A China manipula sua moeda?
O yuan tem um papel crítico em manter a economia da China competitiva. Historicamente , a China tem atrelado o yuan a uma cesta de moedas preenchida principalmente com o dólar americano .
Isso significa que manteve o valor do yuan em uma faixa de negociação de 2% em torno de uma "taxa de referência" que acompanhou o valor do dólar. Isso foi em torno de 6,25 yuans para o dólar. Em outras palavras, um dólar poderia ser trocado por 6,25 yuan chinês.
Em 11 de agosto de 2015, a China modificou sua política para permitir ao yuan maior volatilidade do mercado. Anunciou que a "taxa de referência" do yuan seria igual ao valor de fechamento da noite anterior nos mercados de câmbio . O valor do dólar em relação ao yuan caiu imediatamente em 1,9%.
No dia seguinte, o yuan caiu ainda mais, para 6,3845. Nesse ponto, a China interveio para controlar a rápida descida. Manteve o yuan em um padrão de exploração de cerca de 6,389 yuans para o dólar. Em 24 de agosto, a taxa havia enfraquecido para 6,4064 yuans por dólar.
O yuan continuou a cair em 2016. Em 11 de janeiro, era de 6,58055. Os investidores entraram em pânico e enviaram o Dow mais de 1.000 pontos na primeira semana do ano .
O governo guiou o yuan para baixo durante o resto do ano. Em 1º de outubro de 2016, atingiu o menor valor em seis anos, de 6.7008. Continuou a cair, atingindo 6,9582 em 18 de dezembro de 2016.
Ela se fortaleceu por um curto período em 2017, chegando a 6,8432 em 18 de janeiro. Caiu novamente na primavera, depois se fortaleceu de 6,89 em 24 de maio para 6,794 em 11 de junho de 2017.
Isso só aconteceu porque a China interveio para manter o valor do yuan. Assegurou aos mercados que não deixaria sua moeda se enfraquecer ainda mais em relação ao dólar.
Mas o yuan está se beneficiando do enfraquecimento do dólar americano em relação ao euro em 2017 . Isso significa que o yuan tem se enfraquecido em comparação com outros parceiros comerciais da China na Ásia, bem como com seus clientes na Europa. Isso faz com que as exportações chinesas sejam mais competitivas contra seus rivais locais.
Como a China gerencia o valor do yuan
Exatamente como a China mantém o valor do yuan? O Banco Popular da China é o banco central do país. Ele promete resgatar dólares por yuan à taxa de câmbio atual. Para isso, deve manter uma boa oferta de dólares em sua reserva de divisas .
Em vez de manter notas de dólar, ele detém Treasuries dos EUA , que podem ser vendidos rapidamente por dólares. À medida que a economia chinesa cresce, ela precisa comprar mais e mais títulos do Tesouro dos EUA para atender ao crescente número de iuans sendo resgatados por seus exportadores. Como resultado, a China é um dos maiores detentores estrangeiros de US Treasurys .
Por exemplo, o Banco do Povo interveio em 2015. Para impedir que o yuan caísse ainda mais, comprou enormes quantidades de yuans. Isso acabou reduzindo a oferta de dinheiro.
A política monetária contracionista desacelerou o crescimento econômico ao elevar as taxas de juros. Para neutralizar isso, o Banco fez sua própria forma de flexibilização quantitativa . Acrescentou 150 bilhões de yuans, o equivalente a US $ 23,44 bilhões, nos balanços dos bancos.
China não é mais culpada de manipulação de moeda do que outros países
Por que a China mudou sua política? Em 30 de novembro de 2015, o Fundo Monetário Internacional (FMI) acrescentou o yuan às moedas oficiais de reserva cambial oficiais do mundo. Esta lista também inclui o dólar americano, o euro , o iene e a libra esterlina. É o primeiro passo para o yuan substituir o dólar como moeda global .
Em 2013, a China permitiu que investidores britânicos investissem US $ 13,1 bilhões ou 80 bilhões de yuans em seus mercados de capitais. Essa mudança fez de Londres o primeiro grande centro comercial do yuan fora da Ásia.
