Lição de Investimento 4: Analisando uma Demonstração de Resultados
Se você possuísse uma lanchonete de hambúrguer e vendesse 100 cheeseburgers por US $ 3,99 cada, você registraria US $ 399 em receita, independentemente de seu lucro ou prejuízo.
O valor total da receita é importante porque uma empresa deve gerar dinheiro para gerar lucro. Se uma empresa tem menos receita, sendo tudo o mais igual, vai ganhar menos dinheiro. Para empresas iniciantes que ainda não tiveram lucro, a receita pode às vezes servir como um indicador de rentabilidade potencial no futuro.
Muitas empresas dividem receitas ou vendas em categorias para esclarecer o quanto foi gerado por cada divisão. Fontes de receita claramente definidas e separadas podem tornar a análise de uma declaração de renda muito mais fácil. Permite previsões mais precisas do crescimento futuro. Quando escrevi esta lição de investimento pela primeira vez há 14 ou 15 anos, partilhei originalmente uma cópia da declaração de rendimentos da Starbucks 2001, dizendo que era um excelente exemplo. Ele é reproduzido na parte inferior desta página na Tabela STAR-1.
(Se você realmente quiser dar um pontapé, confira os números totais de vendas da Starbucks a partir do ano mais recente encerrado em 2015, no relatório anual ou no formulário 10-K . Para aqueles que não se importam em compartilhar o Na semana passada, a receita cresceu para US $ 15.197.300.000.Na verdade, um investimento de US $ 100.000 na época em que esta lição foi originalmente publicada até hoje, em março de 2016, teria crescido em mais de US $ 1.071.000 em uma base de retorno total .
Isso nem pressupõe que você reinvestiu seus dividendos . Para a Starbucks, o crescimento exponencial das vendas também significou lucros exponencialmente crescentes - algo que não é necessariamente verdade em todas as empresas - e os proprietários foram recompensados por sua paciência, desfrutando de um CAGR sobre o qual a maioria das pessoas só podia sonhar.
Como você vê no gráfico original, arquivado em 2001, na parte inferior desta página, as vendas na Starbucks vieram principalmente de duas fontes: varejo e especialidade. No relatório anual, a gerência explica a diferença entre as duas diversas páginas antes da demonstração de resultados. As receitas de "varejo" referem-se a vendas feitas nas lojas da Starbucks de propriedade da empresa em todo o mundo. Toda vez que você entra e pede seu café favorito, você está adicionando US $ 3 a US $ 5 em receita para os livros da empresa. As operações de "especialidade", por outro lado, consistem em dinheiro que a empresa arrecada por vendas para "contas e licenciados por atacado, receita de royalties e taxas de licenciamento e vendas através de seus negócios diretos ao consumidor". Em outras palavras, a divisão de especialidades inclui dinheiro que a empresa recebe de vendas de café feitas diretamente aos clientes através de seu site ou catálogo, junto com taxas de licenciamento geradas por empresas como a Barnes and Noble, que pagam pelo direito de operar as lojas Starbucks em suas livrarias. .
Do ponto de vista de um proprietário, muitas vezes há uma crença equivocada de que o crescimento das vendas é sempre uma coisa boa. Embora isso seja geralmente verdade, pode haver exceções. Em um setor como o seguro de propriedades e acidentes, o crescimento é quase sempre atingido pela redução dos custos da apólice, que pode afetar os lucros se a administração não for cuidadosa, embora possa não aparecer por vários anos, pois há um atraso entre o momento em que a apólice tem preço e quando as perdas são incorridas. Da mesma forma, se o crescimento é financiado pela diluição dos acionistas existentes, assumindo dívidas excessivas ou engajando-se em atividades mais arriscadas, isso pode resultar em uma eliminação parcial ou total da linha. A história está cheia de empresas que são contos de advertência, de ex-bancos de primeira linha e empresas como Wachovia e Washington Mutual, conglomerados de seguros como a AIG e bancos de investimento como o Lehman Brothers e o Merrill Lynch.
Crescimento em vendas ou receita não deve ser o objetivo por si só. O crescimento em vendas e receitas lucrativas , ajustado pelo risco e de uma maneira que recompense os proprietários existentes, é o objetivo. À medida que você aprende mais sobre a demonstração de resultados, isso fará mais sentido. A versão curta é que você deve apenas querer que uma empresa gere mais vendas, se ela beneficiar você de alguma forma a longo prazo. Afinal, é o seu dinheiro suado que está em risco na empresa.
Dependendo do negócio e de sua economia, a receita ou o valor das vendas na demonstração de resultados pode ser reduzida pelo que é conhecido como "reserva para a provisão de devoluções". O que isso significa é que uma empresa que sabe que, tradicionalmente, 1% de suas vendas acabam sendo devolvidas pelos clientes pode ir adiante e incluir essa redução de 1% no valor da receita, já que é o que a experiência mostra que provavelmente acontecerá.
Tabela STAR-1 (Ilustração Arquivada da Lição de Investimento Original - Ver Texto para Explicação)
Por nostalgia, vamos usar os dados arquivados de vendas / receita de quase duas décadas atrás. Você pode facilmente substituí-los por números do relatório anual de 10-K da Starbuck. Na verdade, por favor, tente, pois permitirá que você pratique encontrar e pesquisar divulgações financeiras.
| Café Starbucks arquivado Demonstração Consolidada de Resultados - Trecho Página 29, Relatório Anual 2001 Em milhares | ||
| Exercício fiscal encerrado | 30 de setembro de 2001 | 1º de outubro de 2000 |
| A receita líquida | ||
| Varejo | US $ 2.229.594 | US $ 1.823.607 |
| Especialidade | US $ 419.386 | US $ 354.007 |
| Receita líquida total | US $ 2.648.980 | US $ 2.177.614 |