Analisando uma demonstração de resultados
O EBITDA informa ao investidor quanto dinheiro uma empresa teria feito se não tivesse que pagar uma despesa de juros sobre sua dívida, impostos ou receber encargos de depreciação e amortização . O EBITDA pretende ser um indicador do desempenho financeiro de uma empresa, e não do fluxo de caixa livre, como muitos investidores supõem incorretamente, surgindo originalmente nos anos 80, durante o frenesi de compra alavancada que sintetizava a era da ganância.
A medição se tornou tão popular que muitas empresas terão gráficos e gráficos de seu maior EBITDA nas primeiras cinco páginas do relatório anual. Os investidores, achando isso maravilhoso, se empolgam com o negócio porque ele parece estar crescendo aos trancos e barrancos.
Em seu brilhantismo, Wall Street infelizmente esqueceu uma parte da equação: bom senso. As empresas têm que pagar juros, impostos, depreciação e amortização. Tratar essas despesas como elas não existem é a mesma mentalidade dos cinco anos de idade que acredita que ninguém pode vê-los quando seus olhos estão fechados - enquanto eles podem gostar de fingir por algum tempo, o IRS e os bancos e detentores de bônus que emprestaram. dinheiro para a empresa não está interessado em jogar jogos. Quando as contas vencem, essas entidades querem o dinheiro que lhes é devido e podem forçar uma empresa à falência se elas não forem pagas.
Ainda não está convencido? Imagine este cenário
Um homem solteiro de vinte e poucos anos, ganhando US $ 30 mil por ano, entra em seu banco local para obter um empréstimo para um BMW novo e topo de linha.
Todo ano, ele paga US $ 8.100 em impostos, reduzindo seu cheque mensal de US $ 2.500 para US $ 1.825 (por uma questão de simplicidade, vamos ignorar as deduções da folha de pagamento, etc.) Ele atualmente tem um pagamento de US $ 1.100 por mês e um empréstimo de US $ 200 mensais. . Depois de pagar todas essas despesas, ele tem US $ 525 para viver *.
O agente de crédito tritura os números e calcula um pagamento mensal estimado de US $ 750 para o carro. O homem tira a caneta para assinar os papéis. A oferta de empréstimo parece confusa depois de analisar suas informações. "Senhor", ela diz, "você só ganha 525 dólares por mês depois de pagamentos e impostos! Você não pode pagar esse empréstimo. Não só você não pode pagar o pagamento, você então não terá nada para viver". O homem parece confuso, "mas faço US $ 2.500 por mês antes dos meus pagamentos e impostos".
Veja a falácia? Os senhores de nosso exemplo podem ignorar os empréstimos, mas seus credores certamente não o farão. De fato, o oficial provavelmente riria dele. Infelizmente, isso é exatamente o que as corporações estão fazendo apresentando seus números de EBITDA aos investidores.
A verdade é que, em praticamente todos os casos, o EBITDA é absolutamente, totalmente e totalmente inútil. É simplesmente uma maneira de as empresas que não podem ganhar dinheiro para vestir seus fracassos, relatando algo aumentarem para os investidores. Quando a métrica tradicional de lucro não podia ser alcançada, eles criaram uma nova que os fez parecer bem-sucedidos.
No mundo dos negócios e contabilidade, o EBITDA é uma tempestade de controvérsias. Há alguns que irão defendê-lo com veemência e tentar ridicularizá-lo por sugerir que não vale a pena o tempo gasto para pronunciar as cartas.
Muitas vezes, essas pessoas parecem ser muito inteligentes, motivadas e profissionais. Não se preocupe com isso - há quatrocentos anos, os homens mais brilhantes da Terra achavam que o mundo era plano. Sorria e faça uma oração de agradecimento porque é uma loucura como essa que nos oferece a oportunidade de lucrar no mercado.
* Pagamento mensal de US $ 2.500 - US $ 625 - pagamento de hipoteca de US $ 1.100 - pagamento de empréstimo de US $ 200 para estudantes = US $ 525 em dinheiro grátis.