Usando dinheiro emprestado para comprar suas ações é uma espada de dois gumes
Ele permite que pessoas e instituições que desejam ser realmente agressivas comprem mais ações de uma empresa do que poderiam pagar. Quando as coisas vão para o sul, pode ficar realmente feio, muito rápido, levando mesmo à falência pessoal ou corporativa.
Os riscos de comprar ações na margem
No passado, usei alguns estudos de caso da vida real para demonstrar como as conseqüências de comprar ações na margem podem ser terríveis. Um homem, Joe Campbell, acordou e encontrou uma dívida de US $ 106.445,56 com seu corretor devido a uma posição de margem contrária a ele. Muitos, muitos outros indivíduos perderam tudo quando se mudaram para as cercas, alguns usando dívida de margem, comprando mais ações do que poderiam pagar por uma empresa chamada GT Advanced Technologies, que foi à falência. Contas de aposentadoria inteiras foram eliminadas e alguns investidores falaram em contemplar o suicídio.
Ainda por cima, se você abrir uma conta de margem, em vez de uma chamada conta de caixa, você introduzirá algo chamado risco de reiputação .
Se o mundo financeiro se desmoronar, novamente, o que inevitavelmente acontecerá, você pode não perceber que expôs muito mais ativos do que sabia em perdas que nem são suas.
Simplesmente não há razão para passar pela vida assim. Eu me sinto tão fortemente sobre isso que uma das primeiras coisas que fiz quando me sentei e planejei o grupo de gerenciamento de ativos global que minha família está lançando foi incluí-lo em uma lista de políticas para nossas contas privadas.
A Kennon-Green & Co. administra somente dinheiro em contas de caixa, pois a dívida de margem não é bem-vinda nem necessária, exceto em alguns casos extremamente limitados, como transações de arbitragem de risco estruturado, o que certamente não é apropriado para novos investidores se auto-educarem. portfólio. Eu não me importo se isso poderia gerar taxas mais altas para a empresa. Eu não me importo se um cliente quer isso. Não é isso que fazemos. Isso pode parecer um pouco antiquado, mas há certos riscos que acredito serem imprudentes. Margem é um deles.
Com tudo isso dito, se você ainda não estiver dissuadido com relação à margem, e quiser empregar a dívida de margem em seu próprio portfólio, continue lendo. No restante do artigo, explicarei algumas noções básicas de como isso funciona para fornecer o que, espero, seja uma melhor compreensão da mecânica envolvida.
A definição de margem
Na definição mais básica, negociar na margem é essencialmente investir com dinheiro emprestado. Normalmente, como funciona, a corretora toma dinheiro emprestado a taxas baixas e, em seguida, se vira e empresta a você a taxas ligeiramente mais altas (embora ainda objetivamente baratas), transferindo fundos para comprar mais ações - ou quaisquer outros títulos elegíveis que você desejar. - que seu dinheiro sozinho permitiria que você comprasse.
Ou, suponho, se você está realmente interessado em especulação, venda a descoberto .
Todos os ativos da sua conta, bem como sua garantia pessoal, são considerados garantia de que você pagará a dívida independentemente do que acontecer na própria conta de negociação. Mesmo se a conta explodir, você está no gancho para o dinheiro imediatamente. Nenhum plano de pagamento Não há termos de negociação. Se você não pagar, o corretor pode levá-lo ao tribunal para começar a fazer julgamentos para aproveitar suas outras participações, exigindo que você se jogue à mercê de um juiz de falências. Enquanto isso, à medida que sua pontuação de crédito despenca, você também pode descobrir que tudo está vinculado à sua classificação de crédito. Suas taxas de seguro podem disparar. Seus outros credores poderiam restringir o acesso à capacidade de endividamento, deixando-o sem capacidade de pagar suas contas.
Empresas de serviços públicos e telefonia podem exigir depósitos em dinheiro. Os potenciais empregadores podem olhar para o seu crédito e decidir não contratar você. Tudo porque você estava impaciente para ganhar dinheiro, não satisfeito em aumentar prudentemente ao longo do tempo, coletando dividendos, juros e aluguéis ao longo do caminho.
Como obter recursos de negociação de margem adicionados à sua conta de corretagem
Atualmente, ter acesso à capacidade de margem não poderia ser mais fácil. As corretoras ganham muito dinheiro tanto em execuções comerciais quanto em receita de juros como resultado de clientes que negociam com margem. Para abrir uma conta de margem, tudo que você tem a fazer é indicar que você quer no formulário de abertura inicial da conta (às vezes, você tem que sair !). Se você já tem uma conta, tudo o que você precisa fazer é preencher um breve contrato adendo. É isso aí. A corretora pode ter seu crédito. Caso contrário, os indivíduos, instituições e outras pessoas jurídicas elegíveis terão o poder de pedir dinheiro emprestado de sua conta. Você pode até mesmo escrever cheques contra suas participações e fazer saques, a dívida de margem cobrindo o saque.
Requisitos de manutenção de margem
Cada corretora estabelece um requisito de manutenção de margem. Esta exigência de manutenção é o percentual de capital que o investidor deve manter em sua carteira em todos os momentos. Por exemplo, uma casa que mantém uma exigência de manutenção de 30% emprestaria até US $ 2,33 para cada US $ 1,00 que um investidor havia depositado em sua conta, dando a ele US $ 3,33 de ativos com os quais investir. Um investidor com apenas uma ou duas ações em sua carteira pode estar sujeito a uma exigência maior de manutenção, normalmente 50%, porque o corretor acredita que a probabilidade de não ser pago é maior devido à falta de diversificação .
