Como a gama afeta o Delta
Esses gregos representam algo muito importante no mundo das opções.
Qualquer pessoa que possua uma posição de opção deve se preocupar em conhecer o risco associado a possuir essa posição. E os gregos vêm em socorro porque são usados para medir o risco. Esclarecimento: Os gregos nos dizem quanto dinheiro podemos antecipar ganhar (ou perder) quando o preço do ativo subjacente muda. A estimativa raramente será correta para o centavo mais próximo, mas a estimativa é suficientemente precisa para que o comerciante nunca se surpreenda quando um grande pedaço de dinheiro é ganho ou perdido.
Se você usar o tempo para usar as ferramentas de gerenciamento de risco do seu corretor (é claro, você pode usar o seu próprio) para desenhar uma imagem (ou seja, plotar o preço das ações vs. P / L em um gráfico), você nunca ficará surpreso grande perda. Isso permite que você construa uma posição onde o risco de perda reside na sua zona de conforto . Isso é realizado por possuir uma posição com um tamanho de posição apropriado.
Os gráficos fornecem uma imagem clara de quanto dinheiro pode ser perdido ou ganho se uma semana passar, ou se a ação subir 5%, ou se a volatilidade implícita pular mais 10%, etc. Todos os operadores de opções devem entender esses valores muito básicos. idéias por trás das opções:
- Delta: Geralmente, os proprietários de chamadas * obtêm lucros quando o estoque subjacente aumenta porque as chamadas têm Delta positivo;
- Em geral, os donos * ganham lucros quando o estoque subjacente cai porque os puts têm um Delta negativo.
* Não 'sempre' porque outro fator pode ser grande o suficiente para compensar a Delta.
- Theta: Todas as opções vêm com Theta negativo e perdem valor à medida que os dias passam.
- Vega: Todas as opções vêm com Vega positiva. Assim, as opções ganham valor quando a volatilidade implícita aumenta. NOTA: É a volatilidade implícita (IV) que afeta diretamente o valor da opção, mas quando a volatilidade geral do mercado aumenta, o mesmo acontece com IV.
Gregos de primeira e segunda ordem
Os gregos de primeira ordem medem como o valor de uma opção muda quando um dos parâmetros que afetam o preço da opção é alterado.Gregos de segunda ordem medem como o valor de um grego de primeira ordem muda quando um dos parâmetros que afetam o preço da opção muda.
Exemplo: grego de primeira ordem
Quando o preço da ação aumenta, a Delta mede a mudança esperada no preço da opção.
- Quando a Delta é 35, as opções de compra ganham ~ 35% do valor do estoque (ou seja, 35 centavos por ponto).
- Quando a Delta é -35, as opções de venda perdem ~ 35% tanto quanto a variação do preço das ações.
Quando o preço da ação diminui, a Delta ainda mede a mudança esperada no preço da opção.
- Quando a Delta é 20, as opções de compra perdem ~ 20% tanto quanto a variação do preço das ações.
- Quando Delta é-30, as opções de compra ganham ~ 30% tanto quanto o preço das ações diminui.
Quando você possui uma opção (ou seja, quando sua posição tem Gamma positivo), você descobrirá uma determinada faixa de preço quando esse Delta aumentar muito rapidamente à medida que o preço das ações subir. Esse fenômeno é chamado de "Delta explosivo" e produz lucros significativos. Esse intervalo tende a ser de 25 a 40 delta.
No entanto, para cada comprador de opções, existe um vendedor e os deltas que explodem são uma das razões pelas quais a venda de opções não protegidas (ou seja, uma posição sem proteção) é muito arriscada.
Exemplo: grego de segunda ordem
Quando o preço da ação aumenta, o Gamma mede a mudança esperada no Delta. Em outras palavras, o Gamma mede a sensibilidade da Delta a uma mudança no preço das ações.
- Quando o Gamma é 3 e o Delta é 26, as opções de compra ganham 3-Delta (para 29) quando o preço da ação sobe um ponto acima.
- Quando o Gamma é 3 e o Delta é -26, as opções de venda perdem 3-Delta (para 23) quando o preço da ação sobe um ponto acima.
Quando o preço da ação diminui, o Gamma mede a mudança esperada no Delta.
- Quando o Gamma é 5 e o Delta é 65, as opções de compra perdem 5-Delta (para 60) quando o preço das ações se move um ponto abaixo.
- Quando Gamma é 5 e Delta é -65, as opções de compra ganham 5-Delta (até -70) quando o preço das ações se move um ponto abaixo.
Diferentemente da Gamma, outros gregos de segunda ordem raramente são usados por traders de opções de varejo.
Em diferentes circunstâncias , observamos que uma alteração nos preços das ações em 2 pontos não afetou a opção de compra como esperado. Isso ocorreu porque a Delta mudou. Era 51 ao preço de ação original, mas depois do movimento, o delta era diferente. A melhor estimativa para o efeito do delta vem do uso do delta médio - o ponto médio entre a partida (isto é, Delta no preço original da ação) e o Delta final (Delta no preço final da ação).
Resumo de gama
Todas as opções têm gama positiva.
Quando você possui uma opção, adicione seu Gamma à posição total Gamma.
Quando você vende uma opção, subtraia seu Gamma da posição Gamma.
Gama é maior quando o preço de exercício está próximo do preço da ação [ou seja, a opção está em (ou próxima) 50-Delta] e diminui à medida que a opção se afasta do preço de exercício e se torna mais no dinheiro (ITM) ou fora do dinheiro (OTM).
Medindo o risco de posição e, em seguida, reduzindo o risco (quando necessário), você está praticando o gerenciamento de risco ativo .