Lição Investir 4 - Analisando uma Demonstração de Resultados
Se é uma empresa farmacêutica gastando centenas de milhões de dólares tentando descobrir uma droga inovadora para combater o câncer, uma empresa de tecnologia desenvolvendo uma nova linha de hardware, um fabricante de brinquedos testando diferentes configurações de design ou um gigante de alimentos empacotados tentando descobrir como Para reduzir as calorias, mantendo a doçura, a pesquisa e o desenvolvimento são a força vital não apenas de uma economia florescente, mas também de um negócio próspero.
O percentual de receita dedicado aos custos de pesquisa e desenvolvimento dependerá da empresa específica (algumas equipes de gerenciamento priorizarão a inovação e serão lançadas acima de outras considerações, enquanto outras preferirão acumular os sucessos existentes para financiar dividendos maiores e recomprar ) e o setor ou indústria na qual conduz suas atividades comerciais. A Apple, projetista de tudo, de iPhones e iPads a iMacs e MacBooks, gastou US $ 8,07 bilhões, ou 3% de sua enorme base de vendas em P & D 2015; desenvolvendo novas idéias, testando novos conceitos, tentando elaborar novas linhas de produtos viáveis, como o carro da Apple.
O conglomerado de tecnologia sul-coreano Samsung gasta quase o dobro disso. A titã farmacêutica suíça Novartis expõe o que representa quase 17% de sua receita, ou US $ 10 bilhões, em despesas de P & D. As empresas de automóveis também são grandes gastadoras de pesquisa e desenvolvimento; a razão pela qual a civilização passou dos automóveis relativamente simples do início do século XX para os veículos mais seguros, mais eficientes em termos de combustível e melhor equipados.
O melhor Rolls Royce na década de 1920 não pode segurar uma vela para um explorador básico da Ford hoje em termos de conforto e conveniência; uma realização tornada possível por gerações de investimento em P & D.
Quanto dinheiro uma empresa deve gastar em pesquisa e desenvolvimento?
Como tantas outras questões na vida, a resposta para essa pergunta: depende. Geralmente, um bom lugar para começar é comparar a empresa que você está estudando com os concorrentes do setor. Se todos em um setor de nicho específico da economia estão colocando de 10% a 20% das vendas de volta para P & D, e uma empresa que você está tentando avaliar está gastando apenas 5%, isso pode ou não ser uma bandeira vermelha. (No mínimo, isso merece uma investigação mais aprofundada porque os custos de P & D são um pouco parecidos com as despesas econômicas em um parque temático. Economicamente, eles custam dinheiro real, mas são importantes demais para serem ignorados. Assim como um operador de parque temático pode fugir. com o aumento do fluxo de caixa temporariamente, negligenciando gastos de capital em novos passeios ou despesas de manutenção para manter as portas recém pintadas, o pavimento liso e as terras bem tratadas, tecnologia, farmacêutica, automobilística e outras empresas podem fazer o mesmo cortando pesquisa e desenvolvimento.
Se os tempos estão difíceis, pode ser tentador reduzir o tempo em encontrar o próximo tratamento contra o HIV ou o avanço do smartphone, esquecendo que, se bem-sucedidos, essas coisas poderiam produzir lucros obscenos e desproporcionais. No final, quando você passa fome, a receita com pesquisa e desenvolvimento está fadada a cair, pois esse caminho é tomado porque os clientes perdem o interesse, assim como o parque temático negligenciado não atrai mais visitantes em seus preços de passagens existentes. Há uma razão pela qual a The Walt Disney Company é capaz de encher seus parques a um preço que enche outros resorts de inveja. Eles priorizam a experiência, ou "mágica", como dizem, sobre os lucros que, em última instância, levam a lucros maiores, apesar de parecerem contra-intuitivos à primeira vista. Esse é um dos perigos de se ter uma empresa altamente inovadora administrada pelo chamado "contador de grãos", que se concentra demais em métricas financeiras de curto prazo.
Outro exercício útil na tentativa de determinar um nível apropriado de despesas de pesquisa e desenvolvimento é comparar os gastos históricos de P & D de uma empresa com seu passado. Isso inclui medi-lo como uma porcentagem da receita e como uma porcentagem do lucro bruto . Isso ocorre porque algumas empresas são simplesmente mais eficientes na conversão de um dólar de custos de pesquisa e desenvolvimento em um dólar de receita. Talvez eles tenham melhores cientistas. Talvez seus processos internos sejam mais propícios à experimentação empreendedora. O importante é que nem sempre é verdade que mais gastos são melhores. Houve casos no passado em que as equipes de gerenciamento permitiram que a P & D saísse do controle, já que as divisões desperdiçaram o precioso capital dos acionistas em seus projetos favoritos que nunca mostraram resultados significativos.
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