A história do presidente do bilionário da Berkshire Hathaway
Com apenas seis anos de idade, Buffett comprou 6 pacotes de Coca-Cola da mercearia de seu avô por vinte e cinco centavos e revendeu cada uma das garrafas por um centavo, embolsando um lucro de cinco centavos. Enquanto outras crianças da sua idade jogavam amarelinha e valetes, Warren estava ganhando dinheiro . Cinco anos depois, Buffett deu seu primeiro passo no mundo das altas finanças.
Aos onze anos, comprou três ações da Cities Service Preferred a US $ 38 por ação para ele e sua irmã mais velha, Doris. Pouco depois de comprar as ações, caiu para pouco mais de US $ 27 por ação. Um Warren assustado mas resiliente manteve suas ações até se recuperar para $ 40. Ele prontamente os vendeu - um erro que ele logo viria a se arrepender. O serviço de cidades disparou para US $ 200. A experiência ensinou-lhe uma das lições básicas do investimento: a paciência é uma virtude.
Formação acadêmica de Warren Buffett
Em 1947, Warren Buffett se formou no colegial quando tinha 17 anos de idade.
Nunca foi sua intenção ir para a faculdade; ele já tinha feito $ 5.000 entregando jornais (isto equivale a $ 42.610,81 em 2000). Seu pai tinha outros planos e pediu que seu filho frequentasse a Wharton Business School, na Universidade da Pensilvânia.
Buffett ficou apenas dois anos, reclamando que sabia mais do que seus professores.
Quando Howard foi derrotado na disputa do Congresso em 1948, Warren voltou para casa em Omaha e foi transferido para a Universidade de Nebraska-Lincoln. Apesar de trabalhar em tempo integral, ele conseguiu se formar em apenas três anos.
Warren Buffett abordou estudos de pós-graduação com a mesma resistência que demonstrou alguns anos antes. Ele foi finalmente persuadido a se candidatar à Harvard Business School, que, na pior decisão de admissão na história, o rejeitou como "muito jovem". Ligado, Warren então se candidatou à Columbia, onde os famosos investidores Ben Graham e David Dodd ensinaram - uma experiência que mudaria para sempre sua vida.
Ben Graham - Mentor de Buffett
Ben Graham tornou-se conhecido durante a década de 1920. Numa época em que o resto do mundo se aproximava da área de investimentos, como se fosse um gigantesco jogo de roleta, Graham procurou por ações que fossem tão baratas que elas fossem quase completamente desprovidas de risco . Uma de suas chamadas mais conhecidas foi a Northern Pipe Line, uma empresa de transporte de óleo administrada pelos Rockefellers.
As ações estavam sendo negociadas a US $ 65 por ação, mas depois de estudar o balanço , Graham percebeu que a empresa tinha títulos de US $ 95 para cada ação. O investidor de valor tentou convencer a administração a vender a carteira, mas eles se recusaram.
Pouco tempo depois, ele travou uma guerra por procuração e garantiu um lugar no Conselho de Diretores . A empresa vendeu seus títulos e pagou um dividendo no valor de US $ 70 por ação.
Quando ele tinha 40 anos, Ben Graham publicou a Security Analysis , uma das maiores obras já escritas no mercado de ações. Na época, era arriscado; investir em ações tornou-se uma piada (o Dow Jones havia caído de 381,17 para 41,22 ao longo de três a quatro curtos anos após o crash de 1929). Foi nessa época que Graham surgiu com o princípio do valor comercial "intrínseco" - uma medida do verdadeiro valor de uma empresa que era completamente e totalmente independente do preço das ações .
Usando valor intrínseco, os investidores poderiam decidir o que uma empresa valia e tomar decisões de investimento de acordo. Seu livro subsequente, The Intelligent Investor , que Warren celebra como "o maior livro sobre investimentos já escrito", apresentou ao mundo a Mr. Market - a melhor analogia de investimento da história.
