Usando a utilização da capacidade em sua devida diligência
O que é capacidade excessiva?
O excesso de capacidade ocorre quando a produção real é menor do que a ideal para a economia. Por exemplo, o setor manufatureiro pode ver uma forte demanda quando a economia está crescendo, mas quando a demanda começa a secar, pode haver um doloroso processo de ajuste. As empresas de manufatura não podem demitir funcionários imediatamente, transferir investimentos de capital ou lidar com uma demanda mais lenta, o que os deixa com excesso de capacidade - ou muita sobrecarga.
A maneira mais comum de medir o excesso de capacidade em uma economia é examinando a utilização da capacidade , que mede até que ponto um país usa sua capacidade produtiva instalada. Embora a métrica possa ser calculada de muitas maneiras diferentes, a taxa de utilização da capacidade é a razão entre a produção real e a produção potencial. O indicador é frequentemente pesquisado no nível da planta e apresentado como uma porcentagem média pela indústria e economia.
Se o mercado estiver crescendo, a utilização da capacidade aumentará à medida que as fábricas produzirem, tanto quanto possível, os recursos existentes. Se a demanda enfraquecer, a utilização da capacidade cairá à medida que as fábricas reduzirem a produção. A utilização da capacidade também é usada como um indicador da eficiência da produção e o excesso de capacidade crônica é comum em muitos países capitalistas .
O poder de compra desigual significa que cerca de 20% da produção não é produzida e vendida, apesar de seu potencial.
Determinando Ciclos de Mercado
A maioria dos investidores observa a utilização da capacidade para sinais de pressão inflacionária , uma vez que está diretamente relacionada à oferta e à demanda. Nos Estados Unidos, as taxas de utilização de capacidade entre 82% e 85% tendem a levar à inflação de preços, e taxas de utilização mais baixas tendem a levar a estagflação ou deflação. Esses números tendem a variar entre o país e os investidores internacionais devem comparar a utilização da capacidade histórica com os indicadores inflacionários.
A queda nas taxas de utilização de capacidade é melhor para os rendimentos dos títulos, uma vez que os investidores veem a forte utilização como um dos principais indicadores de inflação mais alta. A inflação mais alta diminui os preços dos títulos e aumenta a rentabilidade dos títulos para compensar as altas taxas de juros. As ações também tendem a subir em resposta a uma maior utilização da capacidade devido à possibilidade de lucros mais altos para os produtores, bem como à perspectiva de inflação mais alta na economia como um todo - o que tende a impulsionar as avaliações de ações.
Durante uma recuperação econômica, o excesso de capacidade e as taxas de utilização mais altas podem ajudar a aumentar as vendas, mas, quando as marés mudam, os efeitos negativos podem ser amplificados.
A maioria dos investidores tem uma visão ampla ao analisar o impacto da utilização da capacidade durante um declínio econômico. Se a economia estagnou por apenas um quarto ou meio ano, é menos provável que menores gastos de capital resultem em poder futuro de precificação ou receita substancialmente menor.
Olhando para indústrias específicas
Excesso de capacidade e utilização de capacidade são ótimas ferramentas para analisar a saúde econômica de um país, mas as mesmas ferramentas podem ser usadas para mergulhar em setores e empresas específicos. Enquanto muitos investidores internacionais preferem fundos negociados em bolsa (ETFs) ou fundos mútuos , aqueles que investem em American Depositary Receipts (ADRs) ou ações estrangeiras podem querer considerar o uso de métricas de capacidade excedente, como a utilização da capacidade em sua devida diligência.
O melhor exemplo passado de como a utilização da capacidade pode impactar empresas individuais é a indústria de petróleo bruto.
O advento das tecnologias de fraturamento hidráulico levou a maiores gastos de capital que acabaram criando um excesso de oferta. Os investidores das empresas mais conceituadas ainda foram impactados por essa dinâmica e sofreram com preços mais baixos no longo prazo. A utilização da capacidade poderia ter ajudado os investidores a sair dessas empresas problemáticas mais cedo.
Muitos investidores analisam as despesas de capital versus as taxas de depreciação para ver onde os investimentos estão sendo feitos e onde a capacidade pode ser limitada no futuro. Essas técnicas funcionam melhor em mercados comoditizados, como energia ou semicondutores. Investidores de valor buscam indústrias nas quais os estoques estão exagerados, a utilização da capacidade está diminuindo e a demanda do produto está se aproximando do limite inferior das médias históricas ou ciclos.