Uma introdução aos corretores-negociantes registrados para novos investidores
- Na primeira situação, o corretor-negociante atua em uma agência como corretor. Isso significa que o corretor-negociante ajuda um cliente a comprar ou vender um título ou valores mobiliários, realizando ações necessárias para facilitar o negócio. O corretor não tem nenhum de seus, seus, ou seu dinheiro em risco e está simplesmente tentando combinar um comprador e vendedor com outros corretores ou através de outros meios da mesma forma que um corretor de imóveis pode ajudar um cliente comprar ou vender uma casa. Em troca desta função, o corretor é pago uma comissão.
- Na segunda situação, o corretor-negociante age como um revendedor, sendo um dos principais em uma transação. Isso significa que o corretor está do outro lado de uma transação e está comprando ou vendendo uma garantia de um cliente. Ao atuar como principal, o corretor deve divulgar, por escrito, que ele ou ela está agindo como distribuidor e explicar todas as cobranças e indenizações. Por exemplo, um corretor-corretor pode ter um estoque de títulos municipais que adquiriu de clientes que desejavam vender em algum momento no passado. O corretor vai marcar o título e ganhar um spread entre o que ele, ela ou ele pagou pelo título e o que ele, ela ou ele cobra do cliente que finalmente aparece e decide comprar o título. Outro exemplo famoso de corretores que atuam como negociantes, ou diretores, é um formador de mercado. Para mais informações sobre os criadores de mercado, leia O que é um criador de mercado e como eles fazem dinheiro? para aprender como esta atividade adiciona liquidez a um mercado, beneficiando compradores e vendedores.
Corretoras estão sujeitas a extensa regulamentação. Na verdade, você pode ouvir uma corretora mencionada como uma “corretora registrada” devido à exigência de que tal pessoa ou empresa registre-se junto às autoridades federais e / ou estaduais apropriadas; uma exigência que saiu da Seção 15 do Securities Exchange Act de 1934, após as reformas que surgiram no rescaldo do colapso de 1929-1933 tanto da economia quanto dos mercados de capitais.
Por exemplo, os corretores são proibidos de cobrar comissões e uma marcação na mesma transação. Ou seja, para qualquer negociação, eles podem atuar na qualidade de corretor (agência) ou revendedor (principal), mas não de ambos.
Como se tornar um corretor
As etapas reais envolvidas no início de uma corretora são exaustivas demais para cobrir aqui, mas a versão resumida e suficiente para um leigo é a seguinte. Primeiro, você tem que configurar a empresa em si, como você provavelmente não vai querer operar como uma sociedade unipessoal, devido à responsabilidade ilimitada a que iria expor você. Isso significa ter o negócio organizado, provavelmente como uma empresa de responsabilidade limitada, a menos que você tenha algum motivo para usar outra estrutura de entidade legal, obter uma licença comercial, abrir contas bancárias e financiar essas contas com o capital inicial, escrever e assinar o contrato. acordo operacional , estabelecendo seu sistema contábil e as inúmeras tarefas que acompanham tal como um empreendimento.
Em seguida, você precisará certificar-se de que atende aos requisitos de capital estatutários para um corretor, o que variará com base na natureza precisa de sua empresa. Se você estiver agindo apenas em uma agência, precisará chegar a algo entre US $ 50 mil e US $ 100 mil.
Se o seu corretor-negociante vai também atuar em uma capacidade principal, você precisará obter entre US $ 100.000 e US $ 150.000. Com isso eliminado, você precisará ter direito com a FINRA, para que possa colocar sua empresa nos sistemas IARD e CRD. Por meio desses sistemas, você enviará um Formulário BD aos órgãos reguladores aplicáveis. Se aprovado, você precisará se tornar um membro de uma SRO, que é a abreviação de uma organização auto-reguladora. Você precisará ter sua empresa se tornar um membro da Securities Investor Protection Corporation, que fornece seguro SIPC para clientes que mantêm sua conta de corretagem com seu novo negócio . Você precisará se tornar um representante de um corretor registrado (mesmo que você seja o proprietário da corretora, você ainda precisa se tornar um corretor da empresa), o que requer a aprovação de um ou mais exames regulatórios, como a Série 7, que é um teste de seis horas que cobre uma ampla gama de perguntas sobre negociação de valores mobiliários e outros tópicos.
