Lição Investir 4 - Analisando uma Demonstração de Resultados
Políticas de depreciação não têm muita influência no cálculo do valor intrínseco
Você deve entender que as empresas realmente excelentes tendem a ser leves em ativos porque seus retornos sobre o capital são tão altos. Ainda há muitos bons e grandes negócios que não se enquadram nessa categoria, mas, tudo o mais é igual, é verdade. As políticas de depreciação não terão grande influência no cálculo do valor intrínseco de uma empresa como a Microsoft ou a Visa, mas serão de suma importância ao analisar a Union Pacific ou a Alcoa.
Cálculo do Lucro do Proprietário versus Lucro por Ação no Isolamento
Essa é a razão pela qual, pessoalmente, prefiro o uso do cálculo de ganho de um proprietário em vez de olhar para o lucro por ação isoladamente. Quando você olha para uma empresa como a Union Pacific através dessa luz, percebe que os lucros reais e econômicos são mais baixos do que os lucros reportados encontrados na parte inferior da demonstração de resultados.
Além disso, pode haver muita variação nos números financeiros reportados de ano para ano, mesmo quando a situação subjacente é idêntica. Para fazer isso, vamos revisar um dos exemplos de depreciação que estamos calculando até agora. Imagine que você estivesse examinando uma empresa que adquiriu um ativo por US $ 100.000.
Esse ativo tinha um valor de recuperação estimado em $ 10.000 e você esperava que ele tivesse uma vida útil de dez anos. Apesar da realidade econômica ser exatamente a mesma em cada caso, aqui está a diferença na despesa de depreciação que seria debitada à demonstração do resultado em cada ano, dependendo da metodologia de depreciação administrada optou por usar na preparação de seu balanço patrimonial e demonstração de resultado.
Método de depreciação linear parece ser menos rentável
Você pode ver que, apesar de nada ser diferente da metodologia contábil, no ano nove, uma empresa que usa o método de depreciação linear vai parecer muito menos lucrativa do que uma usando a soma do dígito dos anos ou método de depreciação do saldo decrescente duplo, enquanto, ao mesmo tempo, ter um patrimônio líquido muito maior, resultando em um retorno sobre o capital aparentemente menor.
Outra coisa importante a ter em mente é que algumas gerências relatarão despesas de depreciação divididas como uma linha separada na demonstração de resultados, enquanto outras serão mais clandestinas, incluindo indiretamente através de despesas com SG & A (para os custos de depreciação das mesas, por exemplo). instância).
De qualquer forma, você deve ser capaz de obter as informações através da própria declaração de renda ou passar pelo relatório anual ou pelo formulário 10-K .
Você também desejará comparar as práticas de depreciação de uma empresa com outras empresas de seu setor ou indústria porque algumas gerências podem ficar tentadas a definir valores de salvamento estimados excessivamente altos sobre os ativos, resultando em despesas de depreciação mais baixas do que os pares.
Comparando Métodos de Depreciação
| Comparando Métodos de Depreciação | |||
| Método | Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 |
| Linha reta | US $ 1.600,00 | US $ 1.600,00 | US $ 1.600,00 |
| Soma dos anos | US $ 2.400,00 | US $ 1.599,84 | US $ 800,16 |
| Saldo em Declínio Duplo | US $ 3.200,00 | US $ 1.600,00 | US $ 0,00 |