Lição Investir 4 - Analisando uma Demonstração de Resultados
Resultado de juros na demonstração do resultado
As empresas às vezes mantêm seu caixa em investimentos de depósito de curto prazo, como certificados de depósito com vencimentos de até doze meses , conta poupança e fundos do mercado monetário . O caixa colocado nessas contas gera juros para o negócio, que é registrado na demonstração do resultado como receita de juros.
Para algumas empresas, a receita de juros na demonstração de resultados é pequena ou sem sentido. Para outros, como os subscritores de seguros que mencionei há pouco, é de enorme importância. As seguradoras de patrimônio e acidentes investem uma porcentagem substancial do valor contábil e do “segurado” do segurado, que é o dinheiro que eles mantêm até que as apólices de seguro sejam pagas, mas não possuam, em títulos com grau de investimento , particularmente títulos corporativos . Mudanças nas taxas de juros podem resultar em mudanças consideráveis, para melhor ou pior, para a lucratividade da empresa. Uma ilustração do mundo real: em 2014, o setor de seguros começou a se aproximar de um período durante o qual os títulos comprados por muitos anos, até mesmo décadas, no passado estavam chegando para o vencimento.
Foi problemático porque muitos desses títulos foram comprados em uma época em que as taxas de juros eram muito mais altas e recebiam cupons de obrigações muito mais gordos do que qualquer coisa disponível no mercado. Se as taxas de juros ficarem em torno de zero por cento ou por um período prolongado, isso poderá resultar em uma queda prolongada, talvez severa, na lucratividade do setor de seguros como um todo.
Isso significaria que os índices preço-lucro de muitas seguradoras são mais altos do que aparentam. Para aqueles que adotam uma abordagem baseada em avaliação para construir um portfólio, essa é uma informação útil a ser levada em consideração ao determinar o preço apropriado a ser pago por uma participação acionária.
Despesas com juros na demonstração do resultado
Muito mais comum e frequentemente muito mais importante para a maioria dos tipos de negócios, a despesa de juros na demonstração de resultados representa o custo de empréstimos de bancos, investidores em títulos e outras fontes para atender necessidades de capital de giro de curto prazo, adicionar propriedades, e equipamentos para o balanço , adquirir concorrentes ou aumentar o estoque .
Para as empresas que são intensivas em ativos , um aumento nas taxas de juros pode ser um grande obstáculo, reduzindo os ganhos da mesma maneira que beneficiam os bancos e as seguradoras. A principal defesa é que a administração de uma empresa bloqueie os vencimentos da dívida o máximo possível no futuro, para que possam continuar pagando as taxas de juros imagináveis mais baixas, enquanto a inflação pode corroer o poder de compra real que eles devem retornar. É a razão pela qual você deve investigar os registros regulatórios e analisar o cronograma de vencimento da dívida; antecipar e prever o que o refinanciamento às taxas que provavelmente estão em vigor no momento farão com a linha de fundo.
Algumas demonstrações de receita relatam receitas de juros e despesas de juros separadamente como seus próprios itens de linha. Outros os combinam e os relatam sob "Receita de juros - líquida" ou "Despesa de juros - líquida", dependendo se há mais da primeira ou segunda opção. Net refere-se ao fato de que a administração simplesmente subtraiu a receita de juros da despesa de juros para chegar a um valor. Em outras palavras, se uma empresa pagou US $ 20 em juros sobre suas dívidas e ganhou US $ 5 em juros de sua conta de poupança, a demonstração de resultados mostraria apenas "Despesa de juros - Líquido" de US $ 15.
O montante de juros que uma empresa paga em relação às suas receitas e lucros é tremendamente importante. Para medir a relação de interesse dos lucros, os investidores podem calcular o índice de cobertura de juros .
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