Investidores podem usar uma carteira diversificada como garantia de empréstimo
Isso difere do empréstimo de títulos, no qual uma corretora empresta títulos a negociadores para fins de venda a descoberto dessas ações ou outros ativos. Empréstimos lastreados em títulos, conhecidos também como empréstimos baseados em títulos, usam os títulos como garantia para garantir empréstimos a investidores.
O que é um empréstimo com garantia de valores mobiliários?
Um empréstimo lastreado em títulos é uma dívida garantida pela carteira de títulos elegíveis de um investidor, como ações e títulos. O mutuário deposita os títulos em uma conta na qual o credor tem uma garantia, e o credor frequentemente disponibiliza fundos de empréstimo que variam de 50% a 95% do valor de mercado dos títulos. O montante exato depende dos ativos subjacentes específicos da carteira e do nível de diversificação. Por exemplo, um credor pode aprovar mais financiamento contra uma carteira de títulos do Tesouro dos EUA do que uma carteira que detém uma posição única e concentrada de ações.
O processo de empréstimo em ação
Quando o mutuário deseja acessar os fundos de empréstimo, ele faz um cheque contra a linha de crédito ou envia instruções para transferir fundos para uma conta bancária. À medida que o valor das garantias subjacentes muda, a capacidade de crédito da conta flutua, o que pode tornar necessário o depósito de garantias adicionais, seja em dinheiro ou depositando outras ações e títulos anteriormente não incluídos na garantia.
O mutuário também pode reembolsar parte ou todo o saldo pendente do empréstimo. Se não for feito dentro de um certo período de tempo conhecido como “período de cura”, que pode variar de dois dias a 30 dias, o credor liquidará os títulos que atuam como garantia ao vendê-los.
Os mutuários elegíveis podem incluir pessoas físicas, investidores conjuntos e trusts vivos revogáveis, nos quais o fiduciário, o fiduciário e o beneficiário são idênticos. Dependendo da instituição financeira, os empréstimos podem variar de US $ 100.000 a US $ 5.000.000 ou possivelmente mais para pessoas com patrimônio líquido muito alto. Esses empréstimos têm termos que são adaptados ao mutuário com durações curtas e intermediárias; cinco anos é comum.
Benefícios para os investidores
Empréstimos garantidos por títulos têm vários benefícios. Eles podem oferecer ao tomador taxas de juros substancialmente mais baixas e reduzir o risco em relação a alternativas como um empréstimo com margem , embora ainda contenham um risco maior do que outras formas de empréstimo. Além disso, eles oferecem maior flexibilidade no reembolso e fornecem um período de cura para atender às demandas por garantias adicionais. Isso difere do requisito de imediatismo para o pagamento de um empréstimo de margem.
A taxa de juros de um empréstimo lastreado em títulos é muitas vezes baseada em um prêmio sobre a taxa interbancária de Londres (LIBOR) .
Esse spread varia, mas, normalmente, quanto maior o valor do portfólio de um investidor, menor a taxa de juros. Em certos casos, um credor pode reduzir a taxa de juros de um empréstimo lastreado em títulos se for permitido colocar uma garantia de “abundância de cautela” nas propriedades ou propriedades do investidor. Isso também pode permitir que o investidor deduza os juros do empréstimo em sua declaração de imposto de renda. Alguns empréstimos lastreados em títulos também oferecem um recurso de pagamento somente de juros.
O negócio arriscado de empréstimos garantidos por valores mobiliários
Apesar de suas vantagens, os empréstimos lastreados em títulos apresentam certos riscos. Mesmo uma empresa estável, com estabilidade histórica no preço das ações, pode sucumbir a um ambiente econômico difícil e ver o preço de suas ações despencar.
Quando os mercados de renda variável e fixa apresentam um desempenho insatisfatório, o que geralmente acontece em ciclos, o valor de mercado de muitos ativos pode atingir níveis antes impensáveis.
A menos que o mutuário tenha muita liquidez excedente fora dos títulos que apóiam o empréstimo, ou os títulos que respaldam o empréstimo consistam quase que inteiramente de ativos, como títulos de curto prazo do Tesouro dos EUA, isso pode resultar no banco chamando as garantias do investidor. Isso poderia desencadear a liquidação forçada das participações do mutuário a preços pouco atrativos. O mutuário agora tem a opção de comprar e manter tirado dele, e ele não tem a opção de esperar que o mercado se recupere.
Outro perigo com os empréstimos garantidos por títulos é que o credor não pode mais se sentir confortável com uma garantia específica servindo como garantia. Por exemplo, imagine que você tenha um grande bloco de ações no que antes era uma empresa muito respeitada, como a Eastman Kodak. Como as câmeras digitais corroeram os lucros da empresa, o banco pode ter decidido que não aceitaria mais a Eastman Kodak como garantia. Você teria que vender suas ações da Eastman Kodak e investir o dinheiro em algo que fosse aceitável para as necessidades de garantias do credor, ou você precisaria contribuir com capital adicional para a conta garantida que mantinha sua garantia para evitar sua linha de crédito. reduzido ou cancelado. Para mitigar outros tipos de risco, os empréstimos garantidos por títulos também têm uma restrição importante: o mutuário não pode usar o dinheiro para pagar a dívida de margem ou investir em outros títulos.
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