Entendendo as diferenças e semelhanças entre um vínculo e uma debênture
As obrigações são o instrumento de dívida mais comum que as empresas usam. Mas existe um tipo específico de instrumento, conhecido como debênture, que também é bastante comum, mas funciona de maneira diferente dos títulos normais.
As debêntures funcionam de maneira semelhante aos títulos tradicionais, exceto pelo fato de não serem garantidos por garantias ou quaisquer ativos. Em vez disso, as pessoas compram debêntures com base na suposição de que o mutuário é confiável o suficiente para pagá-lo de volta. Em outras palavras, o credor simplesmente presume que o tomador do empréstimo é “bom para isso”.
Como termos, títulos e debêntures são freqüentemente usados de forma intercambiável. Um título é um tipo de debênture, mas nem todas as debêntures são títulos. É possível para o investidor médio comprar debêntures através de uma corretora, assim como outros investimentos.
Garantido versus não garantido
Para entender o que é uma debênture, é útil para várias maneiras que as empresas podem pedir dinheiro emprestado. Uma dívida "garantida" é um tipo de vínculo apoiado por alguma coisa. Um título de hipoteca, por exemplo, é apoiado por um terreno ou edifício. As empresas também podem flutuar títulos de equipamento que são apoiados pelo maquinário que possui.
Algumas dívidas, no entanto, são consideradas “inseguras”. Nesse caso, os credores estão dispostos a comprar títulos simplesmente porque confiam no mutuário.
Grandes empresas com muito dinheiro e bom fluxo de caixa - e as boas classificações de crédito que acompanham isso - geralmente conseguem oferecer dívidas sem garantia. Uma debênture é na verdade apenas outro termo para dívida não garantida.
Grandes empresas com boas classificações de crédito muitas vezes emitem debêntures em vez de títulos lastreados em ativos, porque preferem não amarrar seus ativos se não precisarem.
No entanto, há alguns casos em que uma empresa emite debêntures porque todos os seus outros ativos estão servindo como garantia para outros empréstimos. Nesse caso, as debêntures podem representar um risco maior para o investidor.
Os títulos do Tesouro dos EUA são talvez a forma mais comum de debêntures. Entre os investidores, há muito pouco receio de que o governo dos EUA vá inadimplir seus empréstimos. Assim, o governo pode emitir debêntures, e os investidores as comprarão simplesmente porque estão confiantes na capacidade do governo de pagá-las de volta.
Debêntures conversíveis e não conversíveis
Em alguns casos, uma empresa permitirá que um investidor converta sua debênture em ações da empresa. Isso os torna uma opção atraente para os investidores porque eles podem ganhar capital na empresa.
Existem diferentes tipos de debêntures conversíveis. Alguns simplesmente dão ao investidor a opção de transformar a dívida em capital próprio em algum momento. Isso é comum quando um investidor compra dívida de uma nova empresa e não tem certeza se vai querer ações no momento em que a debênture amadurecer.
Em outros casos, a empresa força a conversão de debêntures em ações da empresa. Há também debêntures parcialmente conversíveis, em que parte da debênture é transformada em patrimônio, enquanto o restante é resgatado de maneira típica.
Com debêntures conversíveis, há algum risco em ambos os lados. Para a empresa, existe o risco de permitir que a debênture seja transformada em estoque porque pode diluir a propriedade da empresa. Para o investidor, há risco porque a debênture não é garantida e eles podem acabar sem nada se a empresa for abaixo.
Se uma empresa crescer de barriga para cima
De vez em quando, uma empresa sai do negócio e seus ativos serão liquidados. Nesse caso, geralmente há uma ordem na qual os credores são pagos. Aqueles que compraram dívida garantida serão atendidos primeiro, seguidos por aqueles que compraram debêntures. Os acionistas geralmente são os últimos da fila.
Assim, existe algum risco de compra de debêntures sobre dívidas garantidas, e é por isso que é muito mais comum entre empresas com altas classificações de crédito.
Debêntures fora dos Estados Unidos
Em outras partes do mundo, o termo “debênture” é usado de forma diferente.
Na Grã-Bretanha, uma debênture é simplesmente um termo para um título de longo prazo com uma taxa de juros fixa, apoiada pelos ativos de uma empresa. (Em outras palavras, é considerado dívida "segura" lá.)
Além disso, o termo “debênture” também foi usado no mundo esportivo. Equipes na Inglaterra, em particular, emitiram debêntures para ajudar a financiar a construção, e os detentores recebem parte da propriedade da equipe ou dos ingressos.