Através de seus princípios de investimento simples, mas profundos, Ben Graham se tornou uma figura idílica para o Warren Buffett, de 21 anos. Lendo uma antiga edição de Who's Who, Warren descobriu que seu mentor era o presidente de uma pequena e desconhecida companhia de seguros chamada GEICO. Ele pegou um trem para Washington DC num sábado de manhã para encontrar a sede. Quando ele chegou lá, as portas estavam trancadas. Para não ser detido, Buffett bateu na porta implacavelmente até que um zelador a abriu para ele. Ele perguntou se havia alguém no prédio.
Como sorte (ou destino) teria, havia. Acontece que havia um homem ainda trabalhando no sexto andar. Warren foi acompanhado para encontrá-lo e imediatamente começou a lhe fazer perguntas sobre a empresa e suas práticas de negócios; uma conversa que se estendeu por quatro horas. O homem não era outro senão Lorimer Davidson, o vice-presidente financeiro. A experiência seria algo que ficaria com Buffett pelo resto de sua vida. Ele acabou adquirindo toda a empresa GEICO através de sua corporação, a Berkshire Hathaway.
Voando através de seus estudos de pós-graduação na Columbia, Warren Buffett foi o único aluno a ganhar um A + em uma das classes de Graham. Lamentavelmente, tanto Ben Graham quanto o pai de Warren o aconselharam a não trabalhar em Wall Street depois que ele se formasse. Absolutamente determinado, Buffett se ofereceu para trabalhar para a parceria de Graham de graça. Ben recusou. Ele preferiu manter seus lugares para os judeus que não foram contratados nas firmas gentias na época. Warren foi esmagado.
Warren Buffett retorna para casa
Voltando para casa, ele aceitou um emprego na corretora de seu pai e começou a ver uma garota chamada Susie Thompson. O relacionamento acabou ficando sério e em abril de 1952, os dois se casaram. Eles alugaram um apartamento de três quartos por US $ 65 por mês; foi degradado e o jovem casal dividiu o espaço com uma família de ratos. Foi aqui que nasceu a filha deles, também chamada Susie. A fim de economizar dinheiro, eles fizeram uma cama para ela em uma gaveta.
Durante esses anos iniciais, os investimentos de Warren foram predominantemente limitados a uma estação da Texaco e a alguns imóveis , mas nenhum foi bem-sucedido. Foi também nessa época que ele começou a dar aulas noturnas na Universidade de Omaha (algo que não teria sido possível vários meses antes. Em um esforço para conquistar seu intenso medo de falar em público, Warren fez um curso de Dale Carnegie). Felizmente, as coisas mudaram. Ben Graham ligou um dia, convidando o jovem corretor a vir trabalhar para ele. Warren finalmente teve a oportunidade que ele esperava há muito tempo.
Warren Buffett vai trabalhar para Ben Graham
Warren e Susie se mudaram para uma casa nos subúrbios de Nova York. Buffett passou seus dias analisando os relatórios da S & P, buscando oportunidades de investimento. Foi durante esse tempo que as diferenças entre as filosofias de Graham e Buffett começaram a surgir.
Warren ficou interessado em como uma empresa trabalhava - o que a tornava superior aos concorrentes. Ben simplesmente queria números, enquanto Warren estava predominantemente interessado na administração de uma empresa como um fator importante ao decidir investir, Graham olhava apenas para o balanço e a demonstração de resultados ; ele poderia se importar menos com a liderança corporativa. Entre 1950 e 1956, Warren construiu seu capital pessoal em até US $ 140.000, de meros US $ 9.800. Com este baú de guerra, voltou a olhar para Omaha e começou a planear o seu próximo passo.
Em 1º de maio de 1956, Warren Buffett reuniu sete sócios limitados que incluíam sua irmã Doris e tia Alice, arrecadando US $ 105.000 no processo. Ele mesmo investiu US $ 100, criando oficialmente a Buffett Associates, Ltd. Antes do final do ano, administrava cerca de US $ 300 mil em capital.
Pequeno, para dizer o mínimo, mas ele tinha planos muito maiores para essa reserva de dinheiro. Ele comprou uma casa por US $ 31.500, carinhosamente apelidada de "Buffett's Folly", e gerenciou suas parcerias originalmente de um dos quartos da casa, e depois, um pequeno escritório. A essa altura, sua vida já começava a tomar forma; ele teve três filhos, uma linda esposa e um negócio muito bem sucedido.
