As taxas de depreciação e amortização podem variar de inconseqüentes a muito importantes em sua compreensão da lucratividade e da qualidade da operação de negócios subjacente.
Negócios intensivos em ativos podem ter muito espaço para massagear esses números para melhorar ou piorar o desempenho usando métodos diferentes de registro, fazendo com que o lucro líquido reportado seja materialmente diferente dos ganhos do proprietário.
Compreender os fundamentos da depreciação e amortização pode posicioná-lo melhor para interpretar os resultados da demonstração de resultados e o valor financeiro de uma empresa.
Despesas de Depreciação versus Depreciação Acumulada
Existem dois tipos diferentes de depreciação que um investidor deve entender ao analisar as demonstrações financeiras.
Despesas de Depreciação: As empresas registram a perda no valor de seus ativos fixos por meio de depreciação. Registrar a depreciação como uma despesa ao longo do tempo distribui o custo inicial do imobilizado ao longo dos anos de sua vida útil. Cada vez que uma empresa prepara suas demonstrações financeiras, ela registra uma despesa de depreciação para alocar a perda de valor das máquinas, equipamentos ou carros que comprou. No entanto, ao contrário de outras despesas, a despesa de depreciação aparece na demonstração de resultados, como uma despesa "não monetária". Isso significa simplesmente que nenhum dinheiro é efetivamente pago no momento em que a despesa é incorrida ”.
Depreciação acumulada: essa conta é mostrada no balanço patrimonial e reflete o total de despesas de depreciação tomadas até o momento contra um ativo específico, que faz com que esse ativo seja reduzido em valor. O número reduzido reflete o desgaste, o uso e a obsolescência do ativo. Quando a despesa de depreciação aparece no resultado, em vez de reduzir o caixa no balanço, ela é adicionada à conta de depreciação acumulada para reduzir o valor contábil dos ativos fixos relevantes.
O exemplo a seguir pode ajudar a ilustrar a depreciação, a amortização e como os ativos fixos e intangíveis podem ser contabilizados no mundo real.
Exemplo de Despesas de Depreciação
Sherry Cotton Candy Company ganha US $ 10.000 de lucro por ano. Em meados de 2015, a empresa comprou uma máquina de algodão doce de US $ 7.500, que esperava durar cinco anos.
Se um investidor examinasse as demonstrações contábeis, ele poderia ficar desanimado ao ver que o negócio só rendeu US $ 2.500 no final de 2015 (lucro de US $ 10,00 - despesa de US $ 7.500 para comprar o novo maquinário). O investidor se perguntaria por que os lucros caíram tanto durante o ano.
Os contadores de Sherry afirmam que a despesa de máquina de US $ 7.500 deve ser alocada durante todo o período em que se espera que o maquinário beneficie a empresa. Como a máquina de algodão doce deve durar cinco anos, Sherry pode pegar o custo da máquina de algodão doce e dividi-la por cinco (US $ 7.500 / 5 anos = US $ 1.500 por ano).
Depreciando a máquina de algodão doce
Em vez de realizar uma grande despesa única para a máquina de algodão doce em 2015, a empresa subtrai a depreciação de US $ 1.500 a cada ano nos próximos cinco anos, reportando ganhos anuais de US $ 8.500. Isso permite que os investidores tenham uma visão mais precisa do poder aquisitivo da empresa.
Quando você vê uma linha de despesa de depreciação em uma demonstração de resultados, é isso que ela faz referência; os encargos de período tomados para distribuir o custo de ativos fixos ao longo de suas vidas úteis.
Isso apresenta um dilema interessante. Embora a empresa tenha registrado lucros de US $ 8.500 no primeiro ano, ela ainda fez um cheque de US $ 7.500 pela máquina, deixando-a com US $ 2.500 no banco no final do ano (US $ 10.000 de lucro - US $ 7.500 de máquina = US $ 2.500 restantes).
O fluxo de caixa da empresa é subsequentemente diferente do que reporta nos lucros. Independentemente dos lucros de Sherry no papel, ela precisa ter o dinheiro em mãos para pagar suas contas e despesas operacionais, ou então seu negócio pode falhar.
Em nosso cenário, no primeiro ano, a Sherry's reportaria ganhos de US $ 8.500, mas só teria US $ 2.500 no banco por causa da compra da máquina.
Em cada ano subsequente, ele ainda informaria lucros de US $ 8.500, mas teria US $ 10.000 no banco, porque, na realidade, o negócio pagava pelo maquinário de uma só vez, com a diferença sendo a despesa de depreciação de US $ 1.500.
Isso é vital porque se um investidor soubesse que Sherry tinha um pagamento de empréstimo de US $ 3.000 devido ao banco no primeiro ano, ele poderia incorretamente assumir que a empresa seria capaz de cobri-lo desde que reportou ganhos de US $ 8.500. Na realidade, o negócio seria de US $ 500 a menos.
Um exemplo de amortização
A Cotton Candy Company de Sherry teve um ano movimentado e adquiriu a popular padaria, a Milly's Muffins, que produzia deliciosos produtos de panificação e tinha uma reputação bem conhecida. Após a aquisição, a Sherry's adicionou o valor do equipamento de panificação da Milly e outros ativos tangíveis ao seu balanço.
A Sherry's também adicionou o valor do reconhecimento da marca de Muffin da Milly, um ativo intangível, ao balanço como um item de linha chamado Goodwill. O IRS permite um período de 10 anos para usar o goodwill, então os contadores do Sherry mostram 1/10 do valor do goodwill da Milly's Muffins como despesa de amortização na declaração de renda a cada ano até que o ativo seja totalmente consumido.
Entradas contábeis e lucro real
Alguns investidores e analistas sustentam que as despesas de depreciação devem ser adicionadas de volta aos lucros da empresa porque não exigem desembolso imediato de caixa. Em outras palavras, Sherry não estava realmente pagando US $ 1.500 por ano, então a empresa deveria ter acrescentado essa depreciação de volta aos US $ 8.500 em lucros reportados e avaliado a empresa com base no lucro de US $ 10.000, não no valor de US $ 8.500.
Depreciação é uma despesa muito real. Em teoria, a depreciação tenta igualar o lucro com a despesa necessária para gerar esse lucro para fornecer a imagem mais precisa do poder aquisitivo de uma empresa. Um investidor que ignora a realidade econômica da despesa de depreciação pode supervalorizar facilmente um negócio e achar que o retorno dele está faltando.
Como um famoso investidor brincou, a fada dos dentes não paga as necessidades de investimento da empresa. Se você possui uma loja de motos ou uma empresa de construção, você tem que pagar por suas máquinas e ferramentas. Adicionar a despesa de depreciação ao lucro líquido ignora os gastos reais que ocorreram.
Os investidores de valor e as empresas de gestão de ativos, por vezes, adquirem certos ativos que têm grandes despesas fixas antecipadas, resultando em altas taxas de depreciação para ativos que podem não precisar ser substituídos por décadas. Isso resulta em lucros muito maiores do que a declaração de renda parece indicar. Essas empresas parecem negociar com índices de preço / lucro muito altos , índices de PEG e índices de PEG ajustados por dividendos, mesmo que não estejam supervalorizados.