Um olhar sobre as Acções de Classe A e Classe B da Ford Motor
Várias horas depois, encontrei-me investigando os detalhes das empresas automobilísticas. A Ford Motor Company, em particular, chamou minha atenção. Fiquei impressionado com o movimento de recomprar sua própria dívida a 35 centavos de dólar no mercado aberto, enriquecendo os investidores de longo prazo, então achei que valeria a pena um exame mais atento.
Como eu estava lendo a página 115 do seu relatório anual de 2008, me deparei com uma declaração que é rotina quando se estuda empresas com estruturas de dupla classe, mas percebi que muitos de vocês podem não saber como funciona. Aqui está o parágrafo: "Se liquidada, cada ação ordinária terá direito aos primeiros US $ 0,50 disponíveis para distribuições aos detentores de ações ordinárias e ações classe B, cada ação das ações classe B terá direito aos próximos US $ 1,00, assim disponíveis, cada A ação ordinária terá direito aos próximos US $ 0,50, portanto, cada ação das ações ordinárias e classe B terá direito a uma quantia igual depois disso. "
Olhando para o arquivamento do dia 10 de março de 2009 na SEC, a Ford tinha 2.802.397.653 ações ordinárias regulares e 70.852.076 ações ordinárias da classe B. À medida que você pesquisa mais, descobriu que as ações ordinárias tinham direito a eleger 60% do Conselho de Administração com as ações Classe B com direito a eleger 40%.
Com base no parágrafo citado acima, eles também tinham direito a quantias diferentes se a empresa fosse à falência e houvesse qualquer coisa remanescente após o pagamento das dívidas.
Por que isso existe? A família Ford possui todos os mais de 70 milhões de ações da classe B. É uma maneira de garantir que eles mantenham o controle da empresa, não importa quanto estoque eles tenham que emitir para evitar a falência. Alguns argumentam que as estruturas de classe dual são inerentemente injustas porque você está dissociando a propriedade do poder de voto. Não tenho certeza se concordo simplesmente porque todos aceitaram esses termos quando as ações foram emitidas pela primeira vez, para que você soubesse no que estava se metendo no início. As disposições de liquidação, se eu estiver lendo os detalhes corretamente, ajudam a garantir que a família Ford saia com mais do que os acionistas regulares que compraram suas ações no mercado aberto através de uma conta de corretagem no caso de uma liquidação catastrófica.
Ninguém se lembra do dividendo de $ 10 bilhões da Ford?
Uma coisa que me interessa é que a Ford consumou US $ 21 bilhões em dinheiro em 2008 como resultado do colapso econômico global. No entanto, apenas nove anos antes, em 2000, a empresa reestruturou e pagou um dividendo especial de US $ 10 bilhões.
De acordo com um artigo da época - que, lembre-se, isso é antigo - "A família Ford detém todas as 71 milhões de ações da Classe B da empresa, juntamente com um pequeno número de 1,1 bilhão de ações ordinárias da empresa. Sob as regras projetadas Para preservar o controle familiar e elaborado quando a empresa abriu capital em 1956, a família detém 40% do poder de voto da empresa, desde que ela continue a deter pelo menos 60,7 milhões de ações da classe B - mesmo que a classe B as ações representam apenas 6% do capital total da empresa. "
O artigo continua, destacando: "Se a família vender muitas ações de sua classe B, pagar impostos imobiliários, cobrir despesas pessoais ou simplesmente participar de uma recompra de ações , a influência da família diminuirá. Se as participações da família cairem para entre 33,7 milhões e 60,7 milhões de ações da Classe B, a família detém apenas 30% do poder de voto.
E se as participações da família caírem abaixo de 33,7 milhões de ações, todos os privilégios de voto especiais serão perdidos.
Quando as ações da Classe B são vendidas fora da família, elas são revertidas para ações ordinárias. Segundo o plano no momento em que publiquei originalmente este artigo, cada detentor de ações ordinárias ou classe B da Ford teria a opção de receber US $ 20 por ação em dinheiro ou ações ordinárias adicionais. William C. Ford Jr., presidente da Ford e um dos 13 bisnetos de Henry Ford, disse que os membros da família Ford receberiam ações adicionais para todas as suas ações da Classe B. A maioria, se não todos os membros da família, colocarão a distribuição adicional na confiança de voto da família, acrescentou.
Você pode acusar as empresas automobilísticas de uma administração completamente inepta, mas você certamente tem que dar crédito aos membros da família Ford por colocarem seu dinheiro onde sua boca está. Eles são casados no bloqueio de negócios, ações e barril.