Ao longo dos cinco anos seguintes, as parcerias de Buffett acumularam um impressionante lucro de 251,0%, enquanto o índice Dow subiu apenas 74,3%. Um pouco celebridade em sua cidade natal, Warren nunca deu dicas de estoque, apesar dos pedidos constantes de amigos e desconhecidos. Em 1962, a parceria tinha capital superior a US $ 7,2 milhões, dos quais US $ 1 milhão era a participação pessoal de Buffett (ele não cobrava uma taxa pela parceria - ao contrário, Warren tinha direito a 1/4 dos lucros acima de 4%). .
Ele também tinha mais de 90 sócios limitados nos Estados Unidos. Em um movimento decisivo, ele fundiu as parcerias em uma única entidade chamada "Buffett Partnerships Ltd.", aumentou o investimento mínimo para US $ 100.000 e abriu um escritório na Kiewit Plaza, na rua Farnam.
Em 1962, um homem com o nome de Charlie Munger voltou para sua casa de infância de Omaha da Califórnia. Embora um pouco esnobe, Munger era brilhante em todos os sentidos da palavra. Ele havia cursado a Harvard Law School sem um bacharelado. Introduzido por amigos em comum, Buffett e Charlie foram imediatamente atraídos juntos, fornecendo as raízes para uma amizade e colaboração de negócios que duraria pelos próximos quarenta anos.
Dez anos após sua fundação, os ativos da Buffett Partnership aumentaram mais de 1.156% em comparação com os 122,9% da Dow Jones. Atuando como senhor de ativos que haviam aumentado para US $ 44 milhões, a participação pessoal de Warren e Susie foi de US $ 6.849.936. Buffett, como dizem, chegou.
Sabiamente, assim como sua personalidade de sucesso estava começando a se estabelecer, Warren Buffett fechou a parceria para novas contas. A guerra do Vietnã assolou a força total do outro lado do mundo e o mercado de ações estava sendo empurrado por aqueles que não estavam por perto durante a depressão. Ao mesmo tempo em que expressa sua preocupação com o aumento dos preços das ações, a parceria conseguiu seu maior golpe em 1968, registrando um ganho de 59,0% em valor, catapultando para mais de US $ 104 milhões em ativos.
No ano seguinte, Warren foi muito além de fechar o fundo para novas contas; ele liquidou a parceria. Em maio de 1969, ele informou aos seus parceiros que ele era "incapaz de encontrar qualquer barganha no mercado atual". Buffett passou o restante do ano liquidando o portfólio, com a exceção de duas empresas - a Berkshire e a Diversified Retailing.
As ações da Berkshire foram distribuídas entre os sócios com uma carta de Warren informando que ele, de alguma forma, estaria envolvido nos negócios, mas não tinha nenhuma obrigação com eles no futuro. Warren foi claro em sua intenção de manter sua própria participação na empresa (ele possuía 29% das ações da Berkshire Hathaway), mas suas intenções não foram reveladas.
Warren Buffett ganha o controle da Berkshire Hathaway
O papel de Buffett na Berkshire Hathaway havia sido de fato definido anos antes. Em 10 de maio de 1965, depois de acumular 49% das ações ordinárias, Warren nomeou-se diretor. A gestão terrível tinha colocado a empresa quase no chão, e ele estava certo com um pouco de ajustes, poderia ser melhor gerenciado.
Imediatamente o Sr. Buffett fez Ken Chace presidente da empresa, dando-lhe total autonomia sobre a organização. Embora ele se recusasse a outorgar opções de ações com base no fato de ser injusto para os acionistas, Warren concordou em ceder um empréstimo de US $ 18.000 para que seu novo presidente comprasse 1.000 ações da empresa.
Dois anos depois, em 1967, Warren pediu ao fundador da National Indemnity, o acionista controlador Jack Ringwalt, a seu escritório. Questionado sobre o que achava que a empresa valia, Ringwalt disse a Buffett que a empresa valia pelo menos US $ 50 por ação, um prêmio de US $ 17 acima do preço de US $ 33 na época.
