Investimento Internacional pode ser mais fácil do que você pensa
Aqui nos Estados Unidos, isso algumas vezes significou olhar para além das ondas âmbar de grãos para os mercados de capitais de outros países e regiões, sendo a Europa uma opção particularmente atraente para muitos indivíduos e instituições, graças ao fato de que é o lar de muitos dos países. corporações proeminentes do mundo; empresas que recompensaram proprietários com década após década de valorização de capital e dividendos, como a Unilever no Reino Unido e na Holanda, a Sanofi na França, a Henkel na Alemanha e a Nestlé na Suíça.
Para aqueles que não estão familiarizados com o investimento internacional, isso levanta a questão: como, precisamente, alguém investe no mercado acionário europeu? Para ajudar a fornecer uma visão ampla e geral de algumas maneiras pelas quais diferentes pessoas podem abordar essa tarefa, reuni uma lista de quatro métodos principais que um investidor e, se ele ou ela está trabalhando com uma empresa de gestão de ativos ou consultoria de patrimônio. A firma , seu gerente de portfólio ou consultor financeiro , pode atingir o objetivo de adicionar ações estrangeiras do outro lado do Atlântico a uma cesta de propriedades bem construída.
A primeira maneira de investir no mercado acionário europeu é comprar diretamente ações de ações européias. Este método é o mais direto e, geralmente, o menos familiar para os investidores americanos que possuem apenas títulos domésticos. Para fins de ilustração, vamos imaginar que você decida possuir ações da Chocoladefabriken Lindt & Spruengli AG na Suíça.
A Lindt, uma das maiores empresas de chocolate do mundo, possui extensas operações em todo o mundo e possui tudo, desde sua marca de chocolate Lindt até Ghirardelli, Russell Stover e Whitman's; todos os nomes com os quais a maioria dos americanos está familiarizada após uma vida de exposição e diversão. Enquanto a Lindt tem uma estrutura de ações de duas classes , a principal ação detida pela família controladora é negociada na Bolsa de Valores da Suíça, tem direitos de voto e foi cotada pela última vez a 67.150 CHF por ação. Em equivalentes em dólares, isto é, aproximadamente US $ 69.313 por ação às taxas de câmbio atuais.
Neste ponto, os detalhes de como comprar ações da Lindt diferem dependendo da corretora que você está usando para executar seus negócios. Mas, para a grande maioria dos investidores de varejo, normalmente envolve ligar para o balcão de negociação de ações do corretor no telefone, para que um operador real possa orientá-lo no comércio. Eles vão lidar com a troca de dólares americanos por francos suíços por liquidação, cobrar um spread e depois informar o preço final de execução junto com a comissão, que geralmente envolve uma comissão adicional para o corretor local na Suíça com o qual seu corretor tem um relacionamento. .
Quando as ações aparecerem na sua conta de corretagem, elas serão mostradas sem o símbolo de um ticker (ou, pelo menos, terão um símbolo que não pode ser negociado online). As ações também serão mostradas no equivalente em dólares norte-americanos, e não no preço real cotado na Suíça, o que significa que podem flutuar livremente mesmo que não tenham alterado o valor cotado na bolsa de valores suíça porque o custodiante, que também é provável Seja seu corretor, está dizendo a você o que a ação valeria se você vendesse a posição e convertesse os francos suíços resultantes de volta em dólares americanos.
Igualmente importante, todos os dividendos recebidos em francos suíços serão convertidos automaticamente em dólares norte-americanos, líquidos de um spread para a conversão de moeda, e depositados na conta de corretagem. Impostos estrangeiros para o governo da Suíça também serão retidos, geralmente a uma taxa de 35%, a menos que você se dê ao trabalho de preencher um conjunto específico de documentos que reivindicam seu direito como cidadão americano, sob um tratado tributário entre os Estados Unidos. e na Suíça, para optar pela taxa de retenção de imposto de 15 por cento dos dividendos estrangeiros.
Observe que, em casos mais raros, seu custodiante pode mostrar o valor cotado das ações suíças em francos suíços e permitir que você mantenha várias moedas em sua conta para que os dividendos cheguem em francos suíços também.
Uma desvantagem desse método de investir em ações européias é que é necessário investir pelo menos vários milhares de dólares por transação para que as comissões e despesas adicionadas façam sentido. Você também deve considerar a priorização de investimentos de compra e manutenção porque os custos de conversão de moeda tornam a troca entre posições mais cara.
A segunda maneira pela qual você pode investir no mercado acionário europeu é comprando ações de ações europeias adquirindo American Depositary Receipts. Outra maneira de investir no mercado acionário europeu é comprar ações estrangeiras por meio de American Depository Receipts (ADRs). Embora eu tenha escrito sobre isso muitas vezes no passado, a versão curta é a seguinte: um banco depositário de ADRs, geralmente uma subsidiária do Bank of New York Mellon, do Citigroup, do JPMorgan Chase ou de uma instituição financeira semelhante, compra um grande bloco. ações estrangeiras diretamente. Em seguida, coloca essas ações estrangeiras em seus livros e emite títulos que representam a propriedade deles, com os títulos negociados no mercado doméstico, geralmente no mercado de balcão (OTC), para que investidores individuais possam comprar e vender ações da mesma forma que um estoque doméstico - entre on-line, insira o símbolo, revise o negócio e envie-o ao seu corretor. A diferença é que o banco depositário da ADR coleta todos os dividendos, converte-os em dólares americanos, distribui-os aos proprietários da ADR e, em seguida, cobra pequenas taxas de ADR em troca de todo o trabalho que faz.
