Uma visão geral do que é um RIA e o que ele faz para novos investidores
Cada consultor de investimento registrado é representado por homens e mulheres que atenderam a quaisquer requisitos de licenciamento ou exame aplicados pelo órgão regulador que supervisiona a própria empresa, que geralmente é a Série 65 ou a Série 66 + a Série 7. Às vezes, esses requisitos podem ser dispensados quando a pessoa possui uma certificação profissional avançada, como ser um Chartered Financial Analyst, ou CFA. No caso de RIAs independentes, o representante é muitas vezes o proprietário ou parceiro da própria empresa. Para instituições financeiras maiores, a RIA é provavelmente uma subsidiária da controladora controladora.
Uma das coisas que torna consultores de investimento registrados diferentes de outras empresas é que ela é obrigada por um dever fiduciário . Esse é o mais alto padrão de atendimento do sistema legal americano e exige que o RIA sempre coloque o interesse do cliente acima do seu.
Esta é uma regra muito mais rigorosa do que o padrão de "adequação" ao qual os corretores da bolsa são mantidos em contas tributáveis.
Como um consultor de investimentos registrado no mundo real?
Antigamente, um consultor de investimentos registrado provavelmente teria uma equipe altamente capacitada, capaz de investir dinheiro de clientes em ações individuais, títulos , REITs e outros títulos sem ter que terceirizar o trabalho para um terceiro; um homem ou uma mulher com conhecimento e experiência suficientes para se sentar atrás de uma mesa durante todo o dia e analisar balanços , declarações de renda , relatórios anuais e formulários 10-K , declarações de procuração e outras divulgações para decidir quais oportunidades representam o melhor risco a longo prazo - Probabilidades ajustadas de fornecer bons retornos aos clientes.
Hoje em dia, uma pesquisa rápida da indústria parece revelar que apenas uma pequena porcentagem de RIAs se enquadra nesse papel. Na verdade, em minha própria cabeça, eu divido conselheiros de investimento registrados em várias categorias com base na função principal que eles estão fornecendo com os dois mais importantes sendo empresas de gestão de ativos e consultores de investimentos tradicionais ou planejadores financeiros.
Empresas de Gestão de Ativos Organizadas como um Consultor de Investimento Registrado
Esses são os investidores honestos que colocam dinheiro para trabalhar nos títulos finais, como ações e títulos individuais; as pessoas lendo documentos de 10-K e olhando para as máquinas da Bloomberg . Eles podem gerenciar portfólios diretamente para clientes em contas privadas em troca de algum tipo de taxa ou compensação, podem patrocinar ou administrar fundos mútuos , fundos de índices e fundos negociados em bolsa , eles podem administrar fundos de hedge . Geralmente, eles não estão envolvidos em planejamento financeiro ou gestão de patrimônio em si. O trabalho deles é pegar uma pilha de dinheiro e colocá-la para trabalhar nos títulos finais, de acordo com um mandato de investimento .
Nem todas as empresas de gestão de ativos estão organizadas como consultores de investimentos registrados, mas vários dos mais respeitados são.
Minha própria firma, a Kennon-Green & Co., é uma empresa de gestão de ativos que projeta, constrói, monitora e mantém portfólios sob medida para indivíduos, famílias e instituições afluentes e de alta renda com pelo menos US $ 500.000 em ativos investíveis que desejam colocar sua riqueza para trabalhar ao lado do capital da minha própria família. Esperamos que os clientes mantenham esses portfólios personalizados de ações, títulos e outros títulos em sua conta de custódia . Outras empresas de gestão de ativos incluem a Franklin Templeton, a Vanguard, a PIMCO e a BlackRock, para citar apenas algumas.
Para saber mais, leia meu artigo sobre empresas de gerenciamento de ativos .
Consultores de investimentos tradicionais e planejadores financeiros organizados como consultores de investimentos registrados
Uma grande parte da indústria RIA, estas são empresas que têm homens e mulheres que se sentam com indivíduos e famílias, descobrir o que precisam e, em seguida, recomendar uma alocação de ativos .