Alguns ativos, como as pequenas ações, não são elegíveis para negociação de margem. Francamente, isso é sensato. Investir em estoque de moeda de um centavo é quase sempre uma má ideia , de qualquer maneira. Adicionando alavancagem em cima disso seria enlouquecido.
O poder da alavancagem - um exemplo de como um trade de margem pode parecer
Um especulador deposita $ 10.020 em sua conta de corretagem aprovada pela margem. A empresa tem uma exigência de manutenção de 50% e atualmente cobra juros de 8% sobre empréstimos abaixo de US $ 50.000.
O especulador decide comprar ações de uma empresa. Normalmente, ele estaria limitado aos $ 10.020 em dinheiro que ele tem à sua disposição. No entanto, ao empregar dívida de margem, ele toma emprestado apenas o montante máximo permitido (US $ 10.000, neste caso), dando-lhe um total de US $ 20.020 para investir. Ele paga uma comissão de corretagem de US $ 20 e usa os US $ 20 mil (US $ 10 mil de seu dinheiro, US $ 10 mil em dinheiro emprestado) para comprar 1,332 ações da empresa por US $ 15 cada.
- Cenário de dívida de margem 1
O estoque cai para US $ 10 por ação. A carteira agora tem um valor de mercado de US $ 13.320 (US $ 10 por ação x 1.332 ações), sendo US $ 10.000 do empréstimo com margem, US $ 3.320 ou 25% do empréstimo com margem, ou seja, o patrimônio do investidor. Esse é um problema sério. O especulador deve restaurar seu patrimônio para 50% dentro de vinte e quatro horas ou seu corretor liquidará sua posição para pagar o saldo devedor do empréstimo de margem. Este aviso de 24 horas é conhecido como uma chamada de margem. Para atender a sua chamada de margem, ele terá que depositar dinheiro ou ações no valor de pelo menos US $ 6.680.
Se o especulador não tivesse comprado com margem, sua perda teria sido limitada a US $ 3.333. Ele também teria a liberdade de ignorar o declínio no valor de mercado se acreditasse que a empresa era uma barganha. No entanto, seu uso de margem transformou sua perda em US $ 6.680 mais a comissão sobre a venda forçada de ações e a despesa de juros sobre o saldo devedor. - Cenário de dívida de margem 2
Depois de comprar 1.332 ações a US $ 15, o preço sobe para US $ 20. O valor de mercado da carteira é de US $ 26.640. O especulador vende as ações, paga o empréstimo de US $ 10.000 e embolsa US $ 6.640 antes dos juros e da comissão de vendas. Se ele não tivesse utilizado margem, essa transação só lhe renderia um lucro de US $ 3.333 antes das comissões.
A lição que você deve aprender sobre como investir em ações na margem
A lição é que essa margem amplifica o desempenho de um portfólio, para o bem ou para o mal. Isso faz com que as perdas e os ganhos sejam maiores do que teriam sido se o investimento tivesse sido feito com base apenas em dinheiro. Os principais riscos são mercado e tempo. Os preços podem cair mesmo se um investimento já estiver subvalorizado e / ou demorar um tempo significativo para que o preço de uma ação avance, resultando em maiores custos de juros para o investidor. Um investidor que encontrou uma ação subvalorizada está especulando ipso facto usando margem porque agora está apostando que o mercado não cairá o suficiente para forçá-lo a vender suas ações.
As noções básicas de negociação na margem
Quando você se inscreve para uma conta de corretagem de margem, geralmente:
- Todos os títulos em sua conta são mantidos como garantia para um empréstimo de margem, incluindo ações, títulos, etc.
- O requisito de manutenção de margem varia de corretor para corretor, estoque para estoque e carteira para carteira. A corretora tem o direito de alterar isso a qualquer momento, assim você pode encontrar-se com uma demanda para pagar imediatamente o seu saldo de dívida de margem, sem aviso prévio ou enfrentar ter sua carteira liquidada.
- Se você não atender a uma solicitação de margem depositando ativos adicionais, sua corretora poderá liquidar alguns ou todos os seus investimentos até que o índice de patrimônio exigido seja restabelecido.
- É possível perder mais dinheiro do que você investe ao usar a margem. Você será legalmente responsável pelo pagamento de qualquer dívida pendente que possa ter para o seu corretor, mesmo que sua carteira esteja completamente eliminada.
- A taxa de juros cobrada pelo seu corretor sobre saldos de margem está sujeita a alterações imediatas.
Em alguns casos extremos, a margem causou sérios problemas econômicos. Durante o crash de 1929, na Grande Depressão, os requisitos de manutenção foram de apenas 10% do valor do empréstimo de margem! As corretoras, em outras palavras, emprestariam US $ 9 para cada US $ 1 que um investidor tivesse depositado. Se um investidor quisesse comprar US $ 10.000 em ações, ele só seria obrigado a depositar $ 1.000 adiantado. Isso não foi um problema até que o mercado caiu, provocando o colapso dos preços das ações. Quando os corretores faziam suas chamadas de margem, eles descobriram que ninguém poderia pagá-los, já que a maior parte da riqueza de seus clientes estava no mercado de ações. Assim, os corretores venderam as ações para pagar os empréstimos de margem. Isso criou um ciclo que se alimentou de si mesmo até que os preços acabaram sendo abatidos e todo o mercado demolido. Isso também resultou na suspensão do comércio de margem por muitos anos.
Mais informações sobre ações de negociação
Para saber mais, leia nosso guia de negociação de ações . Ele explicará alguns dos fundamentos do comércio de ações, armadilhas e muito mais.