Uma visão geral do investimento em obrigações para principiantes
O que é um vínculo?
A primeira coisa é primeiro: o que é um vínculo? Como você aprendeu em Bonds 101 - O que são e como funcionam , um vínculo, em sua forma básica, um vínculo simples de baunilha é um tipo de empréstimo. Um investidor pega seu dinheiro e o empresta temporariamente ao emissor do título. Em troca, o investidor recebe receita de juros a uma taxa predeterminada ( a taxa do cupom ) e em horários predeterminados (a data do cupom). O título tem uma data de vencimento (a data de vencimento) no ponto em que o valor nominal declarado do título deve ser devolvido. Na maioria dos casos, com exceção notável de certos títulos de capitalização do governo dos EUA , como os títulos de capitalização da série EE , um título deixa de existir no vencimento.
Uma ilustração simplificada pode ajudar. Imagine que a The Coca-Cola Company queria emprestar US $ 10 bilhões de investidores para adquirir uma grande empresa de chá na Ásia. Ele acredita que o mercado permitirá que ele defina a taxa de cupom em 2,5% para a data de vencimento desejada, que é de 10 anos no futuro.
Emite cada título com valor nominal de US $ 1.000 e promete pagar juros pro rata semestralmente. Através de um banco de investimento , ele se aproxima dos investidores que investem nos títulos. Nesse caso, a Coca-Cola precisa vender 10.000.000 títulos a US $ 1.000 cada para levantar os US $ 10.000.000.000 desejados antes de pagar as taxas que incorreria .
Cada título de US $ 1.000 receberá US $ 25,00 por ano em juros. Como o pagamento de juros é semestral, ele chegará a US $ 12,50 a cada seis meses. Se tudo correr bem, ao final de 10 anos, os US $ 1.000 originais serão devolvidos na data de vencimento e o título deixará de existir. Se, a qualquer momento, um pagamento de juros ou o valor nominal no vencimento não for recebido pelo investidor a tempo, o título é considerado inadimplente. Isso pode desencadear todos os tipos de remédios para os detentores de títulos, dependendo do contrato legal que rege a emissão de obrigações. Este contrato legal é conhecido como uma escritura de títulos. Infelizmente, os investidores de varejo, por vezes, encontram esses documentos muito difíceis de encontrar, ao contrário do relatório anual de 10 mil ações . Seu corretor deve ser capaz de ajudá-lo a rastrear os registros necessários para qualquer vínculo específico que chame sua atenção.
Quais são os diferentes tipos de títulos que um investidor pode adquirir?
Embora as especificidades de um determinado título possam variar muito - no final do dia, um título é na verdade apenas um contrato entre o emissor (o mutuário) e o investidor (o credor), de modo que qualquer disposição legal sobre a qual eles possam concordar. teoricamente poderia ser colocado na escritura de títulos - certos costumes e padrões comuns surgiram ao longo do tempo.
- Obrigações do Governo Soberano - São títulos emitidos por governos soberanos. Nos Estados Unidos, isso seria coisas como títulos do Tesouro dos EUA, títulos e notas, que são apoiados pela plena fé e crédito do país, incluindo o poder de tributar a fim de cumprir suas obrigações constitucionalmente exigidas. Além disso, os governos soberanos geralmente emitem tipos especiais de títulos além de suas obrigações primárias. Os títulos de agências, que são emitidos por agências do governo, muitas vezes para cumprir um mandato específico e, apesar de desfrutarem da implícita suposição de apoio do próprio governo, geralmente fornecem rendimentos mais altos. Da mesma forma, os títulos de capitalização, que já discutimos, podem ser particularmente interessantes nas circunstâncias certas; por exemplo, títulos de capitalização da Série I quando a inflação é um risco. Se você é um cidadão americano que possui grandes reservas de caixa muito acima dos requisitos de seguro da FDIC, o único local aceitável para estacionar os fundos é uma conta do Tesouro Direto. Como regra geral, é melhor evitar investir em títulos estrangeiros .
- Títulos Municipais - São títulos emitidos pelos governos estaduais e municipais. Nos Estados Unidos, os títulos municipais são muitas vezes livres de impostos para alcançar duas coisas. Em primeiro lugar, permite ao município usufruir de uma taxa de juro mais baixa do que teria de pagar (para comparar uma obrigação municipal com uma obrigação tributável, deve calcular o rendimento equivalente tributável, o que é explicado no artigo ligado anteriormente neste parágrafo) , facilitando a carga para liberar mais dinheiro para outras causas importantes. Em segundo lugar, incentiva os investidores a investir em projetos cívicos que melhorem a civilização, como o financiamento de estradas, pontes, escolas, hospitais e muito mais. Há muitas maneiras diferentes de eliminar os títulos municipais potencialmente perigosos . Você também quer ter certeza de nunca colocar títulos municipais em seu Roth IRA . Para saber mais, leia 3 razões para considerar investir em títulos municipais de renda .
