Projetar lucros futuros é ainda mais complexo devido a vários outros fatores. Primeiro, nem todas as informações financeiras relevantes de uma empresa podem ser encontradas, analisando-se a demonstração de resultados, balanço ou demonstração de fluxo de caixa. Nem todas as respostas serão descobertas no relatório anual ou no formulário 10-K . Uma ilustração frequentemente usada da modelagem financeira pode ser útil para entender por que digo isso. Se você leu minha escrita aqui em Investing for Beginners ou no meu blog pessoal, você provavelmente já ouviu esse exemplo, mas isso leva a questão para casa de uma maneira bastante dura.
Imagine que você está olhando para os livros de um fabricante de cavalos e charretes altamente lucrativo há mais de um século. As vendas são fantásticas. O fluxo de caixa é maravilhoso. Os lucros estão sempre aumentando. Esse negócio em particular tem uma reputação maravilhosa, produz um produto de alta qualidade e, como resultado, obteve um sucesso significativo no mercado.
Você começa a tentar projetar o que acha que ganhará no próximo ano, daqui a cinco anos ou daqui a dez anos. Enquanto isso, Henry Ford está prestes a lançar seu automóvel Modelo T e mudar o mundo para sempre. A demanda pelos produtos que esta empresa vende entrará em colapso, lentamente no começo e depois rapidamente. Cavalos não podem competir com carros.
Eles custam menos para manter. Eles não são temperamentais. Eles ofereceram uma experiência de viagem mais agradável, especialmente para os idosos e enfermos. Se você não contabilizasse o declínio secular do setor ou da indústria em que esse negócio operava, você pagaria em excesso a um preço que seu preço aparentemente conservador causaria grandes perdas financeiras. Os lucros futuros não estarão lá, a menos que a administração possa se adaptar oferecendo seus serviços de outra maneira.
Por outro lado, grandes mudanças como essa são raras fora de um punhado de lugares na economia, sendo a tecnologia uma delas. É por esse motivo que o maior indicador de ganhos futuros são os ganhos anteriores, desde que a empresa não esteja em transição para um estágio diferente em seu ciclo de desenvolvimento (por exemplo, a McDonald's Corporation vai de um start-up de franquia de fast food a um blue-chip). gigante que já domina o mundo). Especificamente, se uma empresa cresceu 4% nos últimos dez anos, é muito improvável que ela comece a crescer de 6 a 7% no futuro, a não ser um grande catalisador. Você deve se lembrar disso e se proteger contra o otimismo. Suas projeções financeiras devem ser um pouco pessimistas, na pior das hipóteses, deprimidas, na melhor das hipóteses.
Ser masoquista em finanças pode ser muito lucrativo. Uma disposição semelhante à de Pollyanna pode diminuir seu balanço pessoal a longo prazo. Você quer uma margem de segurança.
Além disso, lembre-se de que as empresas envolvidas em indústrias cíclicas , como siderúrgicas, construtoras e fabricantes de automóveis, são notórias por anunciar um lucro de US $ 5 por ação em um ano e perder US $ 2,50 por ação no ano seguinte. Um investidor deve ter cuidado para não basear as projeções apenas no ano atual. Ele ou ela seria melhor servida pela média dos ganhos nos últimos dez anos, e chegando a uma avaliação baseada nesse valor. Outra armadilha em potencial é cair em algo conhecido como a armadilha de ganhos de pico.