Para os investidores em títulos pela primeira vez, não é incomum ouvir o seu corretor ou outros investidores se referirem à receita de juros que você recebe como um "cupom de vínculo". Por exemplo, um título de US $ 100.000 que paga juros de 5%, ou US $ 5.000 por ano, teria um "cupom de 5%".
Para aqueles que são novos ou inexperientes e não sabem muito sobre a história do mercado de ações ou o mercado de títulos, isso pode parecer confuso e um pouco estranho.
Há realmente uma história interessante por trás da terminologia empregada; porque a frase "cupão de obrigações" sobreviveu no século XXI.
Os cupons Origin of Bond
Nos dias antes de os computadores automatizarem e simplificaram grande parte do mundo financeiro, os investidores que compraram títulos receberam certificados físicos e gravados; belas obras de arte que frequentemente envolviam a contratação de gravadores e artistas talentosos para incorporar aspectos da história ou operações da empresa nas imagens.
Ele ou ela iria então trancar os certificados em um cofre ou prendê-los em algum lugar onde eles não pudessem ser roubados ou descobertos. Era vitalmente importante manter os títulos a salvo do mundo exterior, porque o certificado de títulos servia como prova de que o investidor havia emprestado dinheiro ao emissor do título; que eles tinham direito a receber seu principal mais juros.
Anexado a cada um desses títulos gravados havia uma série de cupons de bônus.
Cada cupom tinha uma data sobre ele. Duas vezes por ano (como é costume nos Estados Unidos, já que a maioria dos títulos nesse país pagou juros semestralmente), quando os juros eram devidos pelo título, o investidor iria até o banco, abriria o cofre, e prenda fisicamente o cupom de título apropriado com a data atual.
Ele pegaria o cupom e o depositaria, como dinheiro, em sua conta bancária ou o enviaria para a empresa para receber um cheque, dependendo dos termos e das circunstâncias.
Na data de vencimento, quando o principal do título era devido, o devedor enviaria seu certificado de volta ao emissor, que então o cancelaria e retornaria o valor nominal do certificado ao investidor. A emissão de títulos foi então aposentada e o investidor teria que descobrir o que ele ou ela queria fazer com o dinheiro, pois não havia mais pagamentos vindo em sua direção.
Se a emissão dos bônus não fosse capaz de fazer um pagamento de cupom ou de pagar o principal no vencimento, o título teria entrado em default. Na maioria dos casos, isso levaria à falência e os credores, ao assumirem qualquer garantia, eram garantidos pela escritura dos títulos, que é o contrato que rege o empréstimo.
Como os cupons de títulos funcionam hoje
A mecânica de investir em um vínculo é um pouco diferente hoje devido aos avanços tecnológicos mencionados anteriormente. Se você adquirisse um título recém-emitido por meio de uma conta de corretagem , o corretor levaria seu dinheiro e depositaria o título em sua conta, onde ficaria ao lado de suas ações , fundos mútuos e outros títulos.
Você veria os juros dos títulos serem depositados diretamente em sua conta regularmente sem ter que fazer nada; sem recorte de cupom, não há necessidade de manter um certificado em um cofre.
No caso de títulos de emissão secundária (títulos que foram originalmente comprados por um investidor mas vendidos a outro investidor antes do vencimento), o preço de aquisição para o novo investidor provavelmente será diferente do valor de vencimento do título.
Isso, combinado com quaisquer cláusulas de compra que permitam que o título seja resgatado antecipadamente, significa que o cupom do título será diferente do rendimento até o vencimento (a taxa de juros efetiva que o investidor ganhará se mantiver os títulos até que ele amadureça). ) ou o rendimento até o pior (a pior taxa de juros que o investidor receberá no caso de uma chamada desfavorável ou outra situação).
Durante um ambiente de baixa taxa de juros, sempre que você adquire títulos antigos que têm cupons de bônus mais altos, você realmente pagará mais do que o valor do vencimento do título, levando a uma perda garantida na parcela de amortização do principal que, quando compensada pela maior taxa de cupom resulta em uma taxa de juros efetiva que é comparável àquelas recém emitidas na época.
Algumas obrigações são conhecidas como obrigações "cupom zero"
Alguns títulos são conhecidos como títulos "cupom zero", o que pode parecer confuso. As obrigações de cupão zero são obrigações que na realidade não pagam juros em dinheiro ao longo da vida da obrigação mas, em vez disso, são emitidas com um desconto ao seu valor de vencimento. O desconto específico é calculado para fornecer uma taxa específica de retorno por vencimento quando os títulos devem ser resgatados pelo seu valor nominal total.
As obrigações de cupom zero são geralmente mais sensíveis ao risco de taxa de juros e, pior, você tem que pagar imposto de renda sobre os juros imputados que você está recebendo teoricamente ao longo da vida do vínculo, e não no final do período em que você realmente o recebe. forma de um valor de vencimento mais elevado, o que pode levar a problemas de fluxo de caixa se você tiver uma carteira de renda fixa substancial de tais participações.