A lista é exaustiva. Você precisa de um sistema contra lavagem de dinheiro. Você precisa de acordos com agentes de compensação. Se você quiser obter a luz verde da FINRA para o seu novo corretor, você deve passar a Série 63, obter impressões digitais e manter várias pessoas na equipe com funções específicas e com níveis específicos de experiência. Basta dizer que abrir seu próprio corretor registrado não é algo que você faz por capricho.
Os maiores corretores independentes nos Estados Unidos
De acordo com a Investment News, os vinte e cinco corretores independentes nos Estados Unidos geram mais de US $ 20 bilhões em receita combinada por ano. A maior, uma empresa chamada LPL Financial, gera cerca de US $ 4,3 bilhões em receita, a segunda maior corretora independente, a Ameriprise Financial, gera mais de US $ 3,7 bilhões, e a terceira maior, a Raymond James Financial, gera mais de US $ 1,5 bilhão.
Outros corretores incluem os gigantes; nomes familiares que muitas vezes fazem parte de um conglomerado financeiro, como as divisões de corretores e revendedores de potências financeiras, como a Charles Schwab & Company, a TD Ameritrade, a Fidelity Investments, a Scottrade e a Interactive Brokers, para citar apenas algumas. A Charles Schwab & Company, para fornecer uma ilustração, tem aproximadamente US $ 2,5 trilhões em ativos de clientes mantidos sob custódia. A Fidelity não está muito atrás com mais de US $ 1,5 trilhão em ativos de clientes mantidos sob custódia. Empresas como a Charles Schwab também possuem bancos e outras subsidiárias para permitir que forneçam serviços abrangentes para investidores do tipo "faça você mesmo".
Compreender a diferença entre um corretor e um consultor de investimentos registrados
De um modo geral, além de uma corretora, a outra classificação importante de registro para uma pessoa física (um indivíduo) ou uma empresa (uma parceria geral, sociedade limitada, sociedade limitada, corporação ou outra entidade) que opera na indústria de valores mobiliários é algo chamado um Consultor de Investimento Registrado . Enquanto os corretores deviam ser registrados após o Securities Exchange Act de 1934, os Registered Investment Advisors, ou RIAs como são às vezes chamados, entraram pela primeira vez em sua forma atual com a aprovação do Investment Advisers Act de 1940. Embora o público às vezes confunde corretores e Conselheiros de Investimento Registrados, eles são coisas muito diferentes. (É importante reconhecer que o termo "registrado" no Registered Investment Advisor não é um título nem representa um nível específico de conhecimento, habilidade ou experiência. É simplesmente uma designação indicando que a empresa atendeu aos requisitos mínimos necessários para se envolver no negócio.)
Primeiro, os corretores são obrigados por um padrão de conduta mais baixo em relação a seus clientes, precisando justificar uma recomendação baseada em algo conhecido como adequação. Ou seja, o corretor só precisa provar que uma segurança recomendada a um cliente era apropriada em um sentido geral para esse cliente; Por exemplo, o representante do corretor não tinha uma viúva de 93 anos vendendo todos os seus títulos para investir tudo em fundos negociados em bolsa alavancados, pois isso seria claramente impróprio. A crítica a essa norma é que ela permite que corretores vendam produtos e serviços financeiros que são de interesse financeiro, e não o interesse do cliente, inclusive fazer com que o cliente compre menos do que o ideal para o cliente. -circunstâncias fundos mútuos , alguns carregando cargas de vendas de 5,75%. Esses fundos mútuos também tendem a ter taxas de despesas mais altas . O Departamento do Trabalho decidiu adotar esse padrão, pelo menos no que se refere às contas de aposentadoria, e aprovou uma regra que foi ferozmente contestada. Essa nova regra exige que os corretores que administram uma conta de aposentadoria, como um Roth IRA , atuem como um fiduciário vinculado por um padrão fiduciário .
Um padrão fiduciário é um negócio muito maior porque representa a maior obrigação que uma pessoa pode dever a outra pessoa sob a lei americana. Alguém que atua como fiduciário deve agir no melhor interesse da pessoa que ele ou ela está representando ou servindo. Conflitos de interesse devem ser divulgados. Padrões de conduta devem ser impecáveis. Os conselhos de investimento dados devem ser mais do que adequados; Por exemplo, você teria dificuldade em se explicar se você tivesse um cliente investindo em um fundo que oferecesse as mesmas propriedades subjacentes, mas isso era muito mais caro se você fosse um fiduciário. O padrão fiduciário é tão grande que tem havido casos em que um dos pais oferece um dinheiro da criança através de uma conta UTMA - um tipo de título que é regido pela Lei de Transferências Uniformes a Menor de um determinado estado em que um custodiante o doador, detém propriedade, tal como ações em uma conta de corretagem, para uma criança menor sob um dever fiduciário até que a criança menor atinja a idade de maturidade, muitas vezes 21, mas com alguns estados definindo o limite opcional até 25 - e então usou o dinheiro para pagar a emergência médica de uma criança apenas para ter a ordem judicial de que o pai deve pagar todo o dinheiro de volta com juros .
