Entendendo os diferentes tipos de figuras em uma demonstração de resultados
Na maioria dos casos, o sucesso sustentável exige dominar ambos.
As linhas superior e inferior referem-se a itens de linha em uma demonstração de resultados
Se você ler minha lição passo-a-passo ensinando como analisar uma demonstração de resultados , você pode se lembrar de que toda demonstração de resultado, ou Lucro e Perda ou P & L, como às vezes são conhecidos, é dividida em seções. No topo, você começa com vendas ou receita , que geralmente se refere ao dinheiro que uma empresa gera ao fornecer bens ou serviços a seus clientes. À medida que você vai mais adiante na demonstração de resultados, diferentes quantias são retiradas ou, em alguns casos, adicionadas, para refletir diferentes tipos de despesas ou receitas. Você finalmente chega ao fundo, onde você encontra uma figura conhecida como lucro líquido aplicável às ações ordinárias , que é o lucro que os acionistas têm direito de usufruir depois de reembolsar coisas como custos, despesas com juros, impostos, participações minoritárias, etc. esse valor que é usado para calcular algo conhecido como lucro básico e diluído por ação .
Quando você ouve alguém se referir à "top line", eles geralmente se referem a vendas ou vendas líquidas (o último é vendas ajustadas para certos itens). Se você fosse dono de uma franquia Cinnabon, por exemplo, o top line seria quanto dinheiro você ganhava com a venda de pães de canela e xícaras de café. Se você ouvir alguém se referir ao "bottom line", eles normalmente estão se referindo ao lucro líquido aplicável às ações ordinárias, que é o lucro líquido depois dos impostos (embora alguns proprietários de pequenas empresas usem "bottom line" para se referir ao pré- lucro operacional fiscal, então você precisa esclarecer o contexto).
Além disso, existem alguns outros termos e conceitos de rentabilidade que você deve conhecer. Quando um executivo, analista, investidor ou empresário fala sobre lucros, ele pode estar se referindo a um dos três tipos diferentes de lucro:
- Lucro Bruto - O lucro bruto refere-se à receita total menos o custo das mercadorias vendidas . Você pode ler mais sobre o lucro bruto aqui .
- Lucro Operacional - Lucro operacional refere-se ao total de ganhos antes de impostos de uma empresa da atividade operacional na qual ela está envolvida. Isso é calculado tomando o lucro bruto e retirando as coisas que se enquadram em uma categoria conhecida como despesas de vendas, gerais e administrativas . Você pode ler mais sobre o lucro operacional aqui .
- Lucro Líquido - Este é o lucro final depois que todas as despesas, impostos, juros e outros custos foram pagos, a depreciação estimada e os livros fechados. Você pode ler mais sobre o lucro líquido aqui .
Além disso, quando uma pessoa se refere a lucro bruto, lucro operacional ou lucro líquido, pode estar se referindo ao valor real expresso em uma determinada moeda (por exemplo, "A linha de fundo do ano? Fizemos $ 1,2 milhão em lucro"). ou podem estar se referindo a uma relação financeira relativa conhecida como margem de lucro.
Especificamente, eles podem estar se referindo à margem de lucro bruto, margem de lucro operacional ou margem de lucro líquido (cada um lhe dirá como os diferentes tipos de lucro se comparam à receita total).
Use os números de lucro e margem de lucro para fazer uma análise de avaliação básica
Depois de ter descoberto os números da linha de cima e da linha de fundo, você pode ir um passo além e usá-los para realizar algumas avaliações básicas em diferentes empresas. Hoje, atualizei um artigo antigo chamado Fórmula Secreta de Peter Lynch para a Avaliação do Crescimento de uma Ação , que mostrou três diferentes tipos de avaliação que uma pessoa pode usar para comparar a "cara" empresa em relação a outra, pelo menos em uma primeira. -passar base.
As três métricas incluídas nesse artigo são o índice p / e , que mostra o quanto uma empresa é cara em relação ao lucro líquido, o índice PEG , que tenta ajustar a relação p / e para o crescimento nos lucros subjacentes, e Rácio PEG ajustado por dividendos , que vai um passo além disso e tenta levar em consideração não apenas o crescimento, mas a receita de dividendos (dado o seu papel na geração de retorno total ).
Cuidado com um certo tipo de "lucro" conhecido como EBITDA
EBITDA representa lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização . Em essência, é a quantia de dinheiro que teria sido feita se uma empresa não pagasse juros, impostos, depreciação e amortização. Agora você deveria estar se perguntando: "Como você pode ignorar esses custos? Eles ainda existem mesmo que você finja que eles não o fazem!"
Exatamente. É semelhante a fingir que os juros que você paga em seus cartões de crédito, seus impostos de renda e a depreciação do seu carro não são despesas reais para você. De acordo com os padrões do EBITDA, eles não existem. Se você não pode dizer, embora você vá ouvir muitos profissionais falando sobre esse número, é um dos números mais inúteis, enganosos e sem sentido disponíveis. A maioria dos investidores é mais bem atendida, não dando absolutamente nenhuma atenção a isso.
Coisas para manter em mente sobre os lucros da linha superior e da linha de fundo
Se você é um investidor, gerente, emprestador ou proprietário de uma empresa, há algumas dicas que você precisa lembrar sobre os números de lucro da linha superior e da linha de fundo.
Primeiro, é possível que uma empresa aumente a receita (vendas) e diminua a receita líquida (lucro líquido). Nem todas as vendas são lucrativas. Existem empresas que quebraram porque suas vendas aumentaram muito rapidamente.
Segundo, é possível que uma empresa diminua a linha de cima (vendas) enquanto aumenta a linha de fundo (lucro líquido). Com o corte de custos, a automação e as mudanças estruturais nos negócios, algumas empresas conseguiram cunhar dinheiro mesmo em setores e setores em declínio, enriquecendo seus acionistas.
Em terceiro lugar, lembre-se que, geralmente, a situação ideal é aquela em que a linha de cima e a linha de baixo estão crescendo em conjunto. No entanto, a maioria das empresas tem algo conhecido como alavancagem operacional embutida nelas. Eu falei sobre isso um pouco quando lhe ensinei sobre algo conhecido como índice de cobertura de juros , mas, basicamente, há um certo nível de despesas fixas no negócio - o aluguel, a folha de pagamento para funcionários, manter as luzes acesas e a água. Correndo - que consomem muito lucro abaixo de uma certa figura de topo. Uma vez que isso é cruzado, uma enorme porcentagem das vendas adicionais acima da linha mágica cai diretamente para a linha de fundo. Essas vendas incrementais, em outras palavras, são muito mais lucrativas. Um investidor inteligente pode ganhar muito dinheiro comprando um negócio ruim que está prestes a ser revertido , aproveitando o fato de que um aumento de [x]% na linha de cima pode resultar em um aumento de [10x]% na parte inferior. linha.