Entender as taxas de ADR é importante. Leia esta visão geral para saber o que esperar das taxas de ADR e seus investimentos em ações internacionais .
Muitas vezes, o banco depositário de ADRs também lidará com pedidos de tratados de impostos estrangeiros, de modo que a taxa de retenção de 15% mais baixa será tirada dos dividendos em vez dos 35% mais altos, mas nem sempre é possível contar com isso. Às vezes, a ADR é patrocinada pela própria empresa estrangeira, caso em que a ADR terá melhor transparência e apresentará certos registros reguladores que, de outra forma, não teriam que apresentar. Em outros casos, o ADR não é patrocinado pela empresa, mas, em vez disso, foi criado porque o banco de custódia de ADRs acreditava que havia um mercado para o título e que poderia gerar receita de tarifas oferecendo acesso ao estoque.
Um desafio ao lidar com ADRs é que muitos portais financeiros não especificam se eles estão reportando o dividendo, e o rendimento de dividendos , baseado no dividendo bruto antes de impostos, como é feito com títulos domésticos, ou no líquido-de- dividendo fiscal após a retenção de dividendos estrangeiros (e, se este último, em que taxa). Isso significa que você precisa fazer alguns ajustes para chegar a uma comparação de dividendos entre maçãs. Outra desvantagem é que os programas de ADR podem ser modificados ou alterados de formas que você nem antecipou nem gostou. Por outro lado, um bom recurso dos ADRs é que você pode geralmente quebrá-los e tomar posse das ações estrangeiras subjacentes se preferir usá-las. Isso pode envolver o pagamento de uma taxa para um dos dois corretores e para o banco depositário de ADRs.
Um exemplo do mundo real de um ADR popular pode ser encontrado olhando para o símbolo ticker NSRGY. Esses ADRs são emitidos pelo Citibank, que atua como banco depositário de ADR, detendo as ações da Nestlé que foram emitidas e que são negociadas na Suíça.
Uma terceira maneira de investir no mercado acionário europeu é adquirindo fundos mútuos especializados e ETFs. Esta metodologia para investir em ações européias é particularmente útil para pequenos investidores sem muito capital.
Ao investir em fundos mútuos ou fundos negociados em bolsa (ETFs) que restringem seus componentes a empresas sediadas, ou que fazem uma grande porcentagem de negócios, dentro de países europeus, você pode obter os benefícios da diversificação generalizada a um custo menor do que seria capaz de alcançar, tentando construir as posições diretamente. Por exemplo - e tenha em mente que isso não é de forma alguma um conselho de investimento, mas meramente uma ilustração acadêmica destinada a mostrar a você como alguns desses títulos funcionam - dê uma olhada no ticker símbolo VGK, que é o Vanguard FTSE Europe ETF. Esta estrutura agrupada tenta acompanhar o desempenho do índice FTSE Developed Europe All Cap, que inclui ações de empresas localizadas na Áustria, Bélgica, Dinamarca, Finlândia, França, Alemanha, Grécia, Irlanda, Itália, Holanda, Noruega, Portugal. Espanha, Suécia, Suíça e Reino Unido. Na época em que escrevo isso, as 10 maiores holdings são a Nestlé, a Royal Dutch Shell, a Novartis, a HSBC Holdings, a Roche, a Unilever, a British American Tobacco, a Total, a BP e a Bayer. O índice de despesas é de 0,10%. O dividend yield de 12 meses é de 2,72 por cento.
Não é todos os pêssegos e creme, no entanto. Investir através de um veículo comum, como um fundo de índice , seja estruturado como um fundo mútuo tradicional ou fundo negociado em bolsa, vem com desvantagens. Por um lado, muitas vezes você tem ganhos de capital não realizados significativos que estão à espreita no portfólio. Em um cenário de probabilidade mais baixa, existe uma série de eventos que podem levar você a pagar impostos substanciais sobre os ganhos anteriores de outra pessoa ; Um ponto técnico que a maioria dos investidores nem percebe existe com os fundos. Talvez mais urgente seja o fato de que é preciso levar o bem com o ruim, inclusive lidar com o peso subjacente do setor e da indústria da carteira do fundo. Por exemplo, o já mencionado Vanguard FTSE Europe ETF tem mais de um terço de seus ativos investidos em empresas de serviços financeiros. Essa é uma quantia significativa dedicada a uma área da economia e que provavelmente apresentará muitos riscos correlacionados .
Uma quarta maneira pela qual você pode investir no mercado acionário europeu é adquirindo participação em empresas nacionais com vendas e lucros internacionais significativos. Pode haver uma tendência para os investidores, particularmente aqueles que são novos em investir em ações ordinárias, associarem uma empresa por engano com o país em que ela está sediada. Há uma boa fatia de empresas aqui nos Estados Unidos, para as quais uma minoria significativa e, em alguns casos, uma maioria substancial, de vendas e lucros se originam internacionalmente - empresas como The Coca-Cola Company, Procter & Gamble, Johnson. A Johnson & Philip Morris International vem à mente imediatamente. Na verdade, os EUA estão se aproximando rapidamente do ponto em que metade das vendas geradas pelo S & P 500 provêm de atividades fora dos Estados Unidos. Em 2016, a Europa representou um pouco mais de 8% da receita do S & P 500, ou US $ 1 de cada US $ 12.
Isso quer dizer que, ao investir em empresas domésticas blue-chip , você pode estar investindo na Europa sem perceber.
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