Nos últimos anos, alguns Consultores de Investimento Registrados assumiram o dever fiduciário ainda mais, declarando-se como “taxa apenas”. Um Consultor de Investimento Registrado, pago apenas, evita todas as outras formas materiais de compensação e gera sua única fonte de receita por taxas, geralmente como uma porcentagem dos ativos sob gestão, por algo como uma conta gerenciada individualmente , paga diretamente ao cliente pelo cliente. O argumento é que isso reduz significativamente os conflitos de interesse entre a empresa e o cliente porque a empresa não deveria ter incentivo financeiro além de ajudar o cliente a aumentar sua riqueza, pois quanto mais dinheiro o cliente tem sob sua gestão, mais dinheiro a empresa é pago. Como expliquei em um artigo chamado Asset Management Companies for Beginners , isso tende a ser mais comum entre empresas voltadas para o rico e alto patrimônio líquido, pois pode ser desafiador atender contas menores de uma maneira que seja economicamente sensata.
O que é um corretor-negociante duplamente registrado?
Uma corretora registrada duplamente é uma pessoa física (um indivíduo) ou uma empresa (uma sociedade em geral, sociedade limitada, sociedade de responsabilidade limitada, corporação ou outra entidade) que é registrada como corretora e como Investimento Registrado. Orientador. Apesar de sua crescente popularidade, o registro duplo pode ser complicado, pois pode ser difícil para um cliente ou cliente separar em sua mente a capacidade com que ele ou ela está lidando com um representante em qualquer momento. As empresas que se enquadram nessa categoria às vezes são chamadas de consultores “híbridos”. Com efeito, o representante com o qual o cliente trabalha tem que alternar entre dois chapéus, decidindo se ele ou ela é obrigado a agir como um fiduciário, comportando-se de uma maneira que seja do melhor interesse do cliente, ou de um corretor, que lhe permite gerar renda vendendo os produtos financeiros do cliente que atendem ao padrão de adequação. Os reguladores parecem ter dado uma olhada muito mais detalhada, já que o número de corretoras registradas duplamente registradas aumentou nos últimos anos, apesar de ser o que ainda é uma porcentagem objetivamente pequena do setor financeiro em geral. Para colocar um ponto mais apurado, o Wall Street Journal publicou uma reportagem em 26 de março de 2015, chamada Dually Registered Investment Advisers Blur the Broker-Fiduciary Line, de Mattias Rieker, que declarou: “O número de consultores com registro duplo continua pequeno, mas aumentou 50% entre 2008 e 2013, para mais de 24.000 de uma força de trabalho total de consultores de mais de 285.000, de acordo com a firma de pesquisa de dados Cerulli. ”
O que um investidor deve procurar em um corretor?
Se você está pensando em trabalhar com um corretor, há algumas coisas que você deve considerar, além de fatores óbvios, como a solidez financeira e as devidas credenciais regulatórias e outras.
- O corretor ou representante do corretor tem um histórico criminal, um histórico de alegações de má conduta ou outros fatos importantes sobre os quais você deve estar ciente? Para descobrir a resposta, use o sistema FINRA BrokerCheck para investigar reclamações apresentadas contra o corretor que você está considerando confiar seu dinheiro.
- Você está confortável? Escute seu instinto e, para pegar emprestado um conceito de um famoso investidor, trabalhe apenas com alguém que “goste, admire e confie”. Se isso ainda, pequena voz na parte de trás de sua cabeça ou coração está dizendo para você ir embora, não a ignore. Você sempre pode encontrar um corretor. Você não precisa trabalhar com alguém em particular, ou mesmo com uma empresa específica. Nunca esqueça que é o seu dinheiro.
- O representante da corretora ouve você? Ele ou ela entende suas circunstâncias, necessidades, condições, desejos, preferências e valores?
- Os documentos de divulgação são claros? Você entende o que vai receber e o que vai pagar por isso?