O Nascimento da Média Industrial Dow Jones
O Dow Jones Industrial Average foi criado por um homem chamado Charles Dow, um dos fundadores da Dow Jones & Co., a mesma empresa que deu origem ao The Wall Street Journal .
Seu antecessor nasceu em 16 de fevereiro de 1885, quando Charles publicou uma média diária de doze ações que selecionou, originalmente constituídas por duas empresas industriais e dez ferrovias. Dentro de alguns anos, ele expandiu a lista para vinte ações .
Quatro anos depois, Charles percebeu que as empresas industriais estavam rapidamente se tornando mais importantes do que as ferrovias. Ele ajustou o índice original (em Wall Street, este processo é conhecido como "reconstituindo") e renomeou como Dow Jones Rail Average (na década de 1970, o nome foi atualizado para a Dow Jones Transportation Average para cobrir a introdução de frete aéreo e outras formas de transporte). Ele então criou um novo índice de ações composto por doze empresas e chamou-lhe o Dow Jones Industrial Average ou DJIA. O processo de cálculo dos valores reportados para esses novos índices foi o mesmo: ele acrescentou o preço das ações das empresas que havia escolhido, dividido pelo número de empresas no índice na época e publicou o resultado.
O primeiro valor publicado da Dow Jones Industrial Average foi de 40,94. Em termos simples, isso significa que o preço médio das ações dos doze que o Sr. Dow escolheu foi de US $ 40,94.
O original 12 ações
As doze ações originais da Dow Jones Industrial Average consistiam quase inteiramente de empresas baseadas em commodities e eram as seguintes:
- Óleo de Algodão Americano
- Açúcar Americano
- Tabaco Americano
- Chicago Gas
- Alimentos para destilaria e gado
- Elétrica geral
- Gás Laclede
- Líder nacional
- norte-americano
- Tennessee Carvão e Ferro
- US Leather Pfd.
- Borracha dos EUA
Na época, essas empresas eram grandes, lucrativas e altamente respeitadas. A maioria foi eventualmente substituída na Média Industrial Dow Jones, mas de acordo com o professor Jeremy Siegel, autor de Ações para Longo Prazo , todos, exceto um, tiveram futuros prósperos para os acionistas. A exceção foi a US Leather Corp., que Siegel ressalta que foi liquidada na década de 1950. “Os acionistas receberam US $ 1,50 mais uma ação da Keta Oil & Gas; uma empresa adquirida anteriormente. Mas em 1955, o presidente Lowell Birrell, que depois fugiu para o Brasil para fugir das autoridades norte-americanas, saqueou os ativos da Keta. As ações da US Leather, que em 1909 era a sétima maior corporação dos Estados Unidos, tornaram-se inúteis . ”E você pensou que a Enron era uma invenção moderna!
Mudanças ao longo do tempo
Em 1916, a Média Industrial Dow Jones foi atualizada para incluir 20 ações (conhecidas como “componentes”). Em 1928, o DJIA foi expandido para 30 ações, o que continua sendo a regra hoje.
Os editores do The Wall Street Journal decidem quais empresas estão incluídas na Média Industrial Dow Jones.
Não há regras para inclusão, apenas um conjunto de diretrizes gerais que exigem empresas grandes, respeitadas e substanciais, que representam uma parcela significativa da atividade econômica nos Estados Unidos.
Onde está hoje
Como resultado da crise de crédito e da “ Grande Recessão ” de 2007-2009, a Dow Jones Industrial Average passou por mudanças significativas, na medida em que as empresas fracassaram, foram fundidas ou simplesmente abandonadas do índice. Em junho de 2009, os atuais trinta componentes da Dow são:
- 3M Company
- Alcoa
- Expresso americano
- AT & T
- Banco da América
- Boeing
- Lagarta
- Chevron Corp
- Cisco
- DuPont
- Exxon Mobil Corp.
- Elétrica geral
- Hewlett-Packard Co.
- Intel Corporation
- IBM
- Johnson & Johnson
- JPMorgan Chase
- comidas feitas
- McDonald's
- Merck & Co., Inc.
- Microsoft
- Pfizer Inc.
- Coca Cola
- Home Depot
- Procter & Gamble
- Viajantes
- United Technologies Corporation
- Verizon
- Wal-Mart
- Walt Disney
Críticas
O efeito prático desse cálculo foi que uma ação com preço de US $ 100 teria cinco vezes mais influência sobre a DJIA do que uma com preço de US $ 20 (ok, não exatamente, mas você entendeu), mesmo se a última empresa tivesse uma capitalização de mercado que era dez vezes maior! É por isso que uma empresa como a Berkshire Hathaway, que negocia regularmente em mais de US $ 100.000 por ação, não poderia ser adicionada ao Dow sem algum tipo de modificação na fórmula, porque representaria instantaneamente todo o índice.
Essa falha rapidamente se tornou aparente quando as empresas anunciaram desdobramentos e outras transações que modificaram o preço nominal das ações. Uma empresa em crescimento, para tornar suas ações acessíveis, pode dobrar suas ações em circulação dividindo 2-1. Assim, uma ação de US $ 80 cairia para US $ 40, mas haveria o dobro de ações em circulação. De acordo com o cálculo original do Dow Jones Industrial Average, essa mudança estética sem sentido resultaria na queda do DJIA, mesmo que os estoques aumentassem de valor!
Para compensar, o divisor do DJIA é freqüentemente modificado para eventos e transações corporativas. Longa história, no caso de um desdobramento de ações , o valor da Dow Jones Industrial Average é calculado antes e depois do desdobramento. O divisor pós-divisão é modificado para que uma alteração no preço da ação da empresa resulte na mesma alteração percentual no índice geral, como se a divisão nunca tivesse ocorrido.
De acordo com o Wall Street Journal , o divisor atual é 0,132319125. Isso significa que um movimento de US $ 1 em uma ação da Dow resultará em um movimento de 7,56 pontos na Média Industrial Dow Jones.
Estruturalmente, os críticos argumentam contra a prática asinina de desconsiderar o tamanho geral de uma empresa, concentrando-se em um valor nominal sem sentido que pode ser modificado por meio de recompras ou emissões de ações . É por isso que muitas vezes você vai encontrar gerentes de dinheiro profissionais que, em vez disso, usam o S & P 500 , que se ajusta à capitalização geral do mercado.