Investir Lição 3 - Analisando um Balanço Patrimonial
O que acontece ao estoque recomprado
Quando uma empresa compra seu próprio estoque, tem uma escolha.
Pode 1. sentar-se sobre essas ações readquiridas, potencialmente revendendo-as ao público para levantar dinheiro ou usá-las em uma aquisição para comprar concorrentes ou outros negócios, ou pode 2.) aposentar essas ações para que a contagem geral de ações seja permanentemente reduzido, fazendo com que cada ação remanescente represente uma participação percentual maior na empresa, incluindo um corte maior dos dividendos e lucros, conforme calculado por EPS básico e diluído .
O bem e o mal das recompras de ações
Nenhum curso de ação listado acima é necessariamente melhor que o outro, pois depende inteiramente da habilidade de alocação de capital da administração. Historicamente, um negócio como a Teledyne nas mãos de Henry Singleton usava ações do tesouro como um mestre, aumentando o valor intrínseco para os proprietários de longo prazo que permaneciam na empresa. Singleton comprou ações de mão-a-mão quando as ações de sua empresa eram baratas e emitia-as como uma moeda supervalorizada quando era avaliada de modo muito rico, colocando as mãos em ativos mais produtivos.
Em outros casos, as Ações do Tesouro destruíram muito valor, pois as empresas pagam demais por suas próprias ações ou emitem ações para pagar por aquisições quando essas ações estão subvalorizadas. Neste tópico, embora não inteiramente relacionado à Treasury Stock, um dos exemplos mais famosos a sair da América corporativa nos últimos anos foi um acordo no qual a antiga empresa Kraft, formada pela Philip Morris, adquiriu a Cadbury, emitindo ações subvalorizadas para pagar pela aquisição supervalorizada.
A holding de Warren Buffett, Berkshire Hathaway, era dona de uma grande posição na Kraft e Buffett estava tão enojado com o negócio, que ele rompeu com sua costumeira personalidade e criticou-a por ser "particularmente estúpida", votando contra o então império da CEO Irene Rosenfeld. condenando-o na televisão e por escrito. (Buffett se vingou no final. A Kraft se dividiu em duas empresas, renomeando Mondelez International e Kraft Foods Group.
Rosenfeld foi com o primeiro, enquanto o segundo ficou com marcas de mercearia altamente rentáveis, mas de crescimento lento, como o café Maxwell House e o pudim Jell-O. Buffett e um grupo de aquisições com o qual ele trabalhou para comprar a HJ Heinz acabaram fazendo uma oferta pela Kraft Foods Group, fundindo-a com a Heinz para criar a The Kraft Heinz Company. A Berkshire Hathaway agora possui cerca de 25% dela e é indiretamente um dos maiores impérios de alimentos embalados do mundo.
Exemplos de ações da tesouraria no mundo real
Fora dos livros didáticos e no mundo real, um dos maiores exemplos que você verá das ações do Tesouro em um balanço é a Exxon Mobil, uma das poucas grandes petrolíferas do planeta e a principal descendente da Standard Oil de John D. Rockefeller. Império.
A partir do final do ano passado, em 2015, o banco detinha surpreendentes US $ 229.734.000.000 em ações do Tesouro nos livros; quase um quarto de trilhão de dólares em ações recompradas não foi cancelado.
Isso porque a Exxon Mobil tem uma política de devolver o fluxo de caixa excedente aos proprietários por meio de uma mistura de dividendos e recompras de ações, em seguida, participando das ações com planos de usá-lo, novamente, algum dia. Na verdade, a cada uma ou duas décadas, ele tem uma tendência a comprar uma grande empresa de energia, pagando pelo negócio, diluindo os proprietários reimprimindo essas ações e usando o fluxo de caixa para comprar as ações, desfazendo a diluição.
É uma vantagem para todos os envolvidos, porque os donos da meta de aquisição que querem permanecer investidos não têm que pagar imposto sobre ganhos de capital da fusão, enquanto os proprietários da Exxon Mobil acabam com o equivalente econômico efetivo de uma transação. em dinheiro, sua porcentagem de propriedade restaurada após algum tempo, já que o titã de petróleo e gás natural usa o fluxo de caixa de seus fluxos de ganhos estabelecidos e recém-adquiridos para reconstruir a posição das Ações do Tesouro.
O futuro do estoque do Tesouro
De tempos em tempos, há rumores em certos setores da indústria contábil sobre se seria ou não uma boa ideia mudar as regras de como as Ações do Tesouro são transportadas no balanço patrimonial. Actualmente, as ações da tesouraria são realizadas a custo histórico. Alguns pensam que isso deve refletir o valor de mercado das ações da empresa, já que, teoricamente, a empresa poderia vendê-las no mercado aberto ou usá-las para comprar outras empresas, convertendo-as de volta em dinheiro ou ativos produtivos. Esse pensamento ainda precisa prevalecer.
Finalmente, perceba que alguns estados limitam a quantidade de ações do Tesouro que uma corporação pode ter como redução no patrimônio dos acionistas a qualquer momento, já que é uma forma de tirar recursos do negócio pelos proprietários / acionistas, o que por sua vez pode colocar em risco os direitos legais dos credores. Ao mesmo tempo, alguns estados não permitem que as empresas carreguem Ações do Tesouro no balanço patrimonial, em vez de exigir que elas retirem ações.