O consultor de investimentos busca ser um foco central nas necessidades de planejamento de riqueza do cliente, concentrando-se em coisas como ajudar a gerenciar os requisitos de distribuição obrigatória em contas de aposentadoria ou encontrar o plano de poupança da faculdade. Eles estão lá para segurar a mão do cliente durante as quedas do mercado de ações. Alguns consultores de investimentos nesse molde podem ter relacionamentos com outros especialistas, como advogados e contadores de impostos, que podem ajudar os clientes a estruturar os fundos da família ou reduzir a carga tributária da propriedade através de um planejamento cuidadoso.
Esses tipos de consultores de investimentos freqüentemente têm discrição sobre como investir ativos de clientes, mas em vez de gerenciar os próprios ativos, terceirizam o trabalho para empresas de gerenciamento de ativos fazendo com que os clientes comprem fundos mútuos, fundos de índices e fundos negociados em bolsa ou caso de clientes de alta renda, abrindo contas gerenciadas individualmente com a empresa de gestão de ativos por meio de uma plataforma de gerenciamento de ativos de terceiros em um custodiante global. Nos últimos anos, vários consultores de investimentos envolvidos nesse tipo de negócio começaram a pensar na terceirização da gestão de ativos como uma "melhor prática" para que possam se concentrar nas necessidades do cliente e não administrar o dinheiro. Se a camada adicional de taxas é justificável, cabe ao cliente decidir.
Tornar ainda mais confuso para novos investidores é o fato de que algumas empresas de gestão de ativos também têm seus próprios negócios de consultoria relacionados a esse modelo, que direcionam os clientes para os produtos e serviços de gerenciamento de ativos da empresa; duas unidades operacionais separadas e distintas. Vanguard, JP Morgan e UBS são exemplos disso. Adicionando ainda mais confusão é o fato de que, às vezes, pode parecer que este é o caso quando não é. Veja, por exemplo, um famoso consultor de investimentos registrado na Costa Leste que atende aos super-ricos. É realmente uma empresa de gestão de ativos. Geralmente cobra uma taxa fixa de 1,50% sobre o patrimônio investido para todos os saldos de clientes sob administração e exige um investimento mínimo de US $ 5 milhões a US $ 10 milhões para estabelecer uma conta. Também patrocina alguns fundos mútuos que são abertos ao público em geral ou comprados por outros consultores de investimento em nome de seus clientes. Esses fundos, que tiveram um desempenho satisfatório por longos períodos de tempo, pagam uma taxa de administração de 1,25% para a empresa. Esta empresa, por vezes, terá seus próprios clientes privados comprar ações do fundo mútuo. A diferença é que, como o fundo mútuo é administrado pelas mesmas pessoas que administram as contas privadas, é realmente uma maneira de ajudar seus clientes a economizar dinheiro, cortando 0,25% ao ano em custos, uma vez que a empresa renuncia à taxa de 1,50%. a parte de uma conta privada investida nos fundos proprietários.
Corretores de ações não são consultores de investimentos registrados
Um fato comumente confuso que os novos investidores às vezes não compreendem é que as corretoras regionais, como a Edward Jones, são corretoras, e não consultores de investimentos registrados. Isso significa que, mesmo se você se referir ao seu corretor da bolsa como seu consultor de investimentos, não é a mesma coisa. Esses corretores não são mantidos com o mesmo dever fiduciário que as RIAs estão nas contas tributáveis. Além disso, muitos RIAs operam com base em um modelo de taxa única, o que significa que sua receita é gerada por taxas sobre ativos sob administração, taxas fixas, taxas por hora ou outras taxas (para saber mais, leia Taxas de Consultores de Investimento Registrados ). A maioria dos corretores, ao contrário, ganha dinheiro obtendo lucro com as comissões, fazendo com que os clientes comprem fundos mútuos com cargas de vendas , ganhando propinas em anuidades que podem convencer o cliente a comprar, etc.
