmente decidisse que sua dívida era muito alta e simplesmente parasse de pagar juros sobre títulos, notas e títulos do Tesouro . Nesse caso, o valor dos Treasurys no mercado secundário despencaria. Qualquer um que tentasse vender um Tesouro teria que descontá-lo profundamente. O governo federal não podia mais vender Treasurys em seus leilões, então o governo não poderia mais pedir empréstimos para pagar suas contas. Em outras palavras, qualquer inadimplência em Treasurys teria o mesmo impacto que um resultante de uma crise no teto da dívida.
Mesmo a ameaça de inadimplência é ruim
Mesmo que os investidores pensem que os EUA podem entrar em default, as consequências podem ser tão ruins quanto um default real. Isso porque a dívida dos EUA é vista em todo o mundo como o investimento mais seguro em qualquer lugar. A maioria dos investidores vê os Tesouros como se fossem 100% garantidos pelo governo dos EUA. Qualquer ameaça de inadimplência poderia fazer com que as agências de classificação de dívida, como a Moody's e a Standard and Poor's , reduzissem o rating de crédito dos EUA.
Para se ter uma idéia de quão ruim pode ser um rating de crédito mais baixo, em abril de 2011 a S & P apenas reduziu sua perspectiva sobre a dívida dos EUA de "estável" para "negativa ". Como resultado, o Dow imediatamente caiu 200 pontos e o ouro ganhou US $ 10 a onça.
Como um default da dívida impactaria os negócios
Um default da dívida dos EUA aumentaria significativamente o custo de fazer negócios. Isso aumentaria o custo de empréstimos para empresas. Eles teriam que pagar taxas de juros mais altas em empréstimos e títulos para competir com as taxas de juros mais altas dos Tesouros dos EUA. Todas as taxas de juros dos EUA aumentariam, aumentando os preços e contribuindo para a inflação . O mercado de ações também sofreria, já que qualquer investimento dos EUA seria mais arriscado. Os preços das ações cairiam conforme os investidores fugissem para ações mais seguras de outros países ou ouro. Por estas razões, isso poderia levar a outra recessão .
Como o governo dos EUA pode evitar o padrão
O caminho mais seguro para evitar a inadimplência é evitar déficits orçamentários que levem à dívida. O governo federal deve aumentar a receita através de impostos ou cortar gastos. No entanto, agora que a dívida é de quase 100% do produto interno bruto, será difícil cortar gastos suficientes para reduzir a dívida e o risco de inadimplência.
A outra opção é permitir que o dólar se deprecie o suficiente para fazer com que a dívida valha menos para os detentores de dívida externa , como a China e o Japão . O Federal Reserve faz isso monetizando a dívida . Compra Treasurys com crédito cria-se. O padrão pode ser evitado se o Fed não exigir que o interesse seja pago .
Outros países que inadimpliram sua dívida
Em 2009, a Islândia não pagou US $ 62 bilhões em dívidas incorridas pelos bancos que havia nacionalizado. O PIB do país foi de apenas US $ 14 bilhões. Como resultado do colapso dos bancos, os investidores estrangeiros fugiram da Islândia, levando o valor de sua moeda, a coroa, a cair 50% em uma semana. Isso criou inflação maciça e aumento do desemprego .
Naquele mesmo ano, Dubai assumiu a dívida criada por seu braço de negócios, a Dubai World. Seus ativos estavam todos no mercado imobiliário, então quando os valores despencaram, não tinham dinheiro para cumprir suas obrigações. Eventualmente, Dubai negociou pagamentos de dívidas menores, conhecidos como reestruturação da dívida.
A dívida dos EUA é muito maior do que a da Islândia, Dubai ou Grécia. Como resultado, um default da dívida dos EUA teria um impacto mais negativo na economia global.