Analisando a Demonstração do Resultado da Companhia
O lucro líquido representa o lucro total após os impostos que o negócio fez para o período anterior à dedução dos dividendos exigidos que foram pagos às ações preferenciais da empresa em circulação. Compreender o pensamento por trás da dedução dos assuntos de dividendos preferenciais se você quiser ser um bom investidor.
A razão pela qual não podemos confiar no lucro líquido reportado como aparece neste momento tem a ver com a natureza das ações preferenciais e dividendos das ações preferenciais. Os dividendos regulares pagos em dinheiro sobre as ações ordinárias comuns não são deduzidos da demonstração do resultado. Em outras palavras, se uma empresa lucrou US $ 10 milhões e pagou US $ 9 milhões em dividendos, a demonstração de resultado mostrará US $ 10 milhões, o balanço patrimonial US $ 1 milhão e o fluxo de caixa US $ 9 milhões em dividendos distribuídos. Os dividendos de ações preferenciais, por outro lado, se assemelham mais aos juros pagos sobre a dívida em termos do que eles significam para o proprietário do patrimônio comum; obrigações que quase sempre têm que ser pagas e não podem ser ignoradas sem algumas conseqüências desagradáveis no mercado, ações judiciais em potencial e grandes danos à reputação que dificultam a obtenção de capital no futuro.
Essa é a razão pela qual muitas empresas os incluem na demonstração de resultados e, em seguida, relatam outra figura de receita líquida conhecida como "receita líquida aplicável ao comum", que você aprenderá mais adiante neste artigo. Se uma empresa ganhasse US $ 10 milhões depois dos impostos e pagasse US $ 1 milhão em dividendos de ações preferenciais, o lucro líquido aplicável ao ordinário mostraria apenas US $ 9 milhões na demonstração de resultados.
Entendendo a natureza do estoque preferido
Para ser mais específico e basear-se no que eu lhe ensinei em um artigo chamado Os Muitos Sabores do Estoque Preferencial e Como Calcular o Valor Intrínseco do Estoque Preferencial , ações preferenciais sem características únicas, como o direito de ser convertido em ações ordinárias (conhecido apropriadamente como estoque preferencial conversível ) é um tipo de perpetuidade. Em essência, ele age como uma mistura de uma ação e um título com cada ação preferida normalmente paga um dividendo garantido e relativamente alto. No caso de a empresa entrar em falência ou ser liquidada, as ações preferenciais são mais altas na estrutura de capital , atrás dos detentores de títulos e de outros credores, para receber quaisquer distribuições remanescentes da dissolução ou reorganização.
Em troca dessa renda mais alta e relativa segurança, as ações preferenciais não têm o direito de participar do sucesso do negócio além do dividendo, a menos que seja um tipo especial conhecido como ações preferenciais participantes. Mesmo assim, a participação não será comparável às ações ordinárias e incluirá algum tipo de cálculo positivo que pode enriquecer o pagamento de dividendos durante os períodos de expansão. Em vez disso, em um empreendimento extraordinariamente bem-sucedido, desde que tudo corra bem, ano após ano, você coleta seus dividendos preferidos, enquanto os acionistas comuns ficam obscenamente ricos.
As ações preferenciais podem ou não ter direitos de voto.
Algumas empresas têm diferentes emissões de ações preferenciais de uma só vez; ações preferenciais de taxa ajustável, ações preferenciais conversíveis, primeira ação preferencial, ações preferenciais participantes, ações preferenciais conversíveis participantes, ações preferenciais anteriores e segunda ação preferencial; diferentes taxas de dividendos, talvez diferentes valores de paridade. Os dividendos de todos eles precisam ser deduzidos do lucro líquido na demonstração do resultado antes de chegar ao lucro líquido aplicável ao valor comum. Isso porque, em quase todos os casos, os estatutos da corporação proíbem o pagamento de qualquer dividendo sobre as ações ordinárias, a menos que o dividendo sobre as ações preferenciais tenha sido pago. Ou seja, da perspectiva de um investidor em ações ordinárias, os dividendos de ações preferenciais são pagamentos obrigatórios que devem ser feitos antes que seja possível retirar parte dos lucros do negócio e usufruí-los, tão reais quanto a folha de pagamento ou os impostos.