- Títulos Corporativos - São títulos emitidos por empresas, parcerias, empresas de responsabilidade limitada e outras empresas comerciais. Os títulos corporativos geralmente oferecem rendimentos mais altos do que outros tipos de títulos, mas o código tributário não é favorável a eles. Um investidor de sucesso pode acabar pagando 40% a 50% de sua receita total de juros para os governos federal, estadual e municipal na forma de impostos, tornando-os muito menos atraentes, a menos que algum tipo de brecha ou isenção possa ser utilizada. Por exemplo, sob as circunstâncias certas, os títulos corporativos podem ser uma opção atraente para aquisição dentro de um SEP-IRA , especialmente quando eles podem ser adquiridos por muito menos do que seu valor intrínseco devido à liquidação em massa em um pânico de mercado, como o que ocorreu em 2009. Para saber mais, leia Corporate Bonds 101 .
Quais são os principais riscos de investir em títulos?
Embora longe de uma lista exaustiva, alguns dos principais riscos de investir em títulos incluem:
- Risco de Crédito - O risco de crédito refere-se à probabilidade de não receber seu principal ou juros prometidos no prazo contratualmente garantido devido à incapacidade ou indisponibilidade do emissor em distribuí-lo a você. O risco de crédito é frequentemente gerenciado pela classificação de títulos em dois grandes grupos - títulos de grau de investimento e títulos de alto risco. O título de grau de investimento mais alto absoluto é um título classificado como Triple AAA . Sob quase todas as situações, quanto maior o rating do título, menor a chance de inadimplência, portanto, menor a taxa de juros que o proprietário receberá, já que outros investidores estão dispostos a pagar um preço mais alto pela maior rede de segurança medida por índices financeiros. o número de vezes que as obrigações fixas são cobertas pelo lucro líquido e pelo fluxo de caixa ou pelo índice de cobertura de juros .
- Risco de Inflação - Há sempre uma chance de que o governo promulgue políticas, intencionalmente ou não, que levem à inflação generalizada. A menos que você possua um título de taxa variável ou o próprio título tenha algum tipo de proteção embutida, uma alta taxa de inflação pode destruir seu poder de compra, pois você pode se ver vivendo em um mundo onde os preços de bens e serviços básicos são muito mais altos do que você antecipou no momento em que você recebe seu diretor voltou para você.
- Risco de liquidez - os títulos podem ser muito menos líquidos do que a maioria dos principais estoques de blue chips . Isso significa que, uma vez adquirido, você pode ter dificuldade em vendê-los a um preço alto. Esta é uma das razões pelas quais é quase sempre melhor restringir a compra de títulos individuais para sua carteira com títulos que você pretende manter até o vencimento. Para fornecer uma ilustração da vida real, recentemente trabalhei para ajudar alguém a vender alguns títulos para uma grande loja de departamentos nos Estados Unidos, com previsão de vencimento em 2027. Os títulos estavam precificados a US $ 117,50 na época. Fizemos uma ligação para o balcão de títulos - você não pode negociar a maioria dos títulos online - e eles fizeram um pedido de compra para nós. O melhor que alguém estava disposto a oferecer era $ 110,50. Essa pessoa decidiu manter os títulos em vez de dividi-los, mas não é incomum encontrar tal discrepância entre o valor do título cotado em um dado momento e o que você realmente pode obter; uma diferença conhecida como spread de títulos, que pode prejudicar os investidores se eles não forem cuidadosos . É quase sempre melhor negociar títulos em blocos maiores por esse motivo, já que você pode obter melhores ofertas de instituições.
- Risco de reinvestimento - Quando você investe em um vínculo, sabe que ele provavelmente lhe enviará receita de juros regularmente (alguns títulos, conhecidos como bônus de cupom zero, não distribuem receita de juros na forma de cheques ou depósitos diretos, mas sim , são emitidos com um desconto calculado especificamente para par e maturidade pelo seu valor de face com o juro sendo efetivamente imputado durante o período de participação e pago de uma só vez quando o vencimento chega). Há um perigo nisso, no entanto, em que você não pode prever antecipadamente a taxa precisa na qual você poderá reinvestir o dinheiro. Se as taxas de juros caíram consideravelmente, você terá que colocar sua nova receita de juros para trabalhar em títulos que gerem retornos mais baixos do que você estava desfrutando.
Para saber mais sobre esse tópico, incluindo a descoberta de perigos adicionais, leia Seis Riscos que Todo Investidor Bond Precisa Considerar .
Quanto do seu portfólio deve ser investido em títulos?
Determinar uma alocação de ativos de títulos adequada é abordada em um artigo chamado Quanto do meu portfólio deve ser investido em títulos? , que é uma leitura rápida e fácil que decompõe uma regra básica que você pode usar se achar que se adapta à sua situação.
O que é um fundo de obrigações?
Os investidores que não querem possuir títulos individuais, mas ainda desejam um componente de renda fixa em sua carteira, podem querer considerar uma estrutura comum, como um fundo de obrigações , geralmente estruturado como um fundo mútuo tradicional ou um ETF .
Mais informações sobre obrigações
Uma maneira útil de avaliar o dispêndio relativo do mercado de ações é comparar os rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo aos rendimentos dos rendimentos das ações . Para entender por que isso é importante, leia Market Timing, Valuation e Systematic Purchases.