Lição Investir 4 - Analisando uma Demonstração de Resultados
Recompra de Ações - Ovo de Ouro do Valor ao Acionista
Todos os investidores, sem dúvida, ouviram falar de empresas autorizando programas de recompra de ações. Mesmo que você não saiba o que eles são ou como funcionam, você pelo menos entende que eles são uma coisa boa (na maioria das situações). Aqui estão três verdades importantes sobre esses programas - e, o mais importante, como eles fazem seu portfólio crescer.
Princípio 1: O crescimento geral dos lucros das empresas não é tão importante quanto o crescimento do lucro por ação
Com muita frequência, você ouvirá publicações financeiras importantes e transmissões falando sobre a taxa de crescimento geral de uma empresa. Embora esse número seja muito importante a longo prazo, esse não é o fator mais importante para decidir com que rapidez seu patrimônio na empresa crescerá. O crescimento do lucro diluído por ação é.
Um exemplo simplificado pode ajudar. Vamos olhar uma empresa fictícia:
Doces De Casca De Ovo, Inc.
US $ 50 por ação
100.000 ações em circulação
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Capitalização de mercado : US $ 5.000.000
Este ano, a empresa lucrou US $ 1 milhão de dólares.
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Neste exemplo, cada ação é igual a 0,001% de participação na empresa. [100% dividido por 100.000 compartilhamentos.]
A administração está aborrecida com o desempenho da empresa porque vendeu exatamente a mesma quantidade de doces neste ano do que no ano passado.
Isso significa que a taxa de crescimento é de 0%! Os executivos querem fazer alguma coisa para fazer o dinheiro dos acionistas por causa do desempenho decepcionante deste ano, então um deles sugere um programa de recompra de ações. Os outros concordam imediatamente. A empresa usará o lucro de US $ 1 milhão feito este ano para comprar ações em si.
No dia seguinte, o CEO vai e tira US $ 1 milhão do banco e compra 20.000 ações da empresa. (Lembre-se de que está sendo negociado a US $ 50 por ação, de acordo com as informações acima.) Imediatamente, ele os leva para o Conselho de Diretores , e eles votam para destruir essas ações para que elas não mais existam. Isso significa que agora existem apenas 80.000 compartilhamentos de Doces de Casca de Ovo existentes em vez dos 100.000 originais. (Para ser mais específico, o conselho pode decidir aposentar as ações ou, se for permitido e achar conveniente, pode colocá-las em uma seção especial do balanço chamada ações em tesouraria ).
O que isso significa para você? Bem, cada ação que você possui não representa mais 0,001% da empresa ... representa 0,00125%. Isso é um aumento de 25% no valor por ação! No dia seguinte você acorda e descobre que suas ações da Eggshell agora valem US $ 62,50 por ação, em vez de US $ 50.
Mesmo que a empresa não tenha crescido este ano, você ainda aumentou em vinte e cinco por cento o seu investimento. Isso leva ao segundo princípio.
Princípio 2: Quando uma empresa reduz a quantidade de ações em circulação, cada uma de suas ações se torna mais valiosa e representa um percentual maior de participação no negócio.
Se uma administração amigável aos acionistas como esta for mantida, é possível que algum dia haja apenas 5 ações da empresa, cada uma valendo um milhão de dólares. Ao montar seu portfólio, você deve procurar empresas que se envolvam nesse tipo de práticas pró-acionistas e mantê-las, contanto que os fundamentos permaneçam sólidos. Um dos melhores exemplos é o Washington Post, que era de apenas US $ 5 a US $ 10 por ação. Ele foi negociado em até US $ 650 nos últimos anos.
Isso é valor a longo prazo!
Princípio 3: As recompras de ações não são boas se a empresa pagar muito pelo seu próprio estoque
Mesmo que as recompras de ações e as recompras de ações possam ser enormes fontes de lucro de longo prazo para os investidores, elas são realmente prejudiciais se uma empresa paga mais por suas ações do que vale ou usa o dinheiro que não pode gastar. Em um mercado superfaturado, seria tolice a administração comprar ações, mesmo em si mesma. Em vez disso, a empresa deve colocar o dinheiro em ativos que podem ser facilmente convertidos em dinheiro. Desta forma, quando o mercado se move para o outro lado e está negociando abaixo de seu valor real, as ações da empresa podem ser trazidas de volta com um desconto, dando aos acionistas o máximo benefício.
Lembre-se, "mesmo o melhor investimento do mundo não é um bom investimento se você pagar muito por isso".
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