Uma técnica de gerenciamento de portfólio que pode ajudar seu desempenho de longo prazo
Essa vantagem se torna especialmente perceptível quando você não consegue utilizar abrigos fiscais, como o plano Roth IRA, Traditional IRA ou 401 (k) . Ao guiá-lo por um cenário hipotético, espero ilustrar os números em detalhes, para que você perceba que aproveitar essa vantagem pode ser uma maneira muito poderosa de acumular riqueza adicional em sua carreira.
Pensando em impostos diferidos em um investimento de base de baixo custo como um empréstimo sem juros
Imagine que quinze anos atrás, você comprou 10 mil ações da AutoZone por US $ 26,00 cada, com uma base de custo total de US $ 260.000. Você colocou os certificados de ações em um cofre e não os olhou desde então. Você verifica o jornal e descobre que as ações fecharam na sexta-feira a US $ 439,66. Suas 10.000 ações agora têm um valor de mercado de US $ 4.396.600. Não houve dividendos pagos durante o período de holding.
Você está agora com $ 4.396.600, dos quais $ 260.000 representam o seu investimento original e $ 4.136.600 representam ganhos de capital não realizados.
Se você morasse na área de Kansas City e vendesse suas ações, teria um imposto de 15% para o governo federal e um imposto de 6% para o estado de Missouri, totalizando 21%. Assim, dos US $ 4.136.600 em ganhos não realizados, US $ 868.686 representam impostos que você terá que pagar no momento em que liquidar sua participação no varejista especializado.
O famoso investidor Warren Buffett apontou que o verdadeiro detentor de longo prazo deveria pensar nesses US $ 868.686 como um empréstimo sem juros dos governos federal e estadual. Ao contrário da dívida ordinária, você obtém o benefício de mais ativos trabalhando para você, mas não tem pagamentos mensais, não é cobrada qualquer despesa de juros e você decide quando a fatura vence. Contanto que você continue a manter suas ações, você está essencialmente recebendo $ 868.686 em dinheiro livre trabalhando para você que desaparecerá se você decidir mudar de lugar e trocar suas ações na AutoZone por outra empresa.
Se a AutoZone crescer em média 10% ao ano para a próxima década, isso significa que apenas no primeiro ano, você coletaria quase um valor extra de 87.000 dólares em riqueza de mercado que, de outra forma, não poderia ter ganho simplesmente pelo fato de que US $ 868.686 ainda estão investidos para o seu benefício. Quanto mais tempo isso acontece, você obtém esse ciclo auto-reforçador de criação de riqueza que coloca o investidor comprar e manter uma vantagem considerável para o day trader, desde que os títulos subjacentes sejam de qualidade blue chip .
Impostos diferidos podem tornar mais vantajoso manter um ativo supervalorizado do que trocá-lo por um ativo subvalorizado
Esta é uma das principais razões pelas quais você não vê pessoas ricas ou gerentes de portfólio bem-sucedidos vendendo posições apenas para mudar para uma ação que pode ser um pouco melhor.
Digamos que você tenha um patrimônio de US $ 1.000.000 da PepsiCo acumulado ao longo de décadas. Sua base de custo é de US $ 100.000. Isso significa que US $ 900.000 representam um ganho de capital não realizado. No seu caso, US $ 189.000 em impostos diferidos seriam contabilizados como um passivo compensatório em seu balanço patrimonial . Suas ações da PepsiCo estão sendo negociadas com ganhos de 20x ou um rendimento de 5%. Isso significa que seu corte no lucro da Pepsi a cada ano é de US $ 50.000.
Agora imagine que a Coca-Cola negocie apenas 17x de lucro com a mesma taxa de crescimento projetada e pagamento de dividendos. Esse é um rendimento de lucro de 5,88%, que é 17,6% maior do que a oferta da PepsiCo em termos relativos, 0,88% a mais em termos absolutos. Se todos os seus US $ 1.000.000 fossem investidos na Coca-Cola, sua participação no lucro líquido seria de US $ 58.800. Um extra de $ 8.800 em ganhos subjacentes não é insignificante.
Como você já sabe, não é tão simples assim!
Vamos executar a matemática para ver o que aconteceria se você fizesse a troca. Você vende suas ações da PepsiCo e vê US $ 1.000.000 em dinheiro em sua conta de corretagem . Você imediatamente aciona uma conta de imposto federal e estadual de US $ 189.000, deixando-o com US $ 811.000. Você coloca esses US $ 811 mil para trabalhar em ações da Coca-Cola com um rendimento de 5,88%, o que significa que sua parte dos ganhos é de US $ 47.687 por ano. Por mais estranho que pareça, você perdeu US $ 2.313 em lucro líquido, ou 4,6% do que você vinha indiretamente gerando a cada ano, apesar de comprar um ativo com um rendimento maior.
Como tal coisa poderia acontecer? A perda de capital quando você acionou o imposto diferido de ganhos de capital significou que menos dinheiro foi empregado para você. Neste cenário, foi o suficiente para um sucesso que excedeu o benefício do maior rendimento de ganhos no estoque mais barato. Daí a moral da história: uma vez estabelecido e um tanto rico, ter construído seu portfólio com diligência e cuidado por um tempo, flertar entre uma empresa para outra em uma conta tributável pode ser um empreendimento caro que prejudica seus resultados após os impostos. Em casos raros, pode realmente fazer você acabar mais pobre do que você poderia ter sido, apesar de fazer com que seus retornos declarados antes do imposto fossem maiores . É por isso que os gestores de patrimônio experientes concentram-se na métrica que conta: O volume de excedente ajustado ao risco gerado a cada ano, líquido de impostos e inflação, produzido por seus investimentos.
No final, os impostos diferidos representam uma forma de alavancagem que tem poucos, se algum, dos inconvenientes da alavancagem. É uma força que você deveria pelo menos considerar o aproveitamento se puder adaptar sua estratégia de longo prazo para se beneficiar de seus efeitos.