Por que as guerras globais em moedas não são tão perigosas quanto parecem
Isso fere os consumidores e aumenta a inflação.
O termo guerra cambial foi cunhado pelo ministro da Fazenda do Brasil, Guido Mantega. Ele estava descrevendo a competição de 2010 entre os Estados Unidos e a China para ter o menor valor monetário.
Como funciona
As taxas de câmbio determinam o valor da moeda de um país versus o de outro. Um país em uma guerra cambial reduz deliberadamente esse valor. Países com taxas de câmbio fixas apenas fazem um anúncio. A maioria dos países fixa suas taxas ao dólar dos EUA porque é a moeda de reserva global .
A maioria dos países tem uma taxa de câmbio flexível. Eles devem aumentar a oferta monetária para reduzir o valor da moeda. Um banco central tem muitas ferramentas para aumentar a oferta monetária através da expansão do crédito. Pode baixar as taxas de juros. Também pode adicionar crédito às reservas bancárias de uma nação. Isso é chamado de operações de mercado aberto ou flexibilização quantitativa .
O governo de um país também pode influenciar o valor da moeda com uma política fiscal expansionista .
Isso é feito gastando mais ou reduzindo os impostos. Geralmente, faz isso por razões políticas, não para se envolver em uma guerra cambial.
Guerra da moeda dos estados unidos
Os Estados Unidos permitem que sua moeda, o dólar, desvalorize. Utiliza política fiscal e monetária expansionista . Os gastos do déficit federal aumentam a dívida.
Isso exerce pressão negativa sobre o dólar, tornando-o menos atraente de se manter. O Federal Reserve manteve a taxa dos fundos federais perto de zero entre 2008 e 2015. Isso aumentou o crédito e a oferta monetária . Quando a oferta supera a demanda, o valor do dólar cai.
Estes não são tempos normais. Desde a crise financeira, o dólar manteve seu valor apesar das políticas expansionistas. Isso porque é a moeda de reserva do mundo. Investidores compram durante tempos econômicos incertos como um refúgio seguro. Como resultado, o dólar se fortaleceu 25% entre 2014 e 2016 . Desde então, começou a declinar novamente.
Guerra da moeda de China
A China administra o valor de sua moeda, o yuan . O Banco do Povo da China vagamente o atrelou ao dólar , junto com uma cesta de outras moedas. Manteve o yuan dentro de um intervalo de negociação de 2 por cento de cerca de 6,25 yuan por dólar. A taxa de câmbio diz que US $ 1 dólar vai comprar 6,25 yuan.
Em 11 de agosto de 2015, o Banco Mundial surpreendeu os mercados de câmbio permitindo que o yuan caísse para 6,3845 yuans por dólar. Em 6 de janeiro de 2016, ele relaxou ainda mais o controle do yuan como parte da reforma econômica da China . A incerteza sobre o futuro do yuan ajudou a enviar o Dow para 400 pontos .
No final da semana, o yuan caiu para 6,5853. O Dow caiu mais de 1.000 pontos.
Em 2017, o yuan caiu para uma baixa de nove anos. Mas a China não estava em uma guerra cambial com os Estados Unidos. Em vez disso, estava tentando compensar o aumento do dólar. O yuan, atrelado ao dólar, subiu 25% quando o dólar foi entre 2014 e 2016. As exportações da China ficaram mais caras do que as dos países que não estão ligados ao dólar. Teve que baixar sua taxa de câmbio para se manter competitiva. No final do ano, com a queda do dólar, a China permitiu que o yuan subisse.
Guerra da moeda do Japão
O Japão entrou no campo de batalha monetária em setembro de 2010. Foi quando o governo do Japão vendeu pela primeira vez em seis anos a participação em sua moeda, o iene. O valor da taxa de câmbio do iene subiu para o seu nível mais alto desde 1995.
Isso ameaçou a economia japonesa, que depende fortemente das exportações. Um valor elevado do iene faz com que essas exportações sejam mais caras nos Estados Unidos e em outros países. Reduz a demanda e retarda o crescimento econômico do Japão.
O valor do iene do Japão vinha subindo porque os governos estrangeiros estavam se aproximando da moeda relativamente segura. Eles saíram do euro na expectativa de uma nova depreciação da crise da dívida grega. Eles deixaram o dólar por causa da dívida insustentável dos EUA.
A maioria dos analistas concordou que o iene continuaria subindo, apesar do programa do governo. Isso é por causa da negociação forex , não de oferta e demanda. Tem mais influência no valor do iene, dólar ou euro. O Japão pode inundar o mercado com o iene o quanto quiser, mas se os investidores forex puderem lucrar com o aumento do iene, eles continuarão fazendo lances.
Os comerciantes forex criaram o problema oposto para o Japão há 10 anos, criando o carry trade do iene . Eles emprestaram o iene a uma taxa de juros de 0%. Eles investiram no dólar dos EUA que tinha uma taxa de juros mais alta. O carry carry do iene desapareceu quando o Federal Reserve baixou a taxa dos fed funds para zero.
União Européia
A União Europeia entrou em guerras cambiais em 2013. Queria impulsionar suas exportações e combater a deflação. O Banco Central Europeu baixou sua taxa para 0,25% em 7 de novembro de 2013. Isso levou a taxa de conversão do euro para o dólar para US $ 1,3366. Em 2015, o euro só poderia comprar US $ 1,05. Mas isso também foi em parte resultado da crise da dívida grega. Muitos investidores se perguntaram se o euro sobreviveria como moeda. Em 2016, o euro enfraqueceu como conseqüência do Brexit. Mas quando o dólar enfraqueceu em 2017, o euro subiu.
Impacto em outros países
Essas guerras impulsionam as moedas mais altas do Brasil e de outros países emergentes . Isso eleva os preços das commodities . Petróleo, cobre e ferro são as principais exportações desses países. Isso torna os países emergentes menos competitivos e desacelera suas economias.
De fato, o ex-presidente do Banco Central da Índia , Raghuram Rajan , criticou os Estados Unidos e outros envolvidos em guerras cambiais. Eles exportam sua inflação para as economias de mercado emergentes. Rajan teve que aumentar a taxa básica da Índia para combater a inflação, arriscando um crescimento econômico mais lento.
Como isso afeta você
Um dos homens mais ricos do mundo é o titã mexicano de telecomunicações, Carlos Slim. Ele disse que as guerras cambiais de 2010 entre os Estados Unidos e a China resultaram em preços mais altos dos alimentos.
Como o valor do dólar cai em relação a outras moedas, os preços das importações vão subir. Já vimos um aumento nos preços dos alimentos e do petróleo . Também reduz o preço das exportações dos EUA, o que ajuda o crescimento econômico. Isso também faz com que o mercado de ações dos EUA seja um bom negócio.
As compras do Tesouro da China mantêm as taxas de juros hipotecárias dos EUA acessíveis. As notas do Tesouro impactam diretamente as taxas de juros das hipotecas . Quando a demanda por Treasurys é alta, seu rendimento é baixo. Como os Treasurys e os produtos hipotecários competem por investidores semelhantes, os bancos têm que reduzir as taxas de hipoteca sempre que os rendimentos do Tesouro caírem.