Uma estratégia de opções de ações para investidores otimistas
O que é uma estratégia LEAPS?
A estratégia é baseada na aquisição de opções de ações de longo prazo conhecidas como LEAPS, que é a abreviação de “Títulos de Antecipação de Ações de Longo Prazo”. Simplificando, um LEAP é qualquer tipo de opção de ações com um período de expiração superior a um ano. Ele permite que você utilize um menor grau de capital em vez de comprar ações e obtenha retornos maiores se você estiver na direção das ações.
Como funcionam as estratégias LEAPS
Talvez seja melhor entender como usar o LEAPS por meio de um exemplo. Por enquanto, usaremos as ações da General Electric, devido ao enorme tamanho da empresa e ao fato de que praticamente todos no mundo estão familiarizados com a empresa.
Na época em que publiquei originalmente este artigo, as ações da GE estavam sendo negociadas a US $ 14,50. Imagine que você tenha US $ 20.500 para investir. Você está convencido de que a General Electric será substancialmente maior dentro de um ano ou dois e quer colocar seu dinheiro proverbial onde sua boca está.
Você poderia, claro, simplesmente comprar o estoque imediatamente , recebendo aproximadamente 1.414 ações ordinárias. Você poderia se alavancar 2-1 tomando emprestado em margem, elevando seu investimento total para US $ 41.000 e 2.818 ações com uma dívida compensatória de US $ 20.500, mas se a ação cair, você poderia receber uma chamada de margem e ser forçado a vender com prejuízo se você não consegue obter fundos de outra fonte para depositar em sua conta.
Você também terá que pagar juros, talvez até 9%, dependendo do seu corretor, pelo privilégio de pedir o dinheiro emprestado. Saiba mais sobre os perigos de investir em margem .
Talvez você esteja insatisfeito com esse nível de exposição. Dada a sua convicção (se é bem fundamentada ou não é outra história!), Você pode considerar a utilização de LEAPS em vez do estoque comum. Para simplificar, afinal de contas, é uma lição atemporal, manteremos os preços originais cotados no momento em que escrevi este artigo em 2011 - você olha para as tabelas de preços publicadas pelo Chicago Board Options Exchange e vê que pode comprar uma opção de compra que expira no terceiro final de semana de janeiro de 2011 - quase 20 meses e 3 semanas - com um preço de exercício de US $ 17,50. Simplificando, isso significa que você tem o direito de comprar as ações a US $ 17,50 por ação a qualquer momento entre a data da compra e a data de vencimento. Por este direito, você deve pagar uma taxa, ou "premium", de US $ 2,06 por ação. As opções de compra são vendidas em “contratos” de 100 ações cada.
Você decide pegar seus $ 20.500 e comprar 100 contratos. Lembre-se de que cada contrato cobre 100 ações, portanto você agora tem exposição a 10.000 ações da General Electric usando suas LEAPS.
Para isso, você precisa pagar US $ 2,06 x 10.000 compartilhamentos = US $ 20.600 (arredondado para o valor disponível mais próximo de sua meta de investimento). No entanto, o estoque atualmente é negociado a US $ 14,50 por ação. Você tem o direito de comprá-lo por US $ 17,50 por ação e pagou US $ 2,06 por ação por esse direito. Assim, seu ponto de equilíbrio é de US $ 19,56 por ação. Ou seja, se as ações da General Electric estiverem sendo negociadas entre US $ 17,51 e US $ 19,56 por ação quando a opção expirar dentro de quase dois anos, você sofrerá alguma perda de capital. Se as ações da GE estiverem sendo negociadas abaixo do seu preço de greve de US $ 17,50, você perderá 100% de perda de capital. Portanto, a posição só faz sentido se você acredita que a General Electric valerá substancialmente mais do que o preço atual de mercado - talvez US $ 25 ou US $ 30 - antes que suas opções expirem.
Digamos que você esteja correto e o estoque suba para US $ 25.
Você poderia chamar seu corretor e fechar sua posição. Se você optasse por exercer suas opções, você forçaria alguém a vender as ações por US $ 17,50 e imediatamente dar a volta e vender as ações que você comprou, recebendo US $ 25 por cada ação na Bolsa de Valores de Nova York . Você embolsa a diferença de US $ 7,50 e recua os US $ 2,06 que você pagou pela opção. Seu lucro líquido na transação foi de US $ 5,44 por ação, com um investimento de apenas US $ 2,06 por ação. Você transformou um aumento de 72,4% no preço das ações em um ganho de 264% usando LEAPS em vez de estoque. Seu risco foi certamente aumentado, mas você foi compensado, dado o potencial de retornos desmedidos. Seu ganho equivale a US $ 54.400 em seu investimento de US $ 20.600, comparado aos US $ 14.850 que você teria ganho.
Se você tivesse escolhido a opção de margem, você teria ganho US $ 29.700, mas teria evitado o potencial de risco de queda porque qualquer coisa acima do preço de compra de US $ 14,50 teria sido um ganho. Você teria recebido dividendos em dinheiro durante seu período de detenção, mas seria forçado a pagar juros sobre a margem que você emprestou de seu corretor . Também seria possível que, se o mercado despencasse, você se encontrasse sujeito a uma chamada de margem, como advertimos anteriormente.
As tentações e perigos do uso de LEAPS
A maior tentação ao utilizar o LEAPS é transformar uma jogada de investimento de outra forma sagaz em uma aposta direta, selecionando opções que tenham preços desfavoráveis ou que levariam quase um milagre para atingir um ataque. Você também pode se sentir tentado a assumir mais risco ao escolher opções menos caras e de duração mais curta que não são mais consideradas LEAPS. A tentação é alimentada pelos poucos e extraordinariamente raros casos em que o especulador fez uma hortelã absoluta. Testemunhe o Wells Fargo em junho de 2009, com chamadas de $ 20. Se você tivesse investido US $ 10.000 durante o colapso de março, teria gerado um retorno inacreditável, elevando sua posição a um valor de mercado de mais de US $ 1.300.000 em apenas algumas semanas, quando as ações de Wells subiram de menos de US $ 9 por ação para mais de US $ 28 alguns dias atrás.
A lição deve ser óbvia: o uso do LEAPS não é apropriado para a maioria dos investidores. Eles só devem ser usados com grande cautela e por aqueles que gostam do jogo, têm muito dinheiro em excesso para gastar, estão dispostos a perder cada centavo que investem e têm um portfólio completo que não vai perder nada pelas perdas. gerado em uma estratégia tão agressiva.
Não se iluda - usar o LEAPS é na maioria das vezes uma forma de jogo direto. Como Benjamin Graham disse, tais práticas não são nem ilegais, nem imorais - mas certamente não engordam a carteira.