Investir Lição 3 - Analisando um Balanço Patrimonial
Precisamente quanto capital de trabalho por dólar de vendas é ideal para uma determinada empresa dependerá de várias coisas, incluindo a indústria e o setor em que a empresa opera. Uma empresa que vende rapidamente muitos itens e ciclos de baixo custo através de seu inventário, como uma loja de conveniência, uma mercearia ou um varejista de descontos, pode precisar apenas de 10 a 15% do capital de giro por dólar de vendas. Um fabricante de maquinário pesado e itens de alto preço com um giro de estoque mais lento pode exigir 20-25% de capital de giro por dólar de vendas. Uma empresa como a Coca-Cola provavelmente ficaria em algum lugar entre as duas, embora a figura específica difira de tempos em tempos dependendo de como elas estão lidando com a propriedade de suas operações de engarrafamento. Geralmente, a melhor maneira de determinar o intervalo em que uma determinada empresa deve cair é compará-lo com seus concorrentes. Se você está olhando para o negócio de doces e quase todos os fabricantes de doces estão entre [x] e [y] capital de giro por dólar de vendas, ele deve levantar suas sobrancelhas e garantir investigação adicional se você se deparar com um potencial investimento que tenha 1 / 3 ou 4 vezes esse valor porque as chances são extraordinariamente altas de que há algo acontecendo que você precisa entender.
Calculando o Capital de Giro por Dólar de Vendas
Aqui está a fórmula para o Capital de Giro por Dólar de Vendas:
Capital de giro ÷ total de vendas (encontrado na demonstração de resultados )
Alguns exemplos do mundo real devem ajudá-lo a entender melhor o conceito.
Praticar Amostra Capital de Trabalho Por Dólar de Cálculo de Vendas I
O primeiro cálculo que vamos fazer vem de um antigo relatório anual da Goodrich.
Foi o exemplo original que usei quando escrevi esta lição pela primeira vez há mais de 15 anos e que estou mantendo isso por causa da nostalgia. Hoje, a Goodrich é uma subsidiária da United Technologies, mas foi uma empresa independente em 2001-2002; uma empresa especializada em coisas como a fabricação de pneus de alto desempenho que custam dezenas de milhares de dólares cada um, motores de serviço pesado e outros sistemas de missão crítica para aeronaves e que eu adquiri a um preço atraente para o meu próprio portfólio.
Primeiro, calculamos o capital de giro, que chegou a US $ 933.000.000. Em seguida, analisamos as vendas totais na demonstração de resultados, que era de US $ 4.363.800.000. Por fim, nós os associamos ao capital de giro como uma porcentagem da fórmula de receita:
Capital de Giro de US $ 933.000.000 ÷ Vendas Totais de US $ 4.363.800.000 = .2138 ou 21,38%
Como fabricante de máquinas pesadas, a Goodrich caiu entre 20 e 25% de capital de giro por dólar de vendas, o que era típico de seus pares; uma boa exibição que apresente uma luz favorável.
Prática Amostra de Capital de Giro por Dólar de Cálculo de Vendas II
Agora, vamos analisar um relatório anual recente para outra empresa, a Johnson & Johnson, e calcular o capital de giro por dólar de vendas para ele.
Mesmo sendo 30 de janeiro de 2016 na época em que estou escrevendo isso, os números do ano de 2015 ainda não foram divulgados, então, voltaremos às demonstrações financeiras de 2014.
Primeiro, calculamos o capital de giro. Extraímos o arquivamento de 10-K da empresa e verificamos que os ativos atuais eram de US $ 59.311.000.000 e o passivo circulante de US $ 25.085.000.000. Isso deixa o capital de giro de US $ 34.226.000.000 [US $ 59.311.000.000 de ativos circulantes - US $ 25.085.000.000 de passivo circulante = US $ 34.226.000.000 de capital de giro].
Em seguida, olhamos para a demonstração de resultados e descobrimos que as vendas totais atingiram US $ 74.331.000.000 no ano.
Agora, combinamos os dois no capital de giro por dólar de cálculo de vendas:
$ 34.226.000.000 de capital de giro - $ 74.331.000.000 de vendas = 0,46, ou 46% de capital de giro por dólar de vendas.
Alguns analistas preferem inverter o capital de giro por dólar de vendas em uma métrica financeira conhecida como giro de capital de giro
Outra maneira de expressar o que acabamos de calcular é a rotatividade de capital de giro.
Para calcular isso, você pega o capital de giro por dólar de vendas e o divide em um. Por exemplo, no caso da Johnson & Johnson, você levaria 1 ÷, 46 para chegar a 2,17.
Você pode fazer a engenharia reversa do índice de rotatividade de capital de giro de volta ao capital de giro por dólar de vendas, tomando-o e dividindo-o em 1. Por exemplo, nesse caso, você levaria 1 ÷ 2,17 e obteria .46 ou 46%.