Warren se ofereceu para comprar toda a empresa no local - uma medida que lhe custou US $ 8,6 milhões de dólares. Naquele mesmo ano, a Berkshire pagou um dividendo de 10 centavos em suas ações em circulação. Isso nunca aconteceu de novo; Warren disse que "deve ter estado no banheiro quando o dividendo foi declarado".
Em 1970, Buffett nomeou-se Presidente do Conselho de Administração da Berkshire Hathaway e, pela primeira vez, escreveu a carta aos acionistas (Ken Chace havia sido responsável pela tarefa no passado). Nesse mesmo ano, a alocação de capital do presidente começou a mostrar sua prudência.
Os lucros têxteis foram de lamentáveis US $ 45.000, enquanto os seguros e bancos trouxeram US $ 2,1 e US $ 2,6 milhões cada. O dinheiro insignificante trazido dos teares em dificuldades em New Bedford, Massachusetts, forneceu o fluxo de capital necessário para começar a construir a Berkshire Hathaway no que ela se tornou hoje.
Cerca de um ano depois, foi oferecida a Warren Buffett a chance de comprar uma empresa com o nome de See's Candy. A fabricante de chocolates gourmet vendeu sua própria marca de doces para seus clientes, a um preço premium, para doces de confeitaria regulares. O balanço refletia o que os californianos já sabiam - eles estavam mais do que dispostos a pagar um pouco "extra" pelo gosto especial de "ver".
O empresário decidiu que a Berkshire estaria disposta a comprar a empresa por US $ 25 milhões em dinheiro. Os donos de See estavam com $ 30 milhões, mas logo sofreram. Foi o maior investimento que a Berkshire ou Buffett já haviam feito.
Depois de vários investimentos e uma investigação da SEC (depois que uma fusão fracassou, Warren e Munger se ofereceram para comprar as ações da Wesco, a empresa-alvo, pelo preço inflacionado simplesmente porque achavam que era "a coisa certa a fazer" - não surpreendentemente , o governo não acreditou neles), Buffett começou a ver o patrimônio líquido da Berkshire Hathaway subir.
De 1965 a 1975, o valor contábil da empresa subiu de US $ 20 por ação para cerca de US $ 95. Foi também durante esse período que Warren fez suas compras finais de ações da Berkshire. (Quando a parceria esgotou as ações, ele possuía 29%.
Anos depois, ele havia investido mais de US $ 15,4 milhões na empresa a um custo médio de US $ 32,45 por ação. Isso levou sua propriedade a mais de 43% das ações, com a Susie detendo outros 3%. Toda a sua fortuna foi colocada em Berkshire. Sem participações pessoais, a empresa tornou-se seu único veículo de investimento.
Em 1976, Buffett mais uma vez se envolveu com a GEICO. A empresa relatou recentemente perdas extraordinariamente altas e suas ações foram reduzidas a US $ 2 por ação. Warren sabiamente percebeu que o negócio básico ainda estava intacto; a maioria dos problemas foi causada por uma equipe de gerenciamento inepta.
Nos anos seguintes, a Berkshire reforçou sua posição nessa seguradora em dificuldades e obteve milhões em lucros. Benjamin Graham, que ainda mantinha sua fortuna na empresa, morreu em setembro do mesmo ano, pouco antes da reviravolta. Anos depois, a gigante dos seguros se tornaria uma subsidiária da Berkshire.
Mudanças na vida pessoal de Warren Buffett
Foi pouco tempo depois que um dos eventos mais profundos e perturbadores da vida de Buffett aconteceu. Aos quarenta e cinco anos, Susan Buffett deixou o marido - na forma. Embora ela permanecesse casada com Warren, a cantora humanitária conseguiu um apartamento em São Francisco e, insistindo que queria morar sozinha, mudou-se para lá.
Warren ficou absolutamente arrasado; ao longo de toda a sua vida, Susie tinha sido "o sol e a chuva no [seu] jardim". Os dois permaneceram próximos, falando todos os dias, fazendo sua viagem anual de duas semanas a Nova York e encontrando as crianças em sua casa de praia na Califórnia para encontros de Natal.
