Sim, você deveria ter feito algo mais cedo. O resultado final é que cada trader tem que saber quando o risco de possuir uma determinada posição aumentou além da zona de conforto do trader. Minha zona de conforto exige o ajuste de spreads de crédito antes que a opção curta ultrapasse o preço de exercício . As bordas da sua zona de conforto provavelmente diferem. O ponto importante é que você deve ter um plano de gerenciamento de riscos que impeça a grande perda de contas .
Gerenciamento de dinheiro
Alguns traders experientes adotam a política de ajustar spreads de crédito quando o prêmio dobra. Da minha perspectiva, esse é um plano ruim. Uma regra tão rígida é inadequada na maior parte do tempo. Por exemplo, se você coletar 50% do prêmio máximo possível (ou seja, US $ 5 para um spread de 10 pontos), seu ponto de ajuste nunca será alcançado porque o prêmio de spread nunca dobra para o valor máximo teórico de US $ 10 antes da expiração chegar.
Além disso, se a sua estratégia é coletar um pequeno prêmio (ou seja, US $ 0,15), a probabilidade de você ser forçado a sair do negócio é de quase 100%.
Em vez de tal regra, sugiro que cada spread seja considerado por seus próprios méritos, porque não é prático tentar reparar todos os negócios. Também não é razoável adotar a mesma estratégia de reparo em todos os negócios.
Às vezes, desistir de um negócio e aceitar o fato de que ele perdeu dinheiro é a melhor decisão possível de gerenciamento de risco. Em outros momentos, faz sentido reparar a posição.
A decisão sobre quando ajustar posições deve ser baseada em
- Sua tolerância pessoal ao risco e aos limites da sua zona de conforto.
- O risco atual (o valor que você pode perder) associado à manutenção da posição e a perda máxima possível que você pode pagar - sem prejudicar sua conta.
Se você usar "duplicação de prêmio" como o acionador para reparar um spread de crédito, eu não teria nenhuma objeção, contanto que o spread de crédito original atendesse a determinados critérios. Por exemplo, o plano de duplicação de prêmios é adequado quando
- O prêmio coletado para um spread de crédito de 10 pontos é de US $ 1,00 a US $ 1,50.
- Pelo menos duas semanas permanecem antes que as opções expirem. Quando menos tempo permanece, as estratégias de reparo são mais complicadas de lidar, pois as posições têm um gamma negativo significativo.
- Reparando (rolando) a posição deixa você com uma nova posição que você quer em sua carteira . Um dos problemas com a reparação de uma posição é que alguns traders acreditam que a reparação é necessária, independentemente da situação. Considere um reparo SOMENTE quando estiver muito confortável com a posição recém-enrolada. Entrar em uma posição de alto risco não faz sentido, porque a chance de incorrer em outra perda (a negociação original já perdeu dinheiro) é alta.
Esses parâmetros não são definidos em pedra. Na verdade, eles podem não funcionar para você. Mas o ponto importante é entender que o plano de duplicação de prêmios é inadequado em muitas situações.
Por exemplo. Digamos que você goste da ideia (eu não) de vender spreads de crédito OTM muito distantes e de cobrar um pequeno prêmio (US $ 0,25 ou menos por um spread de índice de 10 pontos). Claro, esse comércio tem uma boa chance de ser lucrativo. No entanto, o potencial de lucro é pequeno e eu não gosto da alta probabilidade de que o prêmio duplique - forçando você a garantir a perda. Quando você adota a estratégia de saída (ou ajuste) de dobrar o prêmio, a venda de spreads de crédito de pequeno prêmio simplesmente não é viável.
Primeiro, na maioria das vezes, o mercado se move o suficiente para um spread de US $ 0,25 para chegar a US $ 0,50. Isso significa reparar um negócio que permanece bem dentro de sua zona de conforto.
Ninguém gosta de fazer isso. Segundo, se a volatilidade implícita aumenta, as opções mais distantes do OTM são mais afetadas. Isso significa que o spread que você vendeu a US $ 0,15 poderia ser negociado facilmente a US $ 0,30 - exigindo a sua saída - mesmo quando o preço do índice está inalterado. Você realmente se sentiria confortável se ajustando nessas circunstâncias? Eu não faria.
Terceiro, os mercados de compra / venda para as opções são razoavelmente amplos. Digamos que você venda um spread por US $ 0,20. É muito razoável supor que, quando você inseriu o pedido e foi preenchido a US $ 0,20, o preço de compra do spread foi de US $ 0,15 e o preço pedido foi de US $ 0,35 ou US $ 0,40.
Como você decidirá que o prêmio dobrou e que é hora de se ajustar? Você usaria o preço de venda? Você não pode fazer isso porque seria hora de ajustar assim que você fizesse a troca. Então isso está obviamente fora de questão.
Você esperaria até o lance ser de US $ 0,40? Se você fizer isso, você terá quase nenhuma chance de pagar tão pouco quanto $ 0,40 para sair. Você esperaria e esperaria receber o pedido para pagar $ 0,40, ou estaria ansioso para sair (ou seja, um bom gerente de risco não hesita em fazer a coisa certa - e isso é cortar o risco) e pagar tanto quanto $ 0,60 para sair? Se o lance for de US $ 0,40, seu custo de saída será maior. Este plano também não é viável.
Quarto, fazer todos esses negócios custa dinheiro. Não apenas comissões, mas também com o slippage. Quando vendemos prêmios e esperamos ganhar dinheiro com o decaimento do tempo, é melhor negociarmos com a mesma prudência. Nunca evite um negócio quando chegar a hora de administrar o risco - mas esse plano de reparo que duplica o prêmio não combina bem com os spreads de crédito de baixo preço.
Se você concorda que vender um prêmio barato não funciona para você, então que tal vender spreads de crédito que não são muito distantes OTM? Se você coletar US $ 4 para um spread de 10 pontos, seu plano não solicitará nenhum ajuste até que o spread atinja US $ 8. Nesse momento, as opções seriam razoavelmente longe do ITM e não há nada (bom) que possa ser feito para reparar a posição. A decisão de negociação viria para duas opções: sair e pegar a perda ou esperar e esperar pelo melhor. Nenhuma delas é uma escolha atraente.
Por essas razões, a estratégia de ajuste de duplicação de prêmios deve ser limitada a certos tipos de spread de crédito. Então, se você adotar esse plano e usá-lo criteriosamente, isso pode funcionar para você. Mas esse plano vem sem minha recomendação.