Investir Lição 3 - Analisando um Balanço Patrimonial
O relatório anual
Você já deve saber sobre o relatório anual , esta publicação anual é um documento divulgado pelas empresas vários meses após o final do ano fiscal. Inclui quase tudo que um investidor precisa saber sobre o negócio. Um relatório anual geralmente contém fotos de instalações, filiais, funcionários e produtos, que normalmente são seguidos por uma carta do CEO e de outros diretores. Esta carta discute o passado, bem como o próximo ano. Aninhado na parte de trás da maioria dos relatórios anuais, há uma coleção de documentos financeiros, notas de rodapé, gráficos e revelações (os quais você deve ler, pois podem ajudá-lo a descobrir uma imagem mais verdadeira da empresa).
Para obter um relatório anual, na maioria das vezes, você pode acessar o site da empresa e encontrar o link Relações com Investidores. A partir daí, você deve fazer o download do relatório anual em formato PDF ou encontrar informações sobre como entrar em contato com os serviços aos acionistas e solicitar uma cópia no correio.
Se isso não funcionar, ligue para a sede da empresa e peça para falar com os acionistas.
O arquivamento do formulário 10-K
Você já entende os detalhes do formulário 10-K . Esta é uma divulgação anual que as empresas de capital aberto devem apresentar à SEC dentro de alguns meses após o encerramento do ano fiscal.
Na maioria das vezes, o relatório anual contém informações fáceis de digerir em um formato agradável. O 10-K, em contraste, muitas vezes tem os dados básicos, corajosos, de tudo e da pia da cozinha que você pode querer pesquisar, detalhando, muitas vezes com muito mais detalhes, tudo, desde a origem geográfica da receita até a maturidade. cronograma de títulos que foram emitidos . Alguns investidores acham o 10-K impenetrável, mas se você gosta de finanças, o desafio ocasional de juntar as engrenagens e engrenagens de um negócio, e gostar de entender como ele é estruturado, é inestimável. Empresas verdadeiramente complexas geralmente têm documentos em 10-K que executam várias centenas de páginas.
Às vezes, você se depara com uma empresa que não tem demonstrações financeiras ou outras divulgações no Formulário 10-K, mas, em vez disso, tem uma passagem que lê algo nos moldes de "incorporada aqui por referência". Isso significa que a informação foi divulgada em outro lugar, como no relatório anual, e eles querem que você a leia lá. Mesmo se for esse o caso, ainda vale a pena obter uma cópia. Você pode encontrá-lo entrando em contato com a empresa, visitando o site ou consultando o site da Securities and Exchange Commission.
O arquivamento do formulário 10-Q
O Formulário 10-Q é semelhante ao Formulário 10-K, exceto que é arquivado trimestralmente, ou três vezes por ano (o 10-K ocupará seu lugar um quarto do ano).
Ele contém muito menos detalhes do que o 10-K devido à natureza abreviada do período de medição, entre outras coisas, mas pode ser particularmente útil de tempos em tempos, sob certas circunstâncias. Especificamente, o Formulário 10-Q pode fornecer informações sobre as mudanças que estão ocorrendo em um negócio muito antes que essas alterações apareçam nos valores dos lucros. Você percebe coisas como recompras de ações líquidas pesadas durante o ano que ainda não foram incluídas nos valores de lucro por ação anualizados devido à forma como o lucro diluído por ação é calculado. Você vê que o giro de estoques está melhorando ou pior, ou que o giro de contas a receber está melhorando ou piscando sinais de aviso de que pode haver um problema de crédito com os clientes. Você percebe mudanças no capital de giro . Você aprende sobre ações judiciais e potenciais riscos legais para os quais as reservas não foram estabelecidas.
Você pode usar serviços de agregação de dados de portais financeiros, mas ainda é melhor ir para a fonte
Hoje em dia, muitos investidores confiam no balanço patrimonial , na demonstração de resultados e na demonstração do fluxo de caixa conforme encontrado nos portais financeiros; dados agregados de registros da SEC e automaticamente inseridos em sites da Internet que os disponibilizam gratuitamente para gerar receita de publicidade, como o Yahoo! Finança. Eles podem ser ótimos para análises rápidas e imediatas, mas tome cuidado ao tomar decisões importantes com base nessas fontes. Por um lado, os erros ainda são comuns, especialmente quando se trata de empresas estrangeiras ou empresas que possuem estruturas de compartilhamento de classe dupla não convencionais. Eu não posso te dizer quantas vezes eu vi o rendimento de dividendos calculado incorretamente ou a relação preço-lucro completamente errada.
Por outro lado, resumos financeiros são muito limitados em escopo. Ainda é importante ler o relatório anual, 10-K e 10-Q porque existem vários tipos de coisas que não podem ser incluídas nessas reproduções convenientes. Pegue uma antiga ação blue-chip como a AIG antes da Grande Recessão em 2008-2009 quando ela entrou em colapso. Uma rápida leitura do relatório anual e você teria ficado aterrorizado com a exposição derivada (ainda guardo uma cópia dos meus em meus registros, observando como não consegui me apropriar dos negócios porque não consegui estimar o quão ruim as responsabilidades potenciais seriam). Isso não apareceu nos sites financeiros, onde tudo o que você viu foi lucro líquido em expansão, ativos crescentes e expansão do fluxo de caixa. Você nunca deve esquecer que está comprando a propriedade de uma empresa, no caso de investidores em ações , ou emprestando dinheiro a uma empresa, no caso de investidores em títulos . Não há atalhos. Você tem que fazer o trabalho e entender o risco que está assumindo para coletar esses dividendos, juros e aluguéis .
Certifique-se de Solicitar o Relatório Anual, 10-K e 10-Q dos Concorrentes de uma Empresa Se Você Quiser Entender Seus Pontos Fortes e Fracos em Comparação com Outras Empresas em Seu Setor ou Indústria
Outro truque que você desejará empregar em sua própria análise é solicitar o relatório anual, 10-K e 10-Q de empresas do mesmo setor ou setor da empresa em que você está interessado. Por exemplo, ele pode ajudá-lo a entender melhor um major de petróleo se você estiver estudando todas as principais companhias de petróleo no mesmo período. Você pode analisar as demonstrações financeiras e perguntar a si mesmo: "O que é diferente?" Você descobrirá como as empresas têm diferentes estruturas de capital . Você será capaz de examinar as variáveis ROE da DuPont e ver o que está gerando retornos. Você pode ser capaz de obter insights sobre quais empresas vão sair no topo e quais estão condenados ao esquecimento, olhando para as coisas como a tendência de vendas por metro quadrado e taxas de cobertura de juros .
Com as outras empresas frescas em sua mente, as diferenças, tanto positivas quanto negativas, são mais prováveis de se destacar e atrair sua atenção. Isto é verdade para todos os setores e indústrias existentes. Não importa se você está lendo os relatórios anuais e 10-K arquivamentos de empresas de chocolate, fabricantes de automóveis, jornais, bancos, operadores de minas de ouro, promotores imobiliários, gigantes de alimentos embalados, engarrafadores de refrigerante, fornecedores de equipamentos agrícolas, cafés varejistas de desconto ou parques temáticos. Se uma empresa menciona uma nova regra contábil que vai influenciar substancialmente os resultados, e outra apenas encobre, isso levantaria bandeiras vermelhas para a última empresa em minha mente. Da mesma forma, uma empresa pode apontar uma oportunidade atraente que a indústria está enfrentando, enquanto outras firmas mais conservadoras não expandem mais do que os resultados produzidos durante o período do relatório.