Isto é especialmente verdadeiro para certos setores e indústrias , e nem sempre da maneira que você pensa.
O que é retorno sobre ativos e por que é importante que os investidores entendam?
Enquanto o giro dos ativos informa ao investidor o total de vendas para cada US $ 1 de ativos no balanço patrimonial , o ROA informa ao investidor quanto lucro, após os impostos, uma empresa gerou para cada US $ 1 em ativos. Em outras palavras, o ROA mede o lucro líquido de uma empresa em relação a todos os recursos de que dispunha - o capital dos acionistas e os fundos emprestados de curto e longo prazo. Assim, o retorno sobre os ativos é o teste mais rigoroso de retorno aos acionistas .
Se uma empresa não tem dívidas, o retorno sobre os ativos e o retorno sobre os valores patrimoniais serão os mesmos.
Dois métodos de cálculo
Existem duas formas aceitáveis de calcular o ROA
- Método 1: margem de lucro líquido x volume de negócios de ativos = retorno sobre ativos
- Método 2: Lucro Líquido ÷ Ativos médios para o período = Retorno sobre ativos
Exemplo de cálculos usando os dois métodos
Método 1. Conforme descrito acima, o Método 1 requer que você calcule a margem de lucro líquido e o volume de ativos antes de poder calcular o ROA. Na maioria das suas análises, você já terá calculado esses números até chegar ao ROA. Para fins ilustrativos, este exemplo passará por todo o processo usando a Johnson Controls como o negócio de amostra.
Este exemplo usa os dados do Formulário 10-K e do relatório anual da Johnson Controls de 2001, mostrados abaixo. Medir o ROA que uma empresa produz durante um período de vários anos e observar mudanças. De tempos em tempos, isso pode fazer com que você saiba que algo está acontecendo no negócio, que pode ser um prenúncio de prosperidade futura ou um aviso de Cassandra sobre a morte vindoura.
O primeiro passo é calcular a margem de lucro líquido. Para fazer isso, divida US $ 469.500.000 (a receita líquida ) pela receita total de US $ 18.427.200.000. Você chegará a 0,025 (ou 2,5%).
Agora você precisa calcular o volume de ativos. Você calcula a média dos ativos totais de US $ 9.911.500.000 de 2001 e ativos totais de US $ 9.428.000.000 de 2000 juntos e obtém ativos médios de US $ 9.669.750.000 para o período de um ano que você está estudando. Divida a receita total de US $ 18.427.200.000 pelo patrimônio médio de US $ 9.660.750.000. A resposta, 1,90, é o número total de giros de ativos. Agora você tem os dois componentes da equação para calcular o retorno sobre os ativos:
0,025 (margem de lucro líquido) x 1,90 (giro do ativo) = 0,0475, ou 4,75% de retorno sobre o ativo
Método 2. O segundo método para calcular o ROA é muito mais curto. Simplesmente pegue o lucro líquido de US $ 469.500.000 dividido pelo ativo médio do período de US $ 9.660.750.000.
Você deve sair com 0,04859 ou 4,85%. Você pode se perguntar por que o ROA é diferente dependendo de qual das duas equações você usou. A primeira opção, mais longa, foi de 4,75%, enquanto a segunda foi de 4,85%. A diferença é devido à imprecisão do cálculo. Especificamente, as casas decimais foram truncadas; Por exemplo, você teve giros de ativos de 1,90 quando, na realidade, os giros dos ativos eram 1,905654231. Se você optar por usar o primeiro exemplo, é recomendável realizar o decimal o máximo possível.
Um ROA de 4,75% é bom para a Johnson Controls? Uma pequena pesquisa mostra que o ROA médio da indústria de Johnson é de 1,5%. Parece que a administração de Johnson está fazendo um trabalho muito melhor que seus concorrentes. Esta deve ser uma boa notícia para os investidores.
O ROA é uma medida precisa de quão "bom" é um negócio?
O retorno sobre os ativos também é uma maneira segura de avaliar a intensidade dos ativos de um negócio.
Quanto menor o lucro por dólar de ativos, mais intensivo em ativos é o negócio. Quanto maior o lucro por dólar dos ativos, menos ativo é um negócio. Tudo sendo igual, quanto mais intensivo for um negócio, mais dinheiro deve ser reinvestido nele para continuar gerando lucros. Isso é uma coisa ruim. Se uma empresa tem um ROA de 20%, isso significa que a empresa ganhou US $ 0,20 para cada US $ 1 em ativos. Como regra geral, qualquer coisa abaixo de 5% é muito intensiva em ativos, enquanto que qualquer valor acima de 20% é muito ativo.
Empresas como provedores de telecomunicações, fabricantes de carros, linhas aéreas e ferrovias são muito intensivas em ativos, o que significa que precisam de máquinas ou equipamentos grandes e caros para gerar lucro. Agências de publicidade e empresas de software, por outro lado, geralmente são muito leves. Pense no que acontece quando um programa de software é desenvolvido. É baixado através de sites ou lojas de aplicativos. Além das atualizações contínuas, cada unidade subseqüente não requer uma quantidade comparável de mão de obra. Ou seja, o modelo de negócios é escalável. Uma fábrica de widgets, em contraste, tem que fazer a mesma quantidade de trabalho para produzir cada widget. O resultado é que um único grande sucesso pode transformar uma empresa de software relativamente pequena em um titã em um curto período de tempo.
Trechos da Declaração Financeira da Johnson Controls
| Johnson Controls Extrato da declaração de renda de 2017 | |||
| Fim do período | 30 de setembro de 2017 | 30 de setembro de 2016 | 30 de setembro de 2015 |
| Rendimento total | US $ 18.427.200.000 | $ 17.154.600.000 | US $ 16.139.400.000 |
| Custo de receita | US $ 478.300.000 | US $ 472.400.000 | US $ 419.600.000 |
| Ações Preferenciais e Outros Ajustes | (US $ 8.800.000) | (US $ 9.800.000) | (US $ 13.000.000) |
| Lucro Líquido Aplicável às Ações Ordinárias | US $ 469.500.000 | US $ 462.600.000 | US $ 406.600.000 |
| Johnson Controls Extrato de Balanço de 2017 | |||
| Fim do período | 2017 | 2016 | 2015 |
| Ativos de Longo Prazo | |||
| Investimentos de longo prazo | US $ 300.500.000 | US $ 254.700.000 | US $ 254.700.000 |
| Propriedade, planta e equipamento | US $ 2.379.800.000 | US $ 2.305.000.000 | US $ 1.996.000.000 |
| Boa vontade | US $ 2.247.300.000 | US $ 2.133.300.000 | US $ 2.096.900.000 |
| Ativos intangíveis | N / D | N / D | N / D |
| Amortização acumulada | N / D | N / D | N / D |
| Outros ativos | US $ 439.900.000 | US $ 457.800.000 | US $ 457.700.000 |
| Custos diferidos de ativos de longo prazo | N / D | N / D | N / D |
| Ativos Totais | US $ 9.911.500.000 | US $ 9.428.000.000 | US $ 8.614.200.000 |
| Patrimônio Líquido Total | US $ 2.985.400.000 | US $ 2.576.100.000 | US $ 2.270.000.000 |
| Ativos Tangíveis Líquidos | US $ 738.100.000 | US $ 442.800.000 | US $ 173.100.000 |