Entendendo um 10-K e sua importância em investir
O Formulário 10-K é um arquivamento anual que as empresas de capital aberto são legalmente obrigadas a enviar à Securities and Exchange Commission. O Formulário 10-K contém quase tudo sobre o negócio que um investidor gostaria de saber antes de comprar ou vender ações da empresa ou investir nos títulos corporativos da empresa . Esses documentos estão disponíveis gratuitamente ao público e podem ser acessados fisicamente em Washington, DC
ou baixado on-line a partir de inúmeros sites, muitas vezes incluindo a própria empresa, que quer torná-los facilmente disponíveis para os investidores existentes e potenciais.
A melhor maneira de pensar sobre um Formulário 10-K é considerá-lo um documento que o governo obriga a administração a preparar para você, o proprietário / potencial proprietário, explicando as finanças, os riscos, as oportunidades e as operações atuais da empresa. Está cheio de detalhes minuciosos que fazem os olhos de muita gente passarem. Infelizmente, não há como simplificá-lo. Depois de ler alguns registros de 10-K, eles começarão a ficar cada vez mais acessíveis, porque normalmente seguem o mesmo padrão.
Itens que um Investidor Pode Encontrar em um Formulário 10-K Arquivamento
Como o governo exige que certas informações sejam incluídas no Formulário 10-K, não importa qual 10-K da empresa você lê, verá que elas contêm muitos dos mesmos itens. Vamos dar uma olhada em alguns deles para que você possa se sentir mais confortável antes de tentar resolver o seu primeiro arquivamento na SEC.
- Um arquivamento do Formulário 10-K incluirá uma explicação das operações de uma empresa, como ela ganha dinheiro e os mercados nos quais opera atualmente. Essa explicação permite entender o negócio. Você ficará surpreso com algumas das coisas que você encontra. Um dos maiores investimentos da década de 1990 foi uma empresa de fundos mútuos chamada Janus, que começou como uma pequena subsidiária de uma ferrovia em Kansas City. Acionistas que leram o formulário 10-K da ferrovia e descobriram que essa pequena unidade de gerenciamento de dinheiro estava ganhando dinheiro suficiente para se aposentar em apenas alguns anos.
- Um arquivamento do Formulário 10-K fornecerá divulgações de riscos que a empresa enfrenta, incluindo ações judiciais em andamento. Ao longo da minha carreira, deparamos com empresas que, de outra forma, pareciam muito saudáveis, mas depois de lerem suas divulgações de risco, estavam enfrentando o espectro da falência devido a processos pendentes que ameaçavam derrubar toda a empresa. Casos famosos incluem os julgamentos do amianto décadas atrás, quando negócios que eram apenas relacionados à construção foram processados e forçados a serem liquidados ou reorganizados, aniquilando os negócios e seus acionistas. As divulgações de risco não são uma seção que você desejará percorrer levemente. Na verdade, você definitivamente vai querer reservar tempo para lê-los e entendê-los em profundidade. As regras contábeis atuais são escritas de forma que, se a administração não puder prever com exatidão o dano potencial de um determinado risco, pode não ter que deixar de lado qualquer reserva, de modo que a exposição não apareça nas demonstrações financeiras.
- Um arquivamento do Formulário 10-K incluirá as demonstrações financeiras, como a demonstração de resultados e o balanço patrimonial , que mostram quanto dinheiro uma empresa fez, seus níveis de endividamento e outros dados importantes. As demonstrações financeiras são a parte mais importante do formulário 10-K porque, juntas, elas permitem que você veja o que está acontecendo com as finanças da empresa. O processo de leitura destas demonstrações financeiras não é tão difícil quanto parece, mas existem dezenas de armadilhas que você deve estar procurando enquanto lê o 10-K. Discutir isso aqui está muito além do escopo deste artigo, mas se você ler Lição de Investimento 3 - Como Ler um Balanço e Investir Lição 4 - Análise de Demonstração de Resultados , você encontrará artigos e análises aprofundados para ajudá-lo a fazer sentido destas importantes demonstrações financeiras.
