Ganhar dinheiro de lugares que você não imaginaria possível
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A premissa de seu trabalho é simples: com o tempo, as empresas que devolvem excesso de capital a seus proprietários - os acionistas - na forma de dividendos em dinheiro e recompras de ações, trespassam profundamente aqueles que investem cada centavo em operações centrais para financiar o crescimento. Os investidores muitas vezes não percebem porque estão à procura de “ação” na forma de um rápido aumento do preço das ações ou da capitalização de mercado , esquecendo que o crescimento total do investimento deve incluir o dinheiro pago aos proprietários ao longo do caminho. Embora isso possa parecer contra-intuitivo, ao longo do trabalho de trezentas páginas, o professor orienta você através de estatísticas históricas e pesquisas que deixarão até mesmo o crítico mais rígido convencido de que o caminho para as riquezas pode estar ao longo do caminho mais chato e gentil.
Uma estatística surpreendente
Talvez o fato mais convincente: entre 1950 e 2003, a IBM aumentou a receita em 12,19% por ação, os dividendos em 9,19% por ação, o lucro por ação em 10,94% e o crescimento do setor em 14,65%.
Ao mesmo tempo, a Standard Oil de Nova Jersey (agora parte da Exxon Mobile) teve um crescimento de apenas 8,04% em receita por ação, crescimento de 7,11% em dividendos por ação, 7,47% em ganhos por ação e crescimento negativo de 14,22% .
Sabendo desses fatos, qual dessas duas empresas você preferiria?
A resposta pode te surpreender. Apenas US $ 1.000 investidos na IBM teriam crescido para US $ 961.000, enquanto o mesmo valor investido na Standard Oil equivaleria a US $ 1.260.000 - ou quase US $ 300.000 a mais - mesmo que as ações da petroleira tenham aumentado apenas 120 vezes nesse período. Em contraste, aumentou em 300 vezes, ou quase o triplo do lucro por ação. As diferenças de desempenho provêm desses dividendos aparentemente insignificantes: apesar dos resultados muito melhores por ação da IBM, os acionistas que compraram a Standard Oil e reinvestiram seus dividendos em dinheiro teriam 15 vezes o número de ações com as quais começaram, enquanto os acionistas da IBM apenas 3 vezes a sua quantidade original. Isso também serve para provar a afirmação de Benjamin Graham de que, embora o desempenho operacional de uma empresa seja importante, a Price é a Paramount .
O Princípio Básico do Retorno do Investidor
Outro conceito fundamental que Siegel define no livro é algo que ele chamou de princípio básico dos retornos dos investidores, a saber: “O retorno de longo prazo de uma ação não depende do crescimento real de seus lucros, mas da diferença entre seu crescimento real dos lucros e o crescimento que os investidores excluíram ”. Isso, explica ele, explica por que empresas como a Philip Morris (renomeada Altria Group) se saíram tão bem para os investidores (de fato, a gigante do tabaco foi o melhor investimento de todas as grandes ações de 1957 a 2003 , compondo em 19,75% com os dividendos reinvestidos, transformando um investimento de US $ 1.000 em US $ 4.626.402!).
As implicações para seu argumento são enormes e ecoam as de Benjamin Graham décadas atrás. Em essência, não importa para um investidor se ele compra uma empresa crescendo a 20% se esse crescimento já estiver precificado no estoque. Se a empresa obtiver resultados menores - digamos, 15% - as chances são substanciais de que as ações serão prejudicadas, reduzindo os retornos. Se, por outro lado, você comprou uma empresa que estava crescendo a 10%, mas o mercado esperava 5%, você experimentaria resultados muito melhores. No final do dia, a única coisa que importa é quanto dinheiro você tem (ou como Warren Buffett observou certa vez, quantos hambúrgueres você pode comprar). Muitos investidores esquecem que o caminho para a riqueza é comprar a maior parte do lucro pelo preço mais baixo, o que muitas vezes não é a empresa que está se expandindo no ritmo mais rápido.
Recompra de ações vs. Dividendos em dinheiro
O livro também discute este tópico, que examinamos em profundidade no artigo da semana passada Dividendos em Dinheiro vs. Recompras de Ações .
Pensamentos Finais
Tudo somado, se você está interessado no que faz para investir com sucesso e você só tem tempo para ler um livro este ano, esta é uma excelente escolha.