Por que novos investidores podem querer ter ações de dividendos?
Há uma infinidade de razões para isso, mas é uma força bastante poderosa que muitos investidores fizeram muito bem para si mesmos ao longo de uma vida de investimento, concentrando-se em ações de dividendos, especificamente uma das duas estratégias - crescimento de dividendos , que se concentra em adquirir um carteira diversificada de empresas que aumentaram seus dividendos a taxas consideravelmente acima da média e alto rendimento de dividendos , que se concentra em ações que oferecem dividendos significativamente acima da média , conforme medido pela taxa de dividendos em comparação com o preço do mercado de ações.
Acontece que eu estava trabalhando até tarde no lançamento da nova empresa de gestão de ativos que minha família está estabelecendo este ano e, apesar de ser 3:46 da manhã, ainda não estou pronta para ir dormir. Eu pensei que seria útil sentar por um momento e descobrir cinco razões pelas quais as ações de dividendos são tão intrigantes para os investidores que priorizam a acumulação de riqueza a longo prazo.
Minha esperança é que, ao fornecer uma estrutura básica, você possa entender algumas das forças em jogo; como a natureza humana, a contabilidade, a administração de negócios e o mercado de ações se reúnem de uma maneira que pode permitir que um investidor prudente desfrute de fluxos de renda passiva de suas participações.
Restrições de fluxo de caixa resultam em acréscimos mais baixos
Embora possa ser um pouco cedo no artigo para bater-lhe com este, eu quero começar falando sobre isso primeiro, porque é o que eu considero particularmente importante. Normalmente, os investidores não estão exatamente interessados em aprender sobre técnicas avançadas de contabilidade ou mergulhar em uma demonstração de resultados ou balanço patrimonial .
No entanto, é o coração e a alma do processo de investimento.
Afinal de contas, um negócio só vale o valor presente líquido dos fluxos de caixa descontados que pode e vai produzir para seus proprietários. Na verdade, ao avaliar uma empresa ou ações, a maioria dos investidores profissionais usa uma forma de fluxo de caixa livre modificado, em vez de declarar o lucro líquido aplicável ao comum .
No meu caso, minha métrica preferida é algo conhecido como ganhos do proprietário.
Uma empresa que paga dividendos tem de obter fisicamente dinheiro que os investidores possam receber; dinheiro que é enviado para eles em forma de cheque em papel, depositado diretamente em sua conta corrente ou poupança ou enviado ao seu corretor para depósito em sua conta de corretagem .
Como diz o ditado, "você não pode falsificar dinheiro". Ou o dividendo aparece ou não. Isso tem o efeito de fazer com que as empresas que dedicam dinheiro a dividendos tenham menores taxas de juros entre o fluxo de caixa livre e o lucro líquido.
Em linguagem simples, isso significa que há menos ajustes significativos nos registros contábeis da corporação, de modo que a "qualidade dos ganhos" é maior, pois os lucros informados estão quase em linha com o fluxo de caixa livre calculado de maneira conservadora. É um fato bem estabelecido que, em períodos mais longos, as empresas com maiores accruals superam com folga as empresas com maiores accruals quando medidas pelo retorno total .
Compromisso de caixa contínuo reduz os fundos disponíveis para alocação gerencial
Executivos e gerentes são apenas humanos. Quando o dinheiro começa a acumular-se em excesso, muitos homens e mulheres se vêem diante de uma pressão constante para gastá-lo, mesmo que gastá-lo seja um erro ou leve a resultados menos otimizados.
Para aqueles na América Corporativa, quando esse gasto é dedicado a fusões e aquisições, pode resultar em um domínio muito maior e tudo o que vem com ele, geralmente opções de ações, ações restritas, salários mais altos, bônus, benefícios de pensão e, talvez, até mesmo um pára-quedas de ouro.
No todo e no agregado, as empresas que pagam dividendos têm uma inoculação embutida de primeira linha, na medida em que as pessoas que administram a empresa simplesmente não têm tanto dinheiro em mãos quanto teriam caso não houvesse dividendos. no lugar.
Isso significa que os executivos precisam ser muito mais seletivos ao identificar potenciais candidatos a fusões e aquisições do que teriam de ser em um mundo de dinheiro fácil. Cada projeto precisa ser comparado e contrastado com outros, com apenas os melhores projetos selecionados e meramente projetos "bons" descartados.
