Lição Investir 4 - Analisando uma Demonstração de Resultados
Para um negócio como o Papa John's, vai representar o lucro antes de impostos gerado pela venda de pizzas.
O lucro operacional representa o que está disponível para os proprietários antes de alguns outros itens precisarem ser pagos, como dividendos de ações preferenciais e imposto de renda (não se preocupe - cobriremos todas essas outras coisas mais adiante nesta lição).
Medindo a saúde do core business da empresa examinando o lucro operacional
O lucro operacional pode ser usado para avaliar a saúde geral dos principais negócios ou negócios de uma empresa. Tudo o mais sendo igual, é uma das figuras mais importantes que você precisa saber quando você está pensando em comprar uma participação em um negócio através da compra de ações ordinárias ou você está decidindo se deve emprestar a um negócio através da compra de títulos.
A razão é simples e intuitiva: a menos que uma empresa tenha muitos ativos que possa vender, qualquer dinheiro que flua para os acionistas terá que ser gerado pela venda de algo como um produto ou serviço. Se uma empresa estiver experimentando uma receita operacional em declínio, haverá menos dinheiro para os proprietários, expansão, redução da dívida ou qualquer outra coisa que a administração espera alcançar.
Esta é uma das razões pelas quais é tão atentamente observada pelos credores e acionistas. Na verdade, o lucro operacional é usado para calcular o índice de cobertura de juros e a margem operacional. Algumas empresas têm renda operacional que flutua descontroladamente com as condições econômicas.
Essas empresas são conhecidas como empresas cíclicas.
Eles consistem em coisas como usinas siderúrgicas, fabricantes de alumínio, fabricantes de automóveis, fabricantes de equipamentos pesados, hotéis e resorts, construtores de casas e muitos itens de luxo, como jóias finas.
Essas empresas ainda podem ganhar muito dinheiro para seus proprietários a longo prazo, mas não terão uma tendência suave e ascendente na receita operacional, pois provavelmente verão seus contratos de negócios durante recessões e depressões. Há um truque que você deve usar ao avaliar empresas cíclicas , já que um único ano de lucro operacional isolado não vai lhe dizer o que você precisa saber.
Cálculo do lucro operacional
Lucro Operacional = Lucro Bruto - Despesas Operacionais
Margem operacional (ou margem de lucro operacional) A margem operacional é outra medida da eficiência da administração. Ele compara a qualidade da atividade de uma empresa aos concorrentes. Uma empresa que tem uma margem operacional mais alta do que outras na indústria geralmente está se saindo melhor, desde que os ganhos não venham acumulando dívidas ou tomando especulações altamente arriscadas com o dinheiro dos acionistas.
A razão mais comum para as altas margens operacionais em relação aos concorrentes é um modelo operacional de baixo custo, o que significa que uma empresa pode entregar mercadorias ou serviços a clientes a preços muito mais baratos que os concorrentes e ainda ganhar dinheiro.
O exemplo clássico é o Wal-Mart, que é capaz de levar tudo, desde pasta de dentes a meias, até a loja a preços bem mais baixos, devido à eficiência de seu sistema de distribuição de estoque. Expliquei a beleza de um modelo operacional de baixo custo em The Perils of Commodity Like Like . Eles são os poucos casos excepcionais em que você pode ganhar muito dinheiro em uma indústria pouco atraente.
Calculando a Margem Operacional
Para calcular a margem operacional, divida a receita operacional pela receita total.
Lucro Operacional ÷ Vendas = Margem Operacional
Assim como você aprendeu com a margem de lucro bruto , o que é considerado "bom" depende da indústria. Há uma coisa extremamente importante que você deve aprender, no entanto. Estou falando sério. Pare o que você está fazendo e concentre-se nesta afirmação: O número mais importante não é receita operacional.
É um retorno sobre o patrimônio não alavancado. Isso pode não fazer sentido para você agora, mas até o final da aula, será.
É possível (embora improvável) para uma empresa que gera margens operacionais de 3% para ser mais lucrativa para os proprietários do que uma empresa que tenha 20% de margens operacionais. Mais uma vez, não se preocupe com o motivo; nós vamos chegar lá depois. Apenas perceba isso. Memorize isso. Anote em algum papel. Isso é importante.
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