Além disso, receberíamos dividendos se mantivéssemos usando essa estratégia em que o comprador não estava exercendo?
Sem garantias
NÃO HÁ GARANTIA de que o mercado não passará por um grande rally, e é sempre possível que a opção de compra seja exercida por seu dono. A estratégia que você descreve é a venda de opções de baixo Delta , de modo que as chances são muito altas de que a opção expire sem valor. Mas lembre-se que "probabilidade muito alta" nunca é 100%.
Em seguida, é importante considerar essa estratégia do ponto de vista do comprador da opção: se uma opção está (quase) garantida para expirar sem valor, por que alguém pagaria alguma coisa para possuí-la? Assim, você terá que encontrar um compromisso adequado entre uma chance muito pequena de que a opção esteja no dinheiro versus o prêmio que você pode cobrar. Supondo que você prefira vender opções de curto prazo (expiram em 2 a 5 semanas) porque elas oferecem um retorno anualizado muito maior, você deve aceitar o fato de que o prêmio será pequeno.
Portanto, sua decisão deve ser tomada considerando esses fatos:
- Você possui 1.000 ações do tipo SPY (aproximadamente US $ 20.000) e escreverá 10 lotes toda vez que a opção anterior expirar sem valor.
- Se você coletar US $ 0,10 por opção e pagar uma comissão de US $ 10, isso deixa você com US $ 90. Ganhar US $ 90 em quatro semanas com um investimento de US $ 20.000 lhe dá um retorno de 0,45%. Isso é muito pequeno, mas é de 5,4% quando anualizado. Isso é um bom dividendo anual extra, mas é muito menos do que a maioria das pessoas que adotam a escrita de chamada coberta tentam ganhar.
NOTA: O prêmio da opção não é um dividendo, nem é tributado como um dividendo, mas para os fins desta discussão, você pode pensar nisso como um dividendo extra.
NOTA: Eu escolhi dez centavos de prêmio porque é quase tão baixo quanto um prêmio que você pode razoavelmente considerar. Não parece certo (para mim) vender opções por menos - mesmo que você queira uma pequena probabilidade de exercício. Vendendo dez chamadas a redes de $ 0,05, apenas $ 40 depois de comissões.
- Se o seu objetivo principal é evitar receber um aviso de exercício , então não seja ganancioso.
A resposta para sua pergunta principal é um "sim" qualificado. Você pode vender chamadas razoavelmente fora do dinheiro a preços razoavelmente baixos. Mas se você planeja fazer isso de novo e de novo por décadas, então você deve aceitar o fato de que haverá pelo menos uma ocasião em que você (se quiser manter as ações do SPY) será forçado a cobrir (ou seja, recomprar em um perda) essas opções. Ao longo de um período de 240 a 360 meses, olhando para as estatísticas nos diz que isso vai acontecer mais de uma vez.
Se você entende que uma descrição de "Delta" é que ela representa a probabilidade de uma opção estar no dinheiro no vencimento, então você sabe que ao vender uma chamada cujo Delta é 1, você pode antecipar que estará no dinheiro. na expiração, aproximadamente uma vez em cada 100 negociações. Se você optar por vender opções cujo delta seja 1 e que expire em 4 semanas, esteja preparado para ver essa opção no dinheiro (no vencimento) pelo menos 2 a 3 vezes. E se você vender opções de duas semanas, você escreverá chamadas entre 500 a 700 vezes entre 20 e 30 anos, e isso significa que suas opções devem estar no dinheiro (no vencimento) uma vez a cada 100 expirações - ou uma vez a cada dois anos .
Leve para o banco que as opções nem sempre expirarão sem valor.
Assim, a decisão é simples: o prêmio de US $ 90 é suficiente para que essa seja uma boa estratégia para você ? A verdade é que não tenho ideia. É SUA zona de conforto que importa, não minha. Na grande maioria dos casos, seu plano funcionará conforme planejado. Se você puder aceitar esse cenário, não vejo nada de errado em adotar essa estratégia. Mas, será necessário manter a disciplina ao longo dos anos. se você ficar mais ganancioso (e acredite em mim quando eu lhe disser que será muito tentador) com o passar do tempo, saiba que coletar um prêmio maior resultará em tarefas mais frequentes.
Dividendos : Sim, você receberia dividendos, a menos que lhe seja atribuído um aviso de exercício antes do dia ex-dividendo. Esteja MUITO CONSCIENTE: SPY vai ex-dividendo no vencimento sexta-feira, a cada 3 meses.
Portanto, se o proprietário da opção desejar o dividendo, ele exercerá a noite de quinta-feira, um dia antes da data de vencimento da sexta-feira. Quando isso acontece, você não recebe o dividendo. Assim, se a sua opção estiver no dinheiro nessa quinta-feira, você pode ser atribuído e perder o dividendo. O dono da chamada só se exercitará quando a opção estiver longe o suficiente para minimizar seu risco (isso é uma história para outro dia).
Fazendo a diferença
Sim, isso faz a diferença, mas a diferença só se torna significativa quando você reinvestir os ganhos extras. Quando (não se) você reinvestir os dividendos ordinários, certifique-se de adicionar o prêmio coletado das chamadas cobertas por escrito para esse reinvestimento. Eu não sei com que frequência você escolherá reinvestir os dividendos, mas uma vez por ano deve ser o mínimo.
Escrever chamadas cobertas é uma estratégia de opção para o investidor que quer ganhar lucros adicionais. Mas isso vem com o risco de que os lucros sejam limitados (devido à possibilidade de vender ações pelo preço de exercício através de atribuição). Sua estratégia reduz, mas não elimina esse risco.
Nosso conselho: vá em frente.