- Um arquivamento do Formulário 10-K listará os arrendamentos operacionais agregados que não contam como dívida no balanço patrimonial, mas são obrigações reais, no entanto . Existem muitas formas de dívidas que podem levar a empresa à falência, que não aparecem no balanço devido às regras contábeis, mas a lei exige que os pagamentos sejam divulgados no formulário 10-K. Para ajudá-lo a entender melhor esse conceito, imagine que você possuía uma pequena loja de roupas no shopping local e não tinha dívidas. Você assinou um contrato de arrendamento com o proprietário do shopping que exige uma taxa de aluguel mensal de US $ 10.000. De acordo com as regras GAAP (essas são as diretrizes que determinam como as finanças devem ser divulgadas), você pode acabar mostrando pouca ou nenhuma dívida em seu balanço, mas se as receitas caírem e você parar de enviar cheques ao proprietário, o dono do shopping pode expulsá-lo de sua loja e forçar sua empresa à falência devido ao pagamento da locação perdida. Essas obrigações são divulgadas em algum lugar no Formulário 10-K, geralmente sob uma seção chamada "leasings operacionais", "pagamentos fixos" ou "pagamentos em dinheiro mínimos devidos". Encontre. Leia-o. Sei.
- Um arquivamento do Form 10-K inclui uma análise sob as políticas e práticas contábeis de uma empresa . Imagine que você está pensando em comprar ações de um fabricante de máquinas de lavar roupa. De repente, a empresa faz notícia nacional porque milhares de modelos estão quebrando além do reparo. A empresa está no gancho para recuperá-los dos clientes? No formulário 10-K, uma empresa deve divulgar suas políticas de garantia e os custos estimados de garantia para os produtos que vende ou fabrica.
- Um formulário Formulário 10-K inclui cartas assinadas pelo CEO e CFO jurando que os livros são precisos para o seu conhecimento . Estas cartas foram feitas uma exigência após as fraudes contábeis após o colapso das pontocom quando a Worldcom e a Enron dominaram as manchetes. Eles são uma forma de o governo processar executivos que conscientemente falsificam seu Formulário 10-K ou outras divulgações exigidas.
- Um formulário Form 10-K inclui uma carta do auditor independente da empresa. Esta carta deve detalhar o escopo de sua certificação dos registros financeiros, bem como quaisquer deficiências materiais descobertas. Se o auditor achar que a empresa pode enfrentar um fim iminente, você poderá ver o auditor referindo-se a uma questão sobre a capacidade da empresa de "continuar em continuidade" ou alguma derivação dela. Se você já se deparar com essas palavras, ou uma frase semelhante, os sinos de alarme devem estar tocando.
Você notará certos padrões em arquivos do formulário 10-K por setor e setor
À medida que você desenvolve seu próprio círculo de competência em torno de certas indústrias e setores , você notará coisas específicas que são únicas nos registros de 10-K das empresas que você está analisando.
Por exemplo, se você está investindo em ações de bancos , perceberá que é comum encontrar página após página de informações no formulário 10-K preenchendo o livro de empréstimos da instituição financeira que detalha a distribuição geográfica do dinheiro emprestado para clientes, o tipo (hipoteca residencial, empresa de pequeno porte, desenvolvimento imobiliário, automóvel, empréstimo estudantil , etc.) de empréstimos feitos, a receita média ponderada de juros que está gerando nesses empréstimos, a experiência de inadimplência e inadimplência que está tendo com esses empréstimos, e as reservas estão deixando de lado a renda para amortecer futuros problemas com esses empréstimos.
Usando formulários de 10 K em sua análise de investimento
Em suma, os pontos listados acima são as partes importantes de um 10-K. Aprender a ler é como nadar. Em algum momento, você tem que pular na piscina e se molhar. Você não precisa começar a fazer mergulhos de qualidade olímpica imediatamente ou nadar mais rápido do que Michael Phelps, portanto, não sinta pressão para entrar imediatamente em seções que lidam com coisas como a contabilidade previdenciária avançada. Em vez disso, basta folhear as páginas e ler o que você entende. Continue fazendo isso, construindo seu conhecimento tijolo por tijolo. Aprender a investir é um processo e todo mundo começa em algum lugar. Houve um momento em que até eu não tinha absolutamente nenhuma ideia do que aqueles números significavam. Você pode aprender isso e aprenderá isso se estiver disposto a dedicar-se ao trabalho.
informação adicional
Um arquivamento do Form 10-Q é uma versão menor do arquivamento do Form 10-K. O formulário Form 10-Q é arquivado no final de cada trimestre de negócios com a SEC. Para saber mais, confira meu guia de demonstrações financeiras para novos investidores.