"Suporte de rendimento" durante falhas no mercado de ações
Imagine que você está olhando para uma ação que é negociada a US $ 100 por ação. Agora, imagine que o estoque pague um dividendo de 3%. A empresa em si é extraordinariamente estável. Os lucros cobrem o dividendo suficientemente e esses ganhos são provenientes de fontes subjacentes diversificadas, pelo que existe apenas uma pequena probabilidade de um corte de dividendos. Agora, imagine que o mercado de ações começa a cair. Esta empresa cai para US $ 90 por ação, US $ 80 por ação, US $ 70 por ação. Ele continua indo, passando por US $ 60 por ação, US $ 50 por ação.
Em algum momento, desde que o dividendo seja seguro e os investidores estejam convencidos de que ele será mantido, o rendimento de dividendos sobre as ações em si será tão atraente que atrairá os compradores para fora, pessoas que de outra forma não conseguiriam ver o rendimento ali mesmo na frente deles sem fazer algo sobre isso. Considere que exatamente o mesmo dividendo de US $ 3 por ação seria um dividend yield de 6% se as ações fossem negociadas a US $ 50 por ação. Isso explica por que as ações de dividendos tendem a cair menos durante os mercados de baixa .
O Fenômeno do Acelerador de Retorno
Mas isso não é tudo. Esse apoio à produção leva a outro fenômeno que tem sido estudado pelo respeitado professor da Wharton, Dr. Jeremy Siegel, que ele chama de "Acelerador do Retorno" ou protetor do mercado. Em essência, os investidores que reinvestem seus dividendos acumulam mais ações durante os colapsos do mercado de ações, à medida que a expansão dos dividendos permite que eles englobem mais capital com cada cheque de dividendos que eles retornam para sua conta ou plano de reinvestimento de dividendos . Como discutimos em meu artigo aprofundado sobre investimentos nas grandes companhias de petróleo, essa é uma das razões pelas quais as companhias de petróleo, como classe, fizeram muito melhor do que o componente médio do índice S & P 500 original quando foi introduzido. em 1957.
Na verdade, o Dr. Siegel demonstrou que quanto pior a volatilidade, melhor o investidor de longo prazo! O motivo tem a ver com a matemática. Quanto menor a base de custo de cada compra subseqüente, mais rapidamente a base de custo médio ponderado de toda a posição é reduzida e mais ações são acumuladas pelo investidor, as quais pagam dividendos. Isso significa que é preciso um aumento muito menor - certamente muito menor do que o ponto de equilíbrio anterior - para colocar a posição em território lucrativo.
Ações de dividendos proporcionam uma enorme vantagem psicológica a certos tipos de pessoas
Como o pai do investimento em valor, Benjamin Graham, escreveu certa vez: “O dinheiro real em investimentos terá que ser feito - como a maioria foi no passado - não por meio de compra e venda, mas por possuir e manter títulos, receber juros e dividendos, e se beneficiar de seu aumento de valor a longo prazo. ”
Quando você possui uma empresa que distribui alguns de seus lucros na forma de um dividendo em dinheiro, torna-se muito mais fácil concentrar-se em coisas que importam como " ganhos de transparência "; fazer a conexão entre o sucesso da empresa e você realmente colocar em suas mãos parte do dinheiro que fluía pelo tesouro corporativo.
Isso pode torná-lo mais paciente, concentrando-se em ver se os seus cheques de dividendos estão aumentando com o tempo, principalmente ignorando o valor do mercado de ações cotado. Isso, por sua vez, pode levá-lo a comprar e manter investimentos , reduzindo despesas friccionais , aumentando suas chances de tirar proveito de coisas como obrigações fiscais diferidas e, em última análise, a brecha da base aumentada .
Pode não parecer uma grande vantagem, mas, no mundo real, pode significar a diferença entre fracasso e sucesso. Uma das coisas que os milionários mais secretos do mercado de ações têm em comum é que eles não são particularmente interessados em hiperatividade.
Seja a aposentada Anne Scheiber acumulando US $ 22 milhões de seu apartamento em Nova York ou um zelador de salário mínimo como Ronald Reed acumulando US $ 8 milhões em ações através de certificados em papel e DRIPs, eles tendem a encontrar empresas excepcionais, diversificar para evitar riscos de extinção. e então segure-se como se sua vida dependesse disso.