A transição foi difícil para o empresário, mas ele acabou ficando um pouco acostumado com o novo arranjo. Susie ligou para várias mulheres na área de Omaha e insistiu que fossem jantar e um filme com o marido; Eventualmente, ela colocou Warren com Astrid Menks, uma garçonete. No ano, ela foi morar com Buffett, todos com a bênção de Susie.
Warren Buffett quer dois níquel para esfregar juntos
No final dos anos 70, sua reputação cresceu a ponto de o boato de que Warren Buffett estava comprando uma ação fosse o suficiente para aumentar seu preço em 10%. As ações da Berkshire Hathaway estavam sendo negociadas a mais de US $ 290 por ação, e a fortuna pessoal de Buffett era de quase US $ 140 milhões. A ironia era que Warren nunca vendeu uma única ação de sua empresa, o que significa que todo o seu dinheiro disponível era o salário de US $ 50 mil que ele recebia. Durante esse tempo, ele fez um comentário para um corretor: "Tudo que tenho é amarrado na Berkshire. Eu gostaria de ter alguns centavos lá fora".
Isso levou Warren a começar a investir em sua vida pessoal. De acordo com o livro de Roger Lowenstein, Buffett , Warren era muito mais especulativo com seus próprios investimentos do que com a Berkshire. Em um ponto ele comprou futuros de cobre que eram especulações não adulteradas. Em pouco tempo, ele ganhou US $ 3 milhões de dólares. Quando solicitado a investir em imóveis por um amigo, ele respondeu: "Por que eu deveria comprar imóveis quando o mercado de ações é tão fácil?"
Berkshire Hathaway anuncia programa de caridade
Mais tarde, Buffett mais uma vez mostrou sua tendência a contrariar a tendência popular. Em 1981, a década da ganância, a Berkshire anunciou um novo plano de caridade que foi elaborado por Munger e aprovado por Warren. O plano exigia que cada acionista designasse instituições de caridade que receberiam US $ 2 para cada ação da Berkshire pertencente ao acionista.
Isso foi em resposta a uma prática comum em Wall Street do CEO escolhendo quem recebia as distribuições da empresa (muitas vezes elas iam para as escolas, igrejas e organizações do executivo). O plano foi um enorme sucesso e ao longo dos anos o montante foi aumentado para cada ação. Eventualmente, os acionistas da Berkshire estavam distribuindo milhões de dólares a cada ano, todos com suas próprias causas.
O programa acabou sendo descontinuado depois que associados de uma das subsidiárias da Berkshire, The Pampered Chef, sofreram discriminação por causa das controversas instituições de caridade pró-escolha que Buffett escolheu para alocar sua parte proporcional do fundo de contribuição de caridade. Outro evento importante nessa época foi o preço das ações, que atingiu US $ 750 por ação em 1982. A maioria dos ganhos poderia ser atribuída à carteira de ações da Berkshire, avaliada em mais de US $ 1,3 bilhão.
Warren Buffett compra o Nebraska Furniture Mart, Scott Fetzer e um avião para a Berkshire Hathaway
Para todas as boas empresas que a Berkshire conseguiu colecionar, uma das melhores estava prestes a entrar sob seu estábulo. Em 1983, Warren Buffett entrou no Nebraska Furniture Mart, o varejista de móveis multimilionários construído do zero por Rose Blumpkin. Falando com a Sra. B, como os moradores locais a chamavam, Buffett perguntou se ela estaria interessada em vender a loja para a Berkshire Hathaway.
A resposta de Blumpkin foi um simples "sim", ao qual ela acrescentou que se separaria por "US $ 60 milhões". O acordo foi selado em um aperto de mão e um contrato de uma página foi elaborado. O imigrante nascido na Rússia limitou-se a dobrar o cheque sem olhá-lo quando a recebeu dias depois.
Scott & Fetzer foi outro ótimo complemento para a família Berkshire. A própria empresa havia sido alvo de uma aquisição hostil quando um LPO foi lançado por Ralph Schey, o presidente do conselho. O ano era 1984, e Ivan Boesky logo lançou uma contra-oferta de US $ 60 por ação (a oferta inicial de ações era de US $ 50 por ação - US $ 5 acima do valor de mercado).
O fabricante dos aspiradores Kirby e da enciclopédia World Book, a S & F estava em pânico. Buffett, que possuía um quarto de milhão de ações, deixou uma mensagem para a empresa pedindo-lhes que ligassem se estivessem interessados em uma fusão. O telefone tocou quase imediatamente. A Berkshire ofereceu US $ 60 por ação em dinheiro vivo e frio.
Quando o negócio foi fechado menos de uma semana depois, a Berkshire Hathaway tinha uma nova usina geradora de US $ 315 milhões para adicionar à sua coleção. O pequeno fluxo de dinheiro que foi retirado da problemática fábrica têxtil havia construído uma das empresas mais poderosas do mundo. Coisas muito mais impressionantes deveriam ser feitas na próxima década. A Berkshire veria o preço de suas ações subir de US $ 2.600 para US $ 80.000 nos anos 90.
Em 1986, Buffett comprou um avião Falcon usado por US $ 850.000. Como ele se tornara cada vez mais reconhecível, já não era confortável para ele voar comercialmente. A idéia do luxo era um estilo de vida difícil para ele aceitar, mas ele amava imensamente o jato. A paixão por jatos eventualmente o levou a comprar a Executive Jet nos anos 90.
Os anos 80 continuaram com a Berkshire aumentando de valor como se fosse uma sugestão, o único obstáculo na estrada foi o crash de 1987. Warren, que não estava chateado com a correção do mercado, calmamente checou o preço de sua empresa e voltou a trabalhar . Era representativo de como ele via ações e empresas em geral. Essa foi uma das aberrações temporárias do " Sr. Mercado ". Foi muito forte; um quarto do valor de mercado da Berkshire foi anulado. Imperturbável, Warren prosseguiu.
Eu vou tomar uma coca
Um ano depois, em 1988, ele começou a comprar ações da Coca-Cola como um viciado. Seu velho vizinho, agora presidente da Coca-Cola, percebeu que alguém estava carregando ações e ficou preocupado. Depois de pesquisar as transações, ele percebeu que as negociações estavam sendo feitas no Centro-Oeste.
Ele imediatamente pensou em Buffett, a quem ele ligou. Warren confessou ser o culpado e pediu que não falassem sobre isso até que ele fosse legalmente obrigado a divulgar suas participações no limite de 5%. Em poucos meses, a Berkshire detinha 7% da empresa ou US $ 1,02 bilhão em ações. Dentro de três anos, as ações da Coca-Cola de Buffett valeriam mais do que todo o valor da Berkshire quando ele fizesse o investimento.
Dinheiro e reputação de Warren Buffett na linha durante o escândalo de Salomão
Em 1989, a Berkshire Hathaway estava sendo negociada a US $ 8.000 por ação. Buffett agora, pessoalmente, valeria mais de US $ 3,8 bilhões de dólares. Nos próximos dez anos, ele valeria dez vezes esse valor. Antes que isso acontecesse, havia muito mais escuros à frente (leia The Solomon Scandal).
Warren Buffet na virada do milênio
Durante o restante dos anos 90, a ação chegou a US $ 80.000 por ação. Mesmo com esse feito astronômico, quando o frenesi das pontocom começou a se firmar, Warren Buffett foi acusado de "perder o toque". Em 1999, quando a Berkshire registrou um aumento líquido de 0,5% por ação, vários jornais publicaram reportagens sobre o fim do "Oráculo de Omaha".
Confiante de que a bolha da tecnologia iria estourar, Warren Buffett continuou a fazer o que fazia melhor: alocar capital para grandes negócios que estavam vendendo abaixo do valor intrínseco. Seus esforços não foram recompensados. Quando os mercados finalmente caíram em si, Warren Buffett foi mais uma vez uma estrela. As ações da Berkshire recuperaram seus níveis anteriores depois de cair para cerca de US $ 45.000 por ação, e o homem de Omaha foi mais uma vez visto como um ícone de investimento.