O Yuan Substituirá o Dólar como uma Moeda Global?
Como a economia da China pode crescer, está tomando medidas para que isso aconteça. Uma pequena maioria dos investidores institucionais vê isso como inevitável, mas não diga quando. Poderíamos ver uma mudança de um mundo de dólar para um mundo globalizado? Se sim, como e quando isso aconteceria?
Quais seriam as consequências?
Antes que o yuan possa se tornar uma moeda global, ele deve primeiro ser bem-sucedido como moeda de reserva. Isso daria à China os cinco benefícios a seguir.
- O yuan seria usado para precificar mais contratos internacionais. A China exporta muitas commodities que são tradicionalmente cotadas em dólares. Se fossem precificados em yuan, a China não teria que se preocupar tanto com o valor do dólar.
- Todos os bancos centrais teriam que manter o yuan como parte de suas reservas cambiais . O yuan estaria em maior demanda. Isso reduziria as taxas de juros para títulos denominados em yuan.
- Os exportadores chineses teriam menores custos de empréstimos.
- A China teria mais influência econômica em relação aos Estados Unidos.
- Apoiaria as reformas econômicas do Presidente Jinping. (Fonte: "Por que a China quer que o Yuan seja uma moeda de reserva", Bloomberg, 23 de março de 2015.)
Como o Yuan está se tornando uma moeda de reserva
Em 30 de novembro de 2015, o Fundo Monetário Internacional concedeu o status de yuan como moeda de reserva.
O FMI adicionou o yuan à sua cesta de Direitos Especiais de Saque em 1º de outubro de 2016. Esta cesta inclui atualmente o euro , iene japonês, libra esterlina e dólar norte-americano.
Por que o FMI tomou essa decisão? Os líderes da China querem melhorar o padrão de vida para evitar outra revolução. O Banco do Povo da China manteve o yuan a uma taxa de câmbio fixa em relação ao dólar.
Isso permitiu que o crescimento econômico da China aumentasse graças às exportações de baixo custo para os Estados Unidos. Como resultado, a participação da China no comércio internacional e no produto interno bruto cresceu para cerca de 10%.
Com o crescimento do comércio, também cresceu a popularidade do yuan. Em agosto de 2015, tornou-se a quarta moeda mais usada no mundo. Ele subiu do 13º lugar em apenas três anos. Superou o iene japonês, o loonie canadense e o dólar australiano. (Fonte: "Yuan Ultrapassa o Iene como a Quarta Moeda de Pagamentos Mais Usados do Mundo", Bloomberg, 6 de outubro de 2015.)
Os bancos centrais devem aumentar suas reservas cambiais de yuans para fornecer fundos para esse nível de comércio. Isso significa que os bancos centrais devem comprar cerca de US $ 700 bilhões em yuan. Mas os bancos nunca compraram todos os euros que deveriam ter, mesmo quando a União Européia era a maior economia do mundo . Isso porque a maioria das transações internacionais ainda é feita em dólares americanos, apesar de seu comércio ter caído.
O FMI exige que a China liberalize seus mercados de capitais. Isso significa que permitiria que o yuan fosse livremente negociado nos mercados de câmbio . Isso permite que os bancos centrais o mantenham como moeda de reserva. Para que isso aconteça, o banco central da China deve relaxar a paridade do yuan com o dólar .
A China deve ter comunicações mais claras sobre suas ações futuras em relação ao yuan. É o que o Federal Reserve faz em cada uma das oito reuniões do Comitê Federal de Mercado Aberto .
Em 14 de agosto de 2015, o PBOC relaxou a taxa de conversão do dólar para o dólar . Em vez de uma taxa de câmbio fixa, ela ajustaria o valor do yuan ao seu valor de fechamento no dia anterior. Em vez de subir, como muitos esperavam, o yuan caiu 3% nos próximos dois dias.
O PBOC estabilizou a taxa. Agora, tem a liberdade de permitir que o yuan seja uma ferramenta mais forte na política monetária. A queda também silenciou os críticos das reformas da China, muitas das quais eram membros do Congresso dos EUA . Eles alertaram que o valor do yuan subiria até 30% ou mais. Isso destruiria a vantagem competitiva da China como exportadora. (Fonte: "Um pequeno passo no avanço da China", The New York Times, 23 de agosto de 2015)
Em 30 de novembro de 2015, o PBOC comunicou informalmente que permitirá ao yuan desvalorizar entre 3% e 5% em 2016. Em 11 de dezembro de 2015, o Banco anunciou que começaria a transferir a atrelagem do dólar para uma cesta de moedas. Essa cesta inclui o dólar, o euro, o iene e dez outras moedas. (Fonte: "Novo sinal para facilitar a adesão do dólar ao yuan", The Wall Street Journal, 12 de dezembro de 2015. "O novo status de Yuan para pressionar Pequim", The Wall Street Journal, 30 de novembro de 2015.)
O Yuan está sendo lentamente negociado em mercados estrangeiros
Os líderes chineses estão começando a facilitar o comércio do yuan nos mercados de câmbio. Para isso, corre o risco de sistemas financeiros e políticos mais abertos. Em 23 de março de 2015, a China apoiou o Centro de Negociação Renminbi para as Américas. (O renminbi é outro nome para o yuan.) Isso torna mais fácil para as empresas norte-americanas realizarem transações de iuanes em bancos canadenses. A China abriu centros comerciais semelhantes em Cingapura e Londres. (Fonte: "O Canadá quer impulsionar negócios na moeda da China", The Wall Street Journal, 23 de março de 2015.)
O ex-prefeito da cidade de Nova York, Michael Bloomberg, é o presidente do Grupo de Trabalho do grupo US RMB Trading and Clearing. Está criando um centro comercial renminbi nos Estados Unidos. O grupo inclui os ex-Secretários do Tesouro dos EUA, Hank Paulson e Tim Geithner. Tal centro reduziria os custos das empresas norte-americanas que negociavam com a China. Também permitiria às empresas financeiras dos EUA oferecer hedge e outros derivativos denominados em yuan. (Fonte: "Grupo Promove Negociação da Moeda da China nos EUA" The Wall Street Journal, 20 de novembro de 2015.)
Em 9 de junho de 2016, a China concedeu aos Estados Unidos uma cota de 250 bilhões de yuans (US $ 38 bilhões) sob o programa de Investidores Institucionais Estrangeiros Qualificados Renminbi da China. Ele nomeou um banco chinês e um dos EUA para realizar negócios de compensação de RMB nos Estados Unidos. (Fonte: "Grupo de trabalho divulga o roteiro para promover a negociação, compensação, RMB dos EUA", Ecns.cn, 9 de junho de 2016.)
O Yuan pode substituir o dólar como moeda de reserva do mundo?
O nível de comércio não é a única razão pela qual os EUA. o dólar é a moeda de reserva do mundo. A força da economia dos EUA incute confiança. O mais importante é a transparência dos mercados financeiros dos EUA e a estabilidade de sua política monetária .
Por outro lado, Stuart Oakley, diretor-gerente da Nomura, apontou em um artigo de 2013 que a China possui US $ 5 trilhões em reservas não alocadas dos bancos centrais, e estas poderiam estar em yuan. À medida que mais linhas de swap bilaterais forem estabelecidas e a China avançar ainda mais em sua trajetória de liberalização do mercado de capitais, o apetite dos bancos centrais por essa moeda crescerá.
A ambição da China de fazer do yuan a moeda do mundo levar a um colapso do dólar? Provavelmente não. Em vez disso, será um processo longo e lento que resulta em um declínio do dólar, não um colapso .