Quando os executivos decidem que os lucros devem ser retidos, eles devem contabilizá-los no balanço patrimonial em patrimônio líquido . Isso permite aos investidores ver quanto dinheiro foi colocado no negócio ao longo dos anos. Uma vez que você aprende a ler a declaração de renda , você pode usar a cifra de lucros acumulados para decidir sobre o quão sabiamente a administração está implantando e investindo o dinheiro dos acionistas . Se você notar que uma empresa está recuperando todos os seus ganhos e não está experimentando um crescimento excepcionalmente alto, pode ter certeza de que os acionistas seriam mais bem servidos se o conselho de administração declarasse um dividendo.
Em última análise, o objetivo de qualquer gestão bem-sucedida é criar US $ 1 em valor de mercado para cada US $ 1 de lucros acumulados. Qualquer negócio que insistisse em manter o lucro que lhe pertencia, o dono, sem jamais enviar fundos para você na forma de um dividendo ou aumentar sua própria riqueza por meio de ganhos de capital mais altos, não terá muita utilidade.
Investir é colocar dinheiro hoje para ganhar mais dinheiro no futuro. Nenhuma pessoa racional continuaria a deter uma participação em uma corporação que nunca permitisse que qualquer uma das recompensas fluísse para o acionista.
Lucros Retidos Exemplos de Empresas Reais
Vejamos um exemplo de lucros retidos no balanço patrimonial:
- A Microsoft reteve US $ 18,9 bilhões em ganhos ao longo dos anos. Ele tem mais de 2,5 vezes esse valor em patrimônio líquido (US $ 47,29 bilhões), nenhuma dívida e ganhou mais de 12,57% de seu patrimônio no ano anterior. Obviamente, a empresa está usando o dinheiro do acionista com muita eficiência. Com um valor de mercado de US $ 314 bilhões, a gigante do software fez um trabalho incrível.
- A Lear Corporation é uma empresa que cria interiores automotivos e componentes elétricos para todos, desde a General Motors até a BWM. Em 2001, a empresa reteve mais de US $ 1 bilhão em ganhos e teve um valor de ativos tangíveis negativo de US $ 1,67 bilhão! Tinha um retorno sobre o patrimônio líquido de 2,16%, que, na época, era inferior a uma caderneta de poupança. A empresa teve um preço astronômico de 79,01 vezes o lucro e teve um valor de mercado de US $ 2,67 bilhões. Em outras palavras: os acionistas reinvestiram um bilhão de dólares de seu dinheiro de volta na empresa e o que receberam em troca? Eles deviam US $ 1,67 bilhão. Isso é um investimento ruim.
O exemplo Lear merece um olhar mais atento. Você pode estar se perguntando como a empresa tinha um suposto valor contábil de US $ 23,77 por ação, e ainda assim os acionistas deviam um bilhão e meio de dólares. Se você olhar para o balanço da Lear, verá que ele mostrou patrimônio líquido de US $ 1,6 bilhão e ativos tangíveis de US $ -1,665 bilhão.
Isso não parece tão horrível quanto é até você descobrir que US $ 3,27 bilhões dos ativos no balanço patrimonial da empresa consistem de boa vontade. O patrimônio líquido estava sendo inflado pelo valor do goodwill - sem ele, os acionistas ficavam devendo dinheiro aos credores da empresa
É imediatamente aparente que os acionistas teriam ficado melhores se a empresa pagasse seus lucros como dividendos. Infelizmente, a economia da empresa era tão ruim se os lucros tivessem sido pagos, o negócio provavelmente teria falido. Os lucros foram reinvestidos a uma taxa de retorno abaixo da média. Na época, um investidor teria ganho mais com os ganhos colocando-os em um CD ou fundo de mercado financeiro do que reinvestindo-os no negócio.