A China também permitiu a negociação forex em Xangai. Esses passos significaram que o yuan tornou-se o 11º mais negociado, o oitavo mais usado para transações estrangeiras, e o sétimo entre as moedas nos ativos de reserva oficiais dos países.
Para realmente deixar o iuane flutuar, a China deve permitir que todos os seus residentes mantenham moeda estrangeira, bem como comprar ativos estrangeiros. Isso permitiria ao governo chinês manter menos dólares. Também diminuiria o desequilíbrio comercial com os Estados Unidos.
Em fevereiro de 2015, a China detinha quase US $ 1,2 trilhão em dívidas dos EUA . A China frequentemente pede uma nova moeda global, incluindo o yuan, para substituir o dólar. Ele se preocupa quando os Estados Unidos ameaçam deixar de pagar sua dívida, como fez em 2011 e 2013. A China também se preocupa quando o valor do dólar cai . Ele balança seus sabres assim sempre que vê suas posses de dólares perdendo valor.
Entre 2011 e 2014, a China permitiu que o yuan subisse em relação ao dólar. Ele respondeu às alegações dos EUA de uma guerra cambial . Também queria impedir que sua economia superaquecesse e criasse inflação . Como resultado, em 26 de janeiro de 2014, a taxa de dólar para yuan atingiu uma alta de 18 anos de 6,0487 yuans. Desde então, o Banco do Povo da China permitiu que o yuan voltasse a enfraquecer para aumentar as exportações. Isso fortalecerá o crescimento econômico da China . Por causa das reformas econômicas, a taxa de crescimento foi muito lenta.
A China é a maior economia do mundo . Em 2017, produziu US $ 23,1 trilhões em produto interno bruto . Isso é mais do que a União Européia ou os Estados Unidos. Seu padrão de vida, porém, medido pelo PIB per capita , é de apenas US $ 16.600. Isso é pior do que alguns países menores, como o Iraque ou o Botsuana. Os líderes chineses querem que a prosperidade cresça para que as pessoas sejam felizes. Também precisa construir seu poder de mercado interno para reduzir sua dependência das exportações para os Estados Unidos.
Se a China é culpada de manipulação de moeda, então há muitos outros países. Os Estados Unidos mantiveram o dólar baixo, mantendo as taxas de juros em zero e acumulando a maior dívida do mundo. Isso mudou em 2014, quando o dólar entrou em uma bolha de ativos . O Japão mantém sua moeda baixa fazendo a mesma coisa que a China e comprando dólares na forma de Treasurys dos EUA. Mesmo a UE começou a baixar o euro adotando sua própria forma de flexibilização quantitativa . Em outras palavras, todos os países exportadores se beneficiam de uma moeda mais fraca.
Política Yuan da China apóia a força do dólar
Neste momento, o dólar é usado como a moeda de escolha para a maioria dos contratos internacionais. Todos os contratos de petróleo devem ser transacionados em dólares. Este tem sido o caso desde que o governo Nixon tirou o dólar do padrão-ouro em 1973.
O dólar, sendo a moeda global do mundo, é uma das razões pelas quais a dívida dos EUA cresceu tanto . Mantém o dólar em demanda , mantendo assim as taxas de juros do Tesouro americano baixas. O desejo da China de manter o yuan baixo faz com que ele compre títulos do Tesouro dos EUA. Isso, então, mantém os rendimentos baixos, o que ajuda o mercado imobiliário dos EUA, mantendo baixas as taxas fixas de hipoteca. A relação entre a nota do Tesouro e a taxa de juros das hipotecas é direta. Os baixos rendimentos das notas do Tesouro traduzem-se também em baixas taxas de juros em hipotecas.
Em teoria, a China poderia ameaçar vender suas ações do Tesouro dos EUA e colocar o valor do dólar americano em queda livre. Não é do interesse da China fazê-lo embora. Ao ameaçar vender os títulos do Tesouro dos EUA, a China rapidamente desvalorizaria suas próprias participações. Mesmo assim, não foi sensato que os Estados Unidos se permitissem ficar tão endividados a qualquer outro país.