O que eu procuraria se eu estivesse contratando um RIA para administrar o dinheiro da minha família
Se eu não fosse diretor administrativo da Kennon-Green & Co., o que eu procuraria se estivesse procurando um consultor de investimentos registrado para cuidar dos investimentos da minha família? Eu falei sobre isso um pouco em O que procurar em sua busca por um consultor de investimento registrado , mas minha resposta pessoal inclui o seguinte:
- Eu gostaria de encontrar uma RIA trabalhando com base apenas em honorários, pois acredito que reduz significativamente os conflitos de interesse. Eu quero que eles escolham investimentos com base no que é certo para mim, não porque são pagos para empurrar algum fundo ou produto específico para mim.
- Eu gostaria de encontrar uma RIA que fosse uma empresa de gerenciamento de ativos real, por isso fui eu e os representantes da empresa na mesa sem intermediários e sem dupla camada de taxas, exceto em casos raros (por exemplo, contas menores que não têm escala para ações individuais ou títulos ou o uso ocasional de uma abordagem de cesta em certas indústrias, como produtos farmacêuticos, quando a indústria parece estar significativamente subvalorizada).
- Eu gostaria que os proprietários e funcionários da RIA tivessem uma quantidade respeitável do dinheiro de sua própria família investido em valores mobiliários semelhantes e, em alguns casos, os mesmos títulos e estratégias usados para o meu capital.
- Eu gostaria que os proprietários e funcionários da RIA fossem ricos, de preferência com experiência em administrar negócios ou finanças.
- Eu quero que o RIA tenha honorários razoáveis. Para mim, isso significa que, no limite absoluto, o máximo que eu estaria disposto a pagar em circunstâncias normais seria de 1,50% dos ativos administrados por ano, a menos que se lide com contas pequenas que não podem ser facilmente acomodadas. Para certas estratégias, como contas de índice privadas passivamente gerenciadas, eu gostaria que as taxas fossem consideravelmente mais baixas, talvez tão baixas quanto 0,25%, mas o 1,50% seria o limite máximo se gastasse mais de meio milhão de dólares para trabalhar, exceto nos casos em que a RIA estava disposta a administrar com base no desempenho, não recebendo dinheiro a menos que eu também ganhasse dinheiro, mas obtendo uma parte do lucro se gerasse lucro.
- Eu queria cartas trimestrais dos gerentes de portfólio da RIA detalhando seu pensamento atual.
- Eu gostaria que a RIA estivesse disposta a fechar as portas para novos clientes quando as barganhas fossem escassas se o total de ativos sob sua gestão se tornasse suficientemente grande, o que representaria um problema para encontrar e aproveitar novas oportunidades.
- Eu gostaria de poder adaptar meu portfólio às minhas próprias circunstâncias.
- Eu gostaria que meus ativos fossem mantidos por um custodiante de terceiros, como um departamento de fideicomisso bancário , que cobrassem honorários razoáveis de custódia e que tivessem um balanço sólido.
Eu lidaria com meus advogados, especialistas em impostos e outras necessidades de planejamento separadamente, fazendo com que minha equipe trabalhasse em conjunto.
Não esqueça de puxar o formulário ADV em qualquer consultor de investimento registrado que você está considerando
Você também vai querer obter o Formulário ADV da RIA , que divulga todos os tipos de informações sobre as práticas comerciais da empresa, a experiência educacional e profissional dos tomadores de decisão, se algum dos representantes esteve ou não envolvido em certos eventos ( por exemplo, falência ou sanções por fraude), acordos típicos de taxas, pontos de interrupção para descontos de taxas, termos de faturamento e muito mais. Por exemplo, algumas empresas podem oferecer uma redução significativa nas tarifas publicadas para universidades ou instituições religiosas. Um RIA pode faturar os clientes trimestralmente, com antecedência, com base em um instantâneo do valor líquido de liquidação de sua conta no primeiro dia do trimestre, enquanto outro pode faturar em atraso por serviços já prestados no final de cada trimestre usando a média ponderada diária. método de balanço.