Qual é a definição de um banco de investimento?
Simplificando, um banco de investimento não é nada como a instituição de canto com a qual você está acostumado a negociar para obter um empréstimo comercial ou depositar seu salário.
Em vez disso, um banco de investimento é um tipo especial de instituição financeira que trabalha principalmente em alta finança, ajudando as empresas a acessar os mercados de capitais (mercado de ações e títulos, por exemplo) para levantar fundos para expansão ou outras necessidades. Se a Coca-Cola Enterprises quisesse vender US $ 10 bilhões em títulos para construir novas fábricas de engarrafamento na Ásia, um banco de investimento ajudaria a encontrar compradores para os títulos e lidar com a papelada, junto com uma equipe de advogados e contadores.
Às vezes, os bancos de investimento vêm com soluções inovadoras para resolver problemas difíceis. Várias décadas atrás, a holding Berkshire Hathaway tinha apenas uma única classe de ações. Devido ao fato de que seu acionista controlador, o bilionário Warren Buffett , havia se recusado a dividir as ações , as ações haviam crescido de US $ 8 para US $ 35.400; longe do alcance do investidor típico. Gerentes de dinheiro estavam criando estruturas de fundos mútuos para comprar essas ações e, em seguida, emitir ações em si mesmas, cobrando uma taxa, para tornar a empresa acessível a famílias comuns.
Buffett não gostava que esses intermediários fizessem promessas loucas sobre os retornos potenciais que ele poderia gerar quando não tinha nada a ver com isso, então, para tirar seus negócios, ele trabalhou com seu banco de investimentos para criar uma estrutura de capital de duas classes . Em maio de 1996, a Berkshire Hathaway fez um IPO para as ações Classe B, que negociavam a 1/30 o valor das ações Classe A (a ação antiga), mas tinham apenas 1/200 dos direitos de voto.
As ações da Classe A podem ser convertidas em ações da Classe B a qualquer momento, mas você não pode converter as ações da Classe B em ações da Classe A. Isso permitiu que os investidores realizassem o que equivalia a uma divisão de ações do tipo "faça você mesmo", ao mesmo tempo em que disponibilizava ações mais baratas.
Mais tarde, quando a Berkshire Hathaway comprou a ferrovia Burlington Northern Santa Fe, o conselho de diretores dividiu a ação da Classe B, de modo que agora representa 1 / 1.500 da ação Classe A. Isso resultou na adição da empresa ao S & P 500.
Nada disso teria sido possível se os bancos de investimento não estivessem trabalhando sua mágica. Quando bem regulamentados e administrados com prudência, eles acrescentam muito valor à civilização.
Comprando e vendendo
Os bancos de investimento são frequentemente divididos em dois campos: o lado da compra e o lado da venda. Muitos bancos de investimento oferecem serviços de buy side e sell side. O lado da venda refere-se tipicamente à venda de ações de IPOs recém-emitidas, a colocação de novas emissões de bônus, a participação em serviços de criação de mercado ou a ajuda a clientes para facilitar as transações. O lado da compra, em contraste, trabalha com fundos de pensão, fundos mútuos , fundos de hedge e o público investidor para ajudá-los a maximizar seus retornos ao negociar ou investir em títulos como ações e títulos .
Três principais escritórios
Muitos bancos de investimento estão divididos em três categorias que lidam com os serviços de front office, middle office ou back office.
- Serviços do Banco de Investimento do Front Office
Os serviços de front office geralmente consistem em bancos de investimento, como ajudar empresas em fusões e aquisições, finanças corporativas (como emitir bilhões de dólares em papéis comerciais para ajudar a financiar operações cotidianas), gestão de investimentos profissionais para instituições ou indivíduos de alta renda. , banco mercantil (que é apenas uma palavra chique para private equity onde o banco coloca dinheiro em empresas que não são negociadas publicamente em troca de propriedade), relatórios de pesquisa de investimento e mercado de capitais preparados por analistas profissionais para uso interno ou para uso para um grupo de clientes altamente seletivos e formulação de estratégias, incluindo parâmetros como alocação de ativos e limites de risco.
- Serviços do Banco de Investimento do Middle Office
Os serviços de banco de investimento de middle office incluem a conformidade com as regulamentações governamentais e as restrições para clientes profissionais, como bancos, seguradoras, divisões financeiras, etc. Isso às vezes é considerado uma função de back office. Inclui também fluxos de capital. Estas são as pessoas que observam o dinheiro entrando e saindo da empresa para determinar a quantidade de liquidez que a empresa precisa manter à mão para não entrar em problemas financeiros. A equipe encarregada dos fluxos de capital pode usar essas informações para restringir as negociações, reduzindo o poder de compra / negociação disponível para outras divisões. - Back Bank Serviços de Banco de Investimento
Os serviços de back office incluem as porcas e parafusos do banco de investimento. Ele lida com coisas como confirmações comerciais , garantindo que os valores mobiliários corretos sejam comprados, vendidos e liquidados pelos valores corretos, as plataformas de software e tecnologia que permitem que os negociadores façam seu trabalho s são de última geração e funcionais, criação de novos algoritmos de negociação e muito mais. Os trabalhos de back office são muitas vezes considerados sem glamour e alguns bancos de investimento terceirizam para lojas especializadas, como empresas de custódia. No entanto, eles permitem que tudo funcione. Sem eles, nada mais seria possível.
actividades
Um banco de investimento típico participará de algumas ou de todas as seguintes atividades:
- Aumentar o capital próprio (por exemplo, ajudando a lançar um IPO ou criando uma classe especial de ações preferenciais que podem ser colocadas com investidores sofisticados, como seguradoras ou bancos)
- Aumentar o capital de dívida (por exemplo, emissão de títulos para ajudar a levantar dinheiro para uma expansão de fábrica)
- Garantir títulos ou lançar novos produtos (por exemplo, como swaps de inadimplência de crédito)
- Envolva-se em negociações proprietárias onde equipes de gerentes de investimento investem ou negociam o próprio dinheiro da empresa em sua conta privada (por exemplo, o banco de investimento acredita que o ouro aumentará, especulando em futuros de ouro, adquirindo opções de compra em empresas de mineração de ouro ou comprando lingote de ouro definitivo para armazenamento em cofres seguros).
Até as últimas décadas, os bancos de investimento nos Estados Unidos não podiam fazer parte de um banco comercial maior porque as atividades, embora extremamente lucrativas se fossem bem administradas, representavam muito mais risco do que os empréstimos tradicionais feitos pelos bancos comerciais. Este não foi o caso no resto do mundo. Países como a Suíça, na verdade, muitas vezes se gabavam de contas de gerenciamento de ativos que permitiam aos investidores administrar toda a sua vida financeira a partir de uma única conta que combinava necessidades bancárias, de corretagem , administração de caixa e crédito.
A maioria dos problemas sobre os quais você leu como parte da crise de crédito e as falhas maciças dos bancos foram causadas pelos bancos de investimento internos que especularam fortemente com a alavancagem das obrigações de dívida colateralizada (CDOs) . Essas perdas tiveram de ser cobertas pelas holdings do banco controlador, causando grandes baixas contábeis e a necessidade de emissões diluidoras de ações, em alguns casos quase aniquilando os acionistas regulares. Um exemplo perfeito é o venerável Union Bank of Switzerland, ou UBS, que registrou prejuízos superiores a 21 bilhões de francos suíços (CHF), a maioria dos quais originados no banco de investimentos. A lendária instituição foi forçada a emitir ações, assim como títulos conversíveis obrigatórios, diluindo os acionistas existentes, para substituir os mais de 60% do patrimônio líquido que foi eliminado durante o colapso.