O direito de preferência é um direito pertencente aos acionistas existentes de uma empresa para evitar a diluição involuntária de sua participação acionária, dando-lhes a oportunidade de comprar uma participação proporcional de qualquer emissão futura de ações ordinárias .
O direito de preferência antidiluidor também foi chamado de privilégio de subscrição ou direito de subscrição. Por uma questão de simplicidade, o que isto significa é que o direito permite que você mantenha a mesma porcentagem de propriedade das ações ordinárias da empresa, comprando novas ações perante o público em geral.
Como os direitos de preempção afetam você
Alguns exemplos podem ajudar a entender como os direitos preferenciais podem afetar suas próprias participações societárias
- A Terra Firma Coffee Company possui 100 ações em circulação. Você possui 10 dessas ações ou 10% de toda a empresa. Para levantar capital para expandir, o Conselho de Administração decide vender mais 100 ações da empresa por US $ 50 cada. Se o direito de preferência não existisse, isso diluiria sua participação em 5% (10 ações divididas por 200 ações em circulação). Você exerce seu direito de preferência para manter sua participação proporcional e concorda em comprar (ou "assinar") para 10 ações da nova ação. Você corta rapidamente um cheque de $ 500 (10 novas ações x $ 50 oferecendo preço = $ 500), e agora você possui 20 ações dentre as 200 em circulação; possuindo os mesmos 10% de toda a empresa.
- Agora, imagine que cinco anos depois a Terra Firma Coffee Company anuncia uma grande expansão e planeja emitir 1.000 ações de novas ações ordinárias. Você não compra novas ações como parte de seu direito de preferência. Quando as novas ações são emitidas, porque você não adicionou nenhuma nova ação à sua posição atual, você terá apenas 1,67% da empresa (20 ações divididas por 1.200 ações em circulação). Antes da emissão de novas ações, seus direitos de voto representavam 1/10 da empresa e mantinham peso substancial. Depois que as novas ações foram emitidas, seu voto é muito menor em comparação ao que era antes.
Algumas empresas optam por abolir o direito de preferência porque pode ser inconveniente quando se tenta levantar dinheiro na emissão de ações. É também um meio de evitar certos conflitos legais, como a opressão dos acionistas minoritários. Um exemplo disso é quando uma empresa emite novas ações a preços menores do que as ações estão negociando atualmente, sabendo muito bem que os acionistas minoritários não poderão comprar as novas ações como parte de seu direito de preferência. O acionista majoritário pode aproveitar a oportunidade para aumentar substancialmente sua posição de propriedade e, ao mesmo tempo, diminuir as posições de propriedade dos acionistas minoritários.