Equidade e dívida são as escolhas no menu de investimentos para pequenas empresas
Freqüentemente, essa pequena empresa cresce para representar o recurso financeiro mais importante que a família possui, além de sua residência principal.
Hoje, os investimentos de pequenas empresas são geralmente estruturados como uma empresa de responsabilidade limitada ou uma sociedade limitada , sendo a primeira a estrutura mais popular devido ao fato de combinar muitos dos melhores atributos de corporações e parcerias. Nos últimos anos, as empresas em nome individual ou parcerias em geral eram mais populares, apesar de não oferecerem proteção aos bens pessoais dos proprietários fora da empresa.
Se você está pensando em investir em um pequeno negócio , fundando um a partir do zero ou comprando em uma empresa existente, normalmente há apenas dois tipos de posições que você pode tomar: Capital próprio ou Dívida. Embora possa haver inúmeras variações, todos os investimentos voltam para essas duas fundações.
Investimentos em ações em pequenas empresas
Quando você faz um investimento de capital em um pequeno negócio, você está comprando uma participação acionária - um "pedaço do bolo". Investidores de capital fornecem capital, quase sempre na forma de dinheiro, em troca de uma porcentagem dos lucros e perdas.
O negócio pode usar esse dinheiro para uma variedade de coisas, incluindo o financiamento de despesas de capital para expandir, executar operações diárias, reduzir dívidas, comprar outros proprietários, construir liquidez ou contratar novos funcionários.
Em alguns casos, a porcentagem do negócio que o investidor recebe é proporcional ao capital total que ele ou ela fornece.
Por exemplo, se você descontar $ 100.000 em dinheiro e outros investidores aplicarem $ 900.000, totalizando $ 1.000.000, você poderá esperar 10% de qualquer lucro ou prejuízo porque você forneceu 1/10 do total do dinheiro. Em outros casos, especialmente quando se trata de um negócio estabelecido ou de um gerente de chaves, esse não seria o caso. Considere as parcerias de investimento que Warren Buffett fez nos seus 20 e 30 anos. Ele tinha sócios limitados que contribuíam com quase todo o capital, mas os lucros eram divididos em 75% para sócios limitados, proporcionalmente à sua participação geral no capital, e 25% para ele como sócio geral, apesar de ter pouco dinheiro. Os sócios limitados estavam bem com esse arranjo porque Buffett estava fornecendo perícia.
Um investimento de capital em uma pequena empresa pode resultar em maiores ganhos, mas vem de mãos dadas com o maior risco. Se as despesas forem maiores do que as vendas, as perdas serão atribuídas a você. Um trimestre ruim, ou ano, e você pode ver a empresa falir ou até ir à falência. No entanto, se as coisas correrem bem, seus retornos podem ser enormes. Praticamente toda a pesquisa sobre milionários nos Estados Unidos mostra que a maior classificação de milionários é composta por empresários autônomos.
Estatisticamente, se você quiser se classificar entre os 1% mais ricos, possuir um negócio lucrativo em um nicho de mercado que produz dividendos a cada ano é a sua melhor chance.
Investimentos na Dívida em Pequenas Empresas
Quando você faz um investimento em uma pequena empresa, você empresta dinheiro em troca da promessa de receita de juros e eventual reembolso do principal. O capital de dívida é, na maioria das vezes, fornecido na forma de empréstimos diretos com amortização regular ou na compra de títulos emitidos pela empresa , que fornecem pagamentos de juros semestrais enviados ao detentor dos títulos.
A maior vantagem da dívida é que ela tem um lugar privilegiado na estrutura de capitalização . Isso significa que se a empresa falir, a dívida terá prioridade sobre os acionistas (os investidores em ações). De um modo geral, o maior nível de endividamento é um título hipotecário garantido que tenha uma garantia sobre uma parte específica de uma propriedade valiosa ou um ativo, como um nome de marca.
Por exemplo, se você emprestar dinheiro a uma sorveteria e receber uma garantia sobre o imóvel e o prédio, você poderá encerrar o contrato no caso da empresa implodir. Pode levar tempo, esforço e dinheiro, mas você deve ser capaz de recuperar quaisquer receitas líquidas que você possa obter com a venda da propriedade subjacente que você confiscou. O nível mais baixo de dívida é conhecido como debênture , que é uma dívida não garantida por qualquer ativo específico, mas sim pelo bom nome e crédito da empresa.
Qual é o melhor: um investimento de capital ou um investimento de dívida?
Como acontece com muitas coisas na vida e nos negócios, não há uma resposta simples para essa pergunta. Se você fosse um dos primeiros investidores do McDonald's e comprasse ações, seria rico. Se você tivesse comprado títulos, fazendo um investimento em dívida, teria ganho um retorno decente, mas não espetacular, do seu dinheiro. Por outro lado, se você comprar um negócio que falhe, sua melhor chance de escapar ileso é possuir a dívida, não o patrimônio.
Tudo isso é ainda mais complicado por uma observação que o famoso investidor de valor Benjamin Graham fez em seu trabalho seminal, Análise de Segurança . Ou seja, que o capital de uma empresa que é livre de dívidas não pode representar um risco maior do que um investimento de dívida na mesma empresa, porque, em ambos os casos, a pessoa seria a primeira na linha na estrutura de capitalização.
O híbrido de dívida preferencial
Às vezes, investimentos em pequenas empresas dividem o terreno entre investimentos em ações e investimentos em dívidas, modelando ações preferenciais. Longe de oferecer o melhor dos dois mundos, as ações preferenciais parecem combinar as piores características de capital e dívida; ou seja, o potencial de crescimento limitado da dívida, com a menor posição de capitalização de capital. Sempre existem exceções à regra. Para saber mais sobre as ações preferenciais, leia The Many